第五章　證券投資中介機(jī)構(gòu)

【本章學(xué)習(xí)要點(diǎn)】 本章介紹證券投資過程中比較重要的角色——中介。通過本章的學(xué)習(xí)，了解證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券登記結(jié)算公司、證券投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的主要類型和設(shè)立要求。

【本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)難點(diǎn)】 本章學(xué)習(xí)的重點(diǎn)是證券中介機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)要求和禁止行為。本章學(xué)習(xí)的難點(diǎn)在于理解中介的地位和從業(yè)人員職業(yè)道德的重要性。

【本章基本概念】 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)　證券公司　經(jīng)紀(jì)類證券公司　綜合類證券公司　證券承銷商　證券經(jīng)紀(jì)商　證券自營(yíng)商　證券登記結(jié)算公司　證券服務(wù)機(jī)構(gòu)　證券咨詢機(jī)構(gòu)　證券金融公司　轉(zhuǎn)融通

第一節(jié)　證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

一、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立制度

國際上對(duì)從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)資格的管理有兩種做法： 注冊(cè)制和特許制。

(一)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)注冊(cè)制

證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)注冊(cè)制是指只要申請(qǐng)者符合法定條件，并申請(qǐng)登記注冊(cè)，都可以被批準(zhǔn)從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。注冊(cè)制以美國為代表，根據(jù)美國1934年《證券交易法》的有關(guān)規(guī)定，證券商必須注冊(cè)。申請(qǐng)注冊(cè)時(shí)，應(yīng)說明財(cái)務(wù)狀況，注冊(cè)者應(yīng)有經(jīng)營(yíng)能力，應(yīng)符合法定培訓(xùn)、經(jīng)驗(yàn)、能力等其他條件，要求證券商最低資本金及成員的資歷限制合乎規(guī)定的，才可自由從事證券業(yè)務(wù)。

中國香港也采取注冊(cè)登記制，中國香港《證券期貨條例》第116條規(guī)定，任何人(不論是個(gè)人或法人團(tuán)體，或合伙經(jīng)營(yíng)的成員，或法人團(tuán)體的董事)只有根據(jù)該法的規(guī)定注冊(cè)為證券商，才能在中國香港從事證券交易業(yè)務(wù)，或自稱從事該業(yè)務(wù)。法人團(tuán)體在香港從事證券交易經(jīng)營(yíng)，或自稱從事該業(yè)務(wù)，須法人團(tuán)體的董事至少有一人，或如法人團(tuán)體僅有董事一人，則該董事應(yīng)當(dāng)積極參與或直接負(fù)責(zé)監(jiān)督法人團(tuán)體的證券交易業(yè)務(wù)，并注冊(cè)為證券商。

(二)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)特許制

對(duì)申請(qǐng)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)者，除考察其是否具備規(guī)定的條件外，還要經(jīng)過證券主管機(jī)關(guān)的特許批準(zhǔn)。特許制以日本為代表。

我國也實(shí)行特許制度，即我國證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，都必須經(jīng)過證券主管部門批準(zhǔn)，包括其所開設(shè)的證券營(yíng)業(yè)部也需要特許。

專欄5-1

投資銀行與證券公司的異同

投資銀行一詞英文為investment bank，但是investment bank至少包含四層涵義： 其一，機(jī)構(gòu)層次，是指資本市場(chǎng)的直接金融機(jī)構(gòu)的金融企業(yè)；其二，行業(yè)層次，指投資銀行的整個(gè)行業(yè)；其三，業(yè)務(wù)層次，指投資銀行所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)；其四，學(xué)科層次，是關(guān)于投資銀行的理論和實(shí)務(wù)的學(xué)科(包括證券學(xué)、證券投資學(xué)等)。當(dāng)前國內(nèi)學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界對(duì)“投資銀行”一詞的理解存在混亂，很大程度上是沒有辨別清楚這四個(gè)層次。其實(shí)這個(gè)英文詞組的四層含義都有相應(yīng)的中文單詞，可以分別用投資銀行、投資銀行業(yè)、投資銀行業(yè)務(wù)和投資銀行學(xué)來表示。

世界各國對(duì)證券公司的劃分和稱呼不盡相同，美國的通俗稱謂是投資銀行，英國則稱商人銀行。以德國為代表的一些國家實(shí)行銀行業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，通常由銀行設(shè)立公司從事證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。日本等一些國家和中國一樣，將專營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)稱為證券公司。

二、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的主要類型

(一)按其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)分類

1.證券公司。證券公司是我國直接從事證券發(fā)行與交易業(yè)務(wù)的具有法人資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍主要有： 代理證券發(fā)行、證券自營(yíng)、代理證券交易、代理證券還本付息和支付紅利、接受客戶委托代收證券本息和紅利、代辦過戶等。

2.信托投資公司。信托投資公司是以盈利為目的的，并以委托人身份經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。它除了辦理信托投資業(yè)務(wù)外，還可設(shè)立證券部辦理證券業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)范圍主要有： 證券的代銷及包銷、證券的代理買賣及證券的咨詢、保管及代理還本付息等。

3.專門負(fù)責(zé)為投資者提供咨詢服務(wù)的公司。

(二)按其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同分類

1.證券承銷商。證券承銷商的基本職能是專門從事代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)，幫助證券發(fā)行人籌集所需資金，這些業(yè)務(wù)被我們稱為投資銀行業(yè)務(wù)。

2.證券經(jīng)紀(jì)商。證券經(jīng)紀(jì)商的基本職能是接受投資者委托，代理買賣有價(jià)證券。

3.證券自營(yíng)商。證券自營(yíng)商的基本職能是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自行買賣證券，從中尋求差價(jià)回報(bào)，這不屬于中介業(yè)務(wù)。

三、證券公司設(shè)置的條件和業(yè)務(wù)類別

(一)證券公司設(shè)立的條件

按照《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，設(shè)立證券公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

1.有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；

2.主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近三年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣二億元；

3.有符合本法規(guī)定的注冊(cè)資本；

4.董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格；

5.有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度；

6.有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施；

7.法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

(二)證券公司可以從事業(yè)務(wù)的類別

經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：

1.證券經(jīng)紀(jì)；

2.證券投資咨詢；

3.與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；

4.證券承銷與保薦；

5.證券自營(yíng)；

6.證券資產(chǎn)管理；

7.其他證券業(yè)務(wù)。

(三)證券公司注冊(cè)資本的要求

1.證券公司經(jīng)營(yíng)上述第1項(xiàng)至第3項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五千萬元；

2.經(jīng)營(yíng)第4項(xiàng)至第7項(xiàng)業(yè)務(wù)之一的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣一億元；

3.經(jīng)營(yíng)第4項(xiàng)至第7項(xiàng)業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五億元；

4.證券公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本。

國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度，可以調(diào)整注冊(cè)資本最低限額，但不得少于前款規(guī)定的限額。

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證券從業(yè)人員資格考試

證券從業(yè)人員資格考試是由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)組織的全國統(tǒng)一考試，證券資格是進(jìn)入證券行業(yè)的必備證書，是進(jìn)入銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)、上市公司、投資公司、大型企業(yè)集團(tuán)、財(cái)經(jīng)媒體、政府經(jīng)濟(jì)部門的重要參考，因此，參加證券從業(yè)人員資格考試是從事證券職業(yè)的第一道關(guān)口，證券從業(yè)資格證同時(shí)也被稱為證券行業(yè)的準(zhǔn)入證。該考試時(shí)間由證券協(xié)會(huì)每年統(tǒng)一確定，資格考試已全部采用網(wǎng)上報(bào)名，采用全國統(tǒng)考、閉卷方式對(duì)學(xué)員進(jìn)行考核。

通過基礎(chǔ)科目和兩門以上(含兩門)專業(yè)科目考試的，取得一級(jí)專業(yè)水平認(rèn)證證書；通過基礎(chǔ)科目和四門以上(含四門)專業(yè)科目考試的，取得二級(jí)專業(yè)水平認(rèn)證證書，考試內(nèi)容主要為證券學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)和基本理論(包括基本分析、技術(shù)分析、演化分析等)，考試的具體科目為《證券基礎(chǔ)知識(shí)》《證券發(fā)行與承銷》《證券交易》《證券投資分析》《證券投資基金》五門。

四、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的規(guī)定

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指證券公司通過其設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和在證券交易所的席位，基于有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和公司與投資者之間的契約，按照投資者的合理要求代理投資者買賣證券并收取一定比例傭金的活動(dòng)。在我國，證券公司從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，都是通過下設(shè)的證券營(yíng)業(yè)部來進(jìn)行的。證券營(yíng)業(yè)部的設(shè)立也須具備一定的條件，并由中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

(一)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)容

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)容主要是包括股票、債券、基金單位、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等有價(jià)證券的代理買賣業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)范圍和證券交易種類有明確的限制。

(二)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)必須遵守的規(guī)定

1.未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，不得為客戶提供融資融券業(yè)務(wù)；

2.未得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣，選擇證券種類，決定買賣數(shù)量或者買賣價(jià)格的；

3.不得向客戶保證交易收益或者允諾賠償客戶的投資損失；

4.妥善保管客戶開戶資料，委托記錄，交易記錄和與內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的各項(xiàng)資料，任何人不得隱匿、偽造、篡改或者損毀；

5.證券公司及其從業(yè)人員不得在批準(zhǔn)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所之外接受客戶委托和進(jìn)行清算交割；

6.禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的欺詐行為： 違背委托人的指令買賣證券；未經(jīng)客戶委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；挪用客戶交易結(jié)算資金；為多獲取傭金而誘導(dǎo)客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；其他違背客戶真實(shí)意思表示、損害客戶利益的行為。

五、證券承銷業(yè)務(wù)的規(guī)定

證券承銷業(yè)務(wù)是指證券公司接受發(fā)行人的委托，代理發(fā)行人向投資者推銷證券。實(shí)際上證券公司發(fā)揮的是證券推銷的職能。證券公司申請(qǐng)承銷業(yè)務(wù)資格，必須具備一定的凈資產(chǎn)、凈資本，專業(yè)從業(yè)人員和正式營(yíng)業(yè)日期，具有完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)管理制度和保障正常營(yíng)業(yè)的場(chǎng)所及設(shè)備等，證券公司不得以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段招攬證券承銷業(yè)務(wù)。國家對(duì)實(shí)施承銷業(yè)務(wù)以及承銷資格的認(rèn)定均有明確的規(guī)定： 從事股票承銷業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，必須取得中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)股票推銷業(yè)務(wù)資格證書》，證券公司應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定承銷發(fā)行人向社會(huì)公開發(fā)行的證券。公開發(fā)行證券的發(fā)行人有權(quán)依法自主選擇有資質(zhì)的證券公司承銷。

《中華人民共和國證券法》(簡(jiǎn)稱《證券法》)規(guī)定，證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式，不允許其他的方式。證券代銷是指證券公司代理發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

六、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)定

證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)用自己可以自主支配的資金或證券，通過證券市場(chǎng)從事以盈利為目的的買賣證券的經(jīng)營(yíng)行為。

1.范圍

證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事以證券資產(chǎn)為對(duì)象的買賣范圍包括： (1)上市證券的自營(yíng)買賣；(2)柜臺(tái)自營(yíng)買賣；(3)承銷業(yè)務(wù)中的自營(yíng)買賣；(4)非上市證券的自營(yíng)買賣。

2.禁止行為

(1)禁止內(nèi)幕交易。內(nèi)幕信息是指為內(nèi)幕人員所知悉的尚未公開的和可能影響證券市場(chǎng)價(jià)格的重大信息。內(nèi)幕交易行為包括：

① 內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券。

② 內(nèi)幕人員向他人透露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易。

③ 非內(nèi)幕人員非法獲取內(nèi)幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券或者建議他人買賣證券。

(2)禁止操縱市場(chǎng)。所謂證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)操縱市場(chǎng)的行為，是指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)利用其資金、信息等優(yōu)勢(shì)，或者濫用職權(quán)操縱市場(chǎng)，影響證券市場(chǎng)價(jià)格；制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序，以達(dá)到獲取不正當(dāng)利益或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的目的的行為。具體指：

① 通過單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格；

② 與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；

③ 以自己為交易對(duì)象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；

④ 以其他方法操縱證券交易價(jià)格。

(3)禁止欺詐客戶。欺詐客戶行為主要是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將自營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)混合操作。具體表現(xiàn)為在經(jīng)營(yíng)中不按照投資者的委托要求及時(shí)按程序操作，而是將有利的價(jià)格留作自營(yíng)，將不利的價(jià)格留給投資者。

(4)其他禁止的行為

① 證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，不得假借他人名義或者以個(gè)人名義進(jìn)行；

② 證券公司不得將自營(yíng)賬戶借給他人使用；

③ 禁止委托其他證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代為買賣證券；

④ 當(dāng)上市公司或其關(guān)聯(lián)公司持有證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)10%以上的股份時(shí)，該證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得自營(yíng)買賣該上市公司的股票；

⑤ 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)，應(yīng)將買進(jìn)或賣出的證券逐筆交由證券交易所指定的登記清算機(jī)構(gòu)辦理交割，不得以當(dāng)日的賣出或買進(jìn)的同種證券抵充等。

七、證券其他業(yè)務(wù)

證券其他業(yè)務(wù)主要包括證券投資咨詢業(yè)務(wù)，客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)務(wù)以及成立投資公司經(jīng)營(yíng)基金、進(jìn)行項(xiàng)目管理等?！蹲C券法》對(duì)這些業(yè)務(wù)沒有細(xì)致的規(guī)定，由證監(jiān)會(huì)根據(jù)需要批準(zhǔn)證券公司從事此類業(yè)務(wù)。

證券公司應(yīng)當(dāng)依照《證券法》提出業(yè)務(wù)范圍申請(qǐng)，確定經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定，不得超出核定的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。在向中國證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)時(shí)，證券公司應(yīng)當(dāng)提交相關(guān)材料。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核定后，持相關(guān)文件到工商部門辦理登記手續(xù)，之后再正式取得經(jīng)營(yíng)一定范圍證券業(yè)務(wù)的資格。業(yè)務(wù)范圍不得隨意變更，證券公司也不得擅自超范圍經(jīng)營(yíng)。

(一)投資銀行業(yè)務(wù)

投資銀行即指經(jīng)營(yíng)一部分或全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。我國的投資銀行業(yè)務(wù)還基本局限于發(fā)行承銷和并購重組等方面，特別是在發(fā)行承銷業(yè)務(wù)之中投資銀行居于主要地位。

(二)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開辦的資產(chǎn)委托管理，即委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人，由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。這是那些沒有能力的自主投資個(gè)人或者機(jī)構(gòu)通過證券公司將資本配置到更高效率的行業(yè)和部門的一種途徑。

(三)證券投資咨詢業(yè)務(wù)

證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T為證券投資者提供證券投資分析、預(yù)測(cè)或者建議等直接或間接有償咨詢服務(wù)的活動(dòng)。

(四)融資融券業(yè)務(wù)

融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)必須經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

(五)證券公司IB業(yè)務(wù)

證券公司IB業(yè)務(wù)是指機(jī)構(gòu)或者個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。

八、證券公司高級(jí)管理人員的管理

證券公司高級(jí)管理人員(簡(jiǎn)稱高管人員)是指對(duì)公司決策、經(jīng)營(yíng)、管理負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)職責(zé)的人員，包括董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、監(jiān)事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、公司合規(guī)負(fù)責(zé)人以及實(shí)際履行上述職責(zé)的人員。

(一)申請(qǐng)董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)和監(jiān)事長(zhǎng)高管任職資格應(yīng)當(dāng)具備的條件

1.從事證券工作3年以上，或者金融、法律、會(huì)計(jì)工作5年以上，或者經(jīng)濟(jì)工作10年以上；

2.通過中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的資質(zhì)水平測(cè)試；

3.具有大學(xué)本科以上學(xué)歷；

4.誠實(shí)守信，具有良好的職業(yè)道德，最近5年內(nèi)無不良行為記錄；

5.熟悉與證券公司經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)的法律知識(shí)，具備履行高管人員職責(zé)所必需的經(jīng)營(yíng)管理能力和組織協(xié)調(diào)能力；

6.沒有《中華人民共和國公司法》(簡(jiǎn)稱《公司法》)、《證券法》等法律、行政法規(guī)規(guī)定的禁止擔(dān)任高管人員和從業(yè)人員的情形；

7.中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

(二)申請(qǐng)總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和合規(guī)負(fù)責(zé)人高管任職資格應(yīng)具備的條件

申請(qǐng)總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和合規(guī)負(fù)責(zé)人高管任職的，除應(yīng)當(dāng)具備上述第2項(xiàng)至第6項(xiàng)規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

1.取得證券業(yè)執(zhí)業(yè)資格；

2.從事證券工作3年以上或者金融工作5年以上；

3.曾擔(dān)任證券、基金、期貨、銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)部門負(fù)責(zé)人以上職務(wù)不少于兩年，或者具有相當(dāng)職位管理工作經(jīng)歷。

(三)申請(qǐng)高管任職資格，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會(huì)提交的申請(qǐng)材料

1.高管任職資格申請(qǐng)表；

2.兩名推薦人的推薦意見；

3.曾任職單位的離任審計(jì)報(bào)告，最近3年內(nèi)曾任職單位的鑒定意見，最近5年內(nèi)曾任職金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門就申請(qǐng)人從業(yè)經(jīng)歷和是否受過處罰或者是否存在不良行為記錄等情況出具的監(jiān)管意見；

4.身份證明復(fù)印件；

5.學(xué)歷證書、證券業(yè)執(zhí)業(yè)資格證明、資質(zhì)水平測(cè)試合格證明、專業(yè)資格證書復(fù)印件；

6.律師事務(wù)所出具的法律意見書；

7.中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他材料。

(四)高管人員出現(xiàn)下列情形之一的，高管任職資格自動(dòng)失效

1.有《公司法》、《證券法》規(guī)定的不得擔(dān)任董事、監(jiān)事或者經(jīng)理的情形；

2.受到刑事處罰；

3.自取得高管任職資格之日起5年內(nèi)未擔(dān)任過證券公司高管人員；

4.對(duì)所任職的證券公司因重大違法違規(guī)行為而被托管、行政接管、撤銷或者責(zé)令關(guān)閉負(fù)有責(zé)任；

5.未依照規(guī)定參加年度考核；

6.中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。

(五)證券公司出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令公司董事會(huì)限期更換高管人員或者指定人員臨時(shí)履行高管人員職責(zé)

1.公司存在重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)且未實(shí)施有效控制、化解措施的；

2.高管人員不能依法履行職責(zé)的；

3.高管人員未能勤勉盡責(zé)導(dǎo)致或者可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)隱患的；

4.中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則認(rèn)定的其他情形。

(六)高管人員違規(guī)違法的處罰

證券公司高管人員違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。申請(qǐng)人隱瞞有關(guān)情況或者提供虛假材料申請(qǐng)高管任職資格的，給予警告。以欺騙、賄賂等不正當(dāng)手段取得高管任職資格的，撤銷任職資格，并處3萬元以下罰款。

有下列情形之一的，責(zé)令改正，對(duì)公司和負(fù)有責(zé)任的高管人員單處或者并處警告、3萬元以下罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，6個(gè)月內(nèi)暫停公司相關(guān)業(yè)務(wù)資格，并對(duì)負(fù)有責(zé)任的高管人員處以警告、暫停或者吊銷高管任職資格：

1.公司出現(xiàn)較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、重大經(jīng)濟(jì)損失或者發(fā)生重大金融犯罪案件；

2.損害客戶合法權(quán)益；

3.向中國證監(jiān)會(huì)提供虛假信息，隱瞞重大事項(xiàng)；

4.未按照中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定進(jìn)行整改或者整改不力；

5.未按規(guī)定履行報(bào)告、備案義務(wù)；

6.未按規(guī)定對(duì)離任高管人員進(jìn)行離任審計(jì)。

九、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就是指證券公司在辦理代理買賣證券業(yè)務(wù)時(shí)，由于種種原因而對(duì)其自身利益帶來損失的可能性。

(一)法律風(fēng)險(xiǎn)

主要包括： 挪用公款買賣證券、為客戶提供信用交易、編造并傳播影響證券交易的虛假信息、違背客戶的委托辦理證券買賣或其他交易事項(xiàng)、挪用客戶的證券或資金、接受客戶的全權(quán)委托等。

(二)政策風(fēng)險(xiǎn)

主要包括： 營(yíng)業(yè)場(chǎng)所設(shè)施不符合規(guī)定要求、信息系統(tǒng)設(shè)備和管理不符合規(guī)范要求、違規(guī)開立客戶交易結(jié)算賬戶、將客戶資金與自有資金混合管理、擠占挪用客戶資金、為法人客戶以個(gè)人名義開立賬戶買賣證券、將法人客戶資金違規(guī)轉(zhuǎn)入個(gè)人賬戶、為法人客戶套取現(xiàn)金等。

(三)管理風(fēng)險(xiǎn)

1.客戶開戶時(shí)審核證件、資料不嚴(yán)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

申請(qǐng)開戶的投資者，有的存在身份上的缺陷，如國家法律、法規(guī)不準(zhǔn)許開戶的對(duì)象；有的存在資金上的缺陷，如使用違規(guī)資金、洗錢資金；有的存在信用缺陷，如有過進(jìn)行欺詐的前科；有的存在代理缺陷，如實(shí)踐中的“代辦人”沒有獲得身份證和股東賬戶卡所有人的授權(quán)委托。客戶素質(zhì)的參差不齊是一種客觀現(xiàn)象，而經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)爭(zhēng)奪客戶的競(jìng)爭(zhēng)又十分激烈，有的經(jīng)紀(jì)商為留住客戶就放松了對(duì)客戶素質(zhì)的審查，使客戶素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)滋生?？蛻羲刭|(zhì)風(fēng)險(xiǎn)屬于源頭性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)大都與此有關(guān)。按照源頭控制的思想，有必要對(duì)此予以足夠的重視。其風(fēng)險(xiǎn)后果主要表現(xiàn)在： 客戶保證金被盜提、證券被盜賣，而營(yíng)業(yè)部被追究未盡妥善保管和充分注意義務(wù)的民事責(zé)任；違法違規(guī)招致法律懲處；公司信譽(yù)遭受損害等。客戶開戶時(shí)提供的有關(guān)資料一方面屬于客戶私密，證券公司有義務(wù)保密，不得泄露；另一方面又是客戶買賣證券委托時(shí)進(jìn)行審查的重要依據(jù)，證券營(yíng)業(yè)部如果對(duì)留存的客戶資料沒能采取必要的保管措施，往往會(huì)使客戶資料散失，從而造成可能的風(fēng)險(xiǎn)后果。如： 客戶買賣證券委托合法性審查的困難；客戶保證金被盜??；客戶與開戶資料相關(guān)的其他利益受到損害。

2.客戶取款時(shí)審核證件、身份不嚴(yán)或付款差錯(cuò)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

證券營(yíng)業(yè)部直接與客戶簽訂包括各項(xiàng)必要條款的證券買賣代理協(xié)議，使雙方的委托代理關(guān)系得以明確。有的證券營(yíng)業(yè)部為增加經(jīng)紀(jì)傭金收入，鼓勵(lì)經(jīng)紀(jì)人行為，但又疏于管理，在實(shí)踐中經(jīng)常出現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人越權(quán)代理，最終讓證券公司承擔(dān)賠償責(zé)任?？蛻舯ＷC金被挪用、盜提會(huì)直接讓客戶的利益受損，反過來，客戶又會(huì)追究證券公司的責(zé)任。實(shí)行第三方存管制度后，這種風(fēng)險(xiǎn)減少了很多。

3.客戶委托買賣時(shí)審核憑證不慎而造成的風(fēng)險(xiǎn)

客戶委托證券買賣，證券營(yíng)業(yè)部應(yīng)留存委托記錄，而該委托記錄又必須得到客戶的確認(rèn)，即與客戶所發(fā)出的委托指令相一致。委托記錄風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于： 證券營(yíng)業(yè)部接受電話人工委托時(shí)未作電話記錄，這種情況在目前的委托方式中非常少，只在出現(xiàn)特殊情況時(shí)作為應(yīng)急處理方式；或者接受柜臺(tái)當(dāng)面委托時(shí)沒有要求客戶填寫證券委托書，或證券委托書保管不當(dāng)發(fā)生遺失，這種委托方式也比較少了，在開放式基金的委托中還有少量存在，另外也作為一種應(yīng)急處理方式。對(duì)客戶的委托事項(xiàng)進(jìn)行保密，是證券營(yíng)業(yè)部應(yīng)有的職業(yè)道德。經(jīng)紀(jì)商對(duì)客戶委托不加保密，隨意轉(zhuǎn)告、傳播，在未經(jīng)客戶事先許可的情況下，是對(duì)客戶權(quán)益的一種損害。這是因?yàn)?，一方面客戶的證券買賣是建立在自己理性判斷的基礎(chǔ)之上的，屬于客戶私人信息，不是公共信息；另一方面，為客戶的證券買賣提供一個(gè)不受干擾的代理環(huán)境是經(jīng)紀(jì)商的義務(wù)。委托泄密風(fēng)險(xiǎn)的后果主要表現(xiàn)在： 影響客戶投資決策的實(shí)施和投資盈利的實(shí)現(xiàn)，甚至給客戶造成損失而被要求賠償；遭受客戶的侵權(quán)抗議。只要客戶的不當(dāng)委托獲得審驗(yàn)通過并執(zhí)行，證券公司就得承擔(dān)審單風(fēng)險(xiǎn)。審單風(fēng)險(xiǎn)的后果主要表現(xiàn)在： 結(jié)算糾紛；違法處罰；內(nèi)部違法犯罪；社會(huì)信用降低。

4.代理客戶進(jìn)行證券買賣的清算與交割階段的風(fēng)險(xiǎn)

證券公司與客戶、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的資金、證券結(jié)算過程中，可能會(huì)發(fā)生客戶返傭或客戶透支的資金或證券不能及時(shí)歸還，或未能及時(shí)將清算資金劃付至證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的情況，這時(shí)就有了結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，究其根源，還是為客戶提供了非法的融資融券經(jīng)紀(jì)服務(wù)或傭金返還優(yōu)惠，或清算劃付操作失誤。其后果主要表現(xiàn)在： 違法違規(guī)；自身的財(cái)務(wù)安排受影響；客戶認(rèn)購新股的申請(qǐng)等利益受損；向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)透支而受罰。買賣成交報(bào)告單與對(duì)賬單可以進(jìn)行核對(duì)，以查驗(yàn)客戶資金、證券的實(shí)際持有數(shù)額與賬面數(shù)額是否一致。但經(jīng)紀(jì)商出具的成交報(bào)告單、對(duì)賬單只能用于事后核對(duì)，讓客戶能夠及時(shí)了解資券的賬實(shí)相符情況，而對(duì)事前預(yù)防客戶資券賬實(shí)不符風(fēng)險(xiǎn)卻于事無補(bǔ)。而客戶資券賬實(shí)不符風(fēng)險(xiǎn)的后果是，易引起客戶與證券公司的糾紛。盡管賬實(shí)相符并不代表一定不會(huì)存在問題，但賬實(shí)不符則一定存在問題，此時(shí)經(jīng)紀(jì)商難于為客戶提供合理解釋。

(四)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般主要來自于硬件設(shè)備和軟件兩個(gè)方面。硬件設(shè)備方面的風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于硬件設(shè)備(場(chǎng)地、設(shè)施、電腦、通訊設(shè)備等)的機(jī)型、容量、數(shù)量、運(yùn)營(yíng)狀況及在業(yè)務(wù)高峰時(shí)的處理能力等方面不能適應(yīng)正常證券交易需要，不能有效及時(shí)地應(yīng)付突發(fā)事件而可能造成的經(jīng)濟(jì)損失。軟件方面的風(fēng)險(xiǎn)主要是指軟件的運(yùn)行效率、行情傳送和業(yè)務(wù)處理速度及精度不能滿足業(yè)務(wù)需要，可能造成行情中斷、交易停滯等而給證券公司帶來損失。

十、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，還是必須從制度入手，讓全面風(fēng)險(xiǎn)管理的思想通過各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度加以體現(xiàn)，成為全體成員的行動(dòng)綱領(lǐng)，便于統(tǒng)一思想認(rèn)識(shí)，便于檢查和考核。證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程可以劃分為柜臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、核算劃付系統(tǒng)、電腦信息系統(tǒng)、清算系統(tǒng)和辦公系統(tǒng)。

(一)柜臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制

柜臺(tái)是證券公司對(duì)客戶開放的窗口，如果把證券公司當(dāng)作一個(gè)封閉的系統(tǒng)，客戶當(dāng)作另外一個(gè)系統(tǒng)的話，兩個(gè)系統(tǒng)的結(jié)合部位就在柜臺(tái)。因此，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的柜臺(tái)系統(tǒng)是指證券公司直接服務(wù)于客戶的柜臺(tái)軟件操作系統(tǒng)和操作人員。柜臺(tái)系統(tǒng)為客戶提供的服務(wù)包括審查客戶開戶資料、為客戶開立資金賬戶并受理資金存取、審驗(yàn)和接受客戶證券買賣委托，代理客戶進(jìn)行證券買賣的清算與交割，覆蓋了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的全部環(huán)節(jié)。該流程任何一個(gè)環(huán)節(jié)的失職和瀆職行為都會(huì)影響客戶資產(chǎn)的安全性。因此柜臺(tái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)是： 一方面通過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程不同環(huán)節(jié)計(jì)算機(jī)軟件操作權(quán)限的管理實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)流程的相對(duì)獨(dú)立，以保障客戶資產(chǎn)的安全；另一方面通過對(duì)客戶賬戶的分類管理來識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)賬戶，以防范失職和瀆職行為的發(fā)生。

柜臺(tái)操作權(quán)限的管理，是證券營(yíng)業(yè)部風(fēng)險(xiǎn)控制非常重要的一個(gè)方面。有些證券營(yíng)業(yè)部因不重視操作權(quán)限的管理吃了大虧，產(chǎn)生了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。比如： 某證券營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理和副總經(jīng)理擁有柜臺(tái)操作的幾乎所有權(quán)限，總經(jīng)理正是利用這一便利條件，在客戶賬戶上虛存資金，又將資金取款轉(zhuǎn)出營(yíng)業(yè)部用于其他投資，結(jié)果投資不能收回，給證券公司造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。在柜臺(tái)業(yè)務(wù)的流程設(shè)計(jì)方面，應(yīng)該從以下四個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制：

1.柜臺(tái)權(quán)限作出分類，按照內(nèi)部控制制度的要求，確定不能授予同一人的權(quán)限為不相容權(quán)限。不相容權(quán)限要授予不同的人和崗位。

2.劃分權(quán)限風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，將違禁開展的業(yè)務(wù)所用的權(quán)限規(guī)定為禁止使用的權(quán)限，禁止使用的權(quán)限在任何情況下，任何人都不得使用。將涉及客戶資產(chǎn)變動(dòng)，而在日常業(yè)務(wù)中需要使用的權(quán)限規(guī)定為必須授權(quán)使用的權(quán)限，一用一授權(quán)，用完收回，平時(shí)該類權(quán)限不得賦予任何人。將其他風(fēng)險(xiǎn)較低或沒有風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)限開放，并監(jiān)督使用。具體說就是禁止透支、虛增賬戶、虛存資金、修改清算數(shù)據(jù)，嚴(yán)格限制內(nèi)轉(zhuǎn)資金、內(nèi)轉(zhuǎn)證券、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)入、更換資金賬號(hào)、賬戶沖正(紅沖藍(lán)補(bǔ))、凍結(jié)與解凍、強(qiáng)制取款、利息積數(shù)調(diào)整等功能的操作權(quán)限及使用范圍，且相關(guān)功能的操作、復(fù)核職責(zé)應(yīng)當(dāng)分離，任何個(gè)人不得單獨(dú)完成上述操作。

3.對(duì)每個(gè)柜員的操作權(quán)限的授予必須經(jīng)過領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)，由專門的權(quán)限管理人員在復(fù)核后，確定其符合授權(quán)原則后方可授權(quán)。

4.柜臺(tái)交易系統(tǒng)應(yīng)該準(zhǔn)確、完整、嚴(yán)格記錄每個(gè)操作員、每個(gè)客戶在系統(tǒng)中的操作痕跡。柜員每日的操作流水必須經(jīng)過專人稽核。

由于歷史原因，許多證券營(yíng)業(yè)部的客戶資料管理非?；靵y，幾乎沒有統(tǒng)一的管理標(biāo)準(zhǔn)，客戶資料缺失很嚴(yán)重，更由于早期證券市場(chǎng)的不規(guī)范，形成了大量的違規(guī)賬戶、虛擬賬戶等不規(guī)范的賬戶。這些賬戶的存在，一方面給管理帶來了難度，影響了證券營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)量的采集和分析，另一方面又給證券營(yíng)業(yè)部的違規(guī)經(jīng)營(yíng)提供了便利條件。因此，對(duì)賬戶必須加強(qiáng)管理，一個(gè)非常有效的管理方法就是針對(duì)不同類別客戶賬戶的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)實(shí)施賬戶分類管理。

客戶賬戶根據(jù)不同賬戶類別面臨的管理風(fēng)險(xiǎn)程度分為低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)等級(jí)。低風(fēng)險(xiǎn)客戶賬戶是指客戶賬戶要素齊全、對(duì)應(yīng)關(guān)系清晰的集合、代理類客戶賬戶。包括： 集合新股申購賬戶、代理ETF賬戶、代理B股業(yè)務(wù)賬戶、代理“三板”業(yè)務(wù)賬戶。證券營(yíng)業(yè)部對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)客戶賬戶按照經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易操作流程和日常管理規(guī)定對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，嚴(yán)格控制該類客戶賬戶向高風(fēng)險(xiǎn)類客戶賬戶轉(zhuǎn)化。高風(fēng)險(xiǎn)客戶賬戶是指客戶賬戶要素不完備、對(duì)應(yīng)關(guān)系不清晰，存在較大法律風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的客戶賬戶。

不同性質(zhì)的賬戶需要采取不同的風(fēng)險(xiǎn)防范方法。在實(shí)踐中，可以采?。?1)對(duì)休眠賬戶、純資金賬戶加以關(guān)注。以電話、信函、走訪等形式對(duì)客戶身份進(jìn)行重新確認(rèn)，對(duì)資產(chǎn)權(quán)屬不清的客戶賬戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管，暫停辦理相關(guān)客戶賬戶的資金支取或劃轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)托管、撤銷指定交易、銷戶等業(yè)務(wù)。(2)對(duì)回購套做賬戶、內(nèi)部轉(zhuǎn)賬賬戶、資產(chǎn)管理客戶賬戶因?yàn)樯婕疤厥鈽I(yè)務(wù)必須經(jīng)過逐級(jí)審批程序。對(duì)回購套做賬戶，要控制其套做倍數(shù)和套做總量，要建立每日盯市制度，進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，在套做期間要對(duì)客戶賬戶進(jìn)行取款限制，防止客戶資金劃出營(yíng)業(yè)部。套做期間，當(dāng)客戶的賬戶警戒線低于事先批準(zhǔn)的比例時(shí)，要立即通知客戶補(bǔ)充資產(chǎn)。客戶沒有補(bǔ)足資產(chǎn)的，回購到期后，不得繼續(xù)接受客戶的回購委托，并按照合同約定對(duì)客戶國債進(jìn)行處置，資產(chǎn)不足部分，按照合同約定進(jìn)行追償。對(duì)內(nèi)部轉(zhuǎn)賬賬戶，在行為發(fā)生時(shí)要逐級(jí)審批，行為發(fā)生后要由稽核人員進(jìn)行電話回訪。資產(chǎn)管理客戶賬戶應(yīng)由公司專門部門負(fù)責(zé)賬戶的監(jiān)控和資金的劃轉(zhuǎn)。(3)對(duì)基本資料不全賬戶、客戶資金賬戶與預(yù)留銀行收款賬戶不匹配賬戶、客戶資金賬戶與證券賬戶不一致賬戶必須加以規(guī)范，要加強(qiáng)紙質(zhì)資料與系統(tǒng)資料的核對(duì)，并與客戶聯(lián)系補(bǔ)齊修正客戶資料。(4)對(duì)一掛多賬戶、機(jī)構(gòu)以個(gè)人名義開立的賬戶、三方監(jiān)管賬戶、跨賬戶回購賬戶、集合回購賬戶因涉及違規(guī)業(yè)務(wù)必須加以清理。一掛多賬戶必須嚴(yán)格按照資金賬戶和證券賬戶一一對(duì)應(yīng)的原則進(jìn)行清理；機(jī)構(gòu)以個(gè)人名義開立的賬戶，要聯(lián)系客戶更正開戶信息及開戶資料；三方監(jiān)管賬戶，由管理部門重點(diǎn)監(jiān)控直至三方監(jiān)管合同到期，合同到期后不再續(xù)簽；跨賬戶回購賬戶必須完備客戶交易委托指令、客戶之間的授權(quán)、客戶對(duì)證券營(yíng)業(yè)部的授權(quán)以及客戶自行承擔(dān)全部責(zé)任的承諾書等手續(xù)，控制并壓縮回購規(guī)模；禁止由證券營(yíng)業(yè)部發(fā)起對(duì)外簽訂協(xié)議，并提供賬戶的集合回購業(yè)務(wù)，已經(jīng)開展的應(yīng)立刻停止，證券營(yíng)業(yè)部已開立的用于集合回購業(yè)務(wù)的主賬戶應(yīng)進(jìn)行銷戶處理。

按照中國證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)新類券商劃付系統(tǒng)的要求，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的劃付系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)做到客戶資金應(yīng)獨(dú)立于自有資金，并在其獨(dú)立循環(huán)體系中封閉運(yùn)行，客戶資金實(shí)行集中管理和監(jiān)控，客戶資金劃付的授權(quán)、指令錄入、審核、執(zhí)行及與銀行對(duì)賬等適當(dāng)分離，流程清晰。任何個(gè)人無權(quán)單獨(dú)調(diào)動(dòng)資金；客戶資金必須根據(jù)事先審核過后的收款人名冊(cè)或在客戶資金專用存款賬戶之間進(jìn)行定向劃付；劃款執(zhí)行人不能從事客戶約定銀行收款賬戶的輸入與維護(hù)；對(duì)非正常類客戶資金賬戶及其使用必須有嚴(yán)格的限制性措施，防范以轉(zhuǎn)出客戶交易結(jié)算資金的名義，轉(zhuǎn)到關(guān)聯(lián)企業(yè)的銀行賬戶中或公司在其他銀行的自有資金賬戶之中。劃付系統(tǒng)所采用的銀證資金往來管理系統(tǒng)應(yīng)便于實(shí)時(shí)查詢專用存款賬戶的余額、流水及流出賬號(hào)的完整信息；有助于公司實(shí)現(xiàn)客戶資金集中管理、收支分開及額度管理等職能；并能與證券公司的客戶資金管理系統(tǒng)進(jìn)行數(shù)據(jù)對(duì)接，實(shí)時(shí)進(jìn)行客戶資金的劃付。劃付系統(tǒng)所選擇的存管銀行的銀證資金往來管理系統(tǒng)應(yīng)便于實(shí)時(shí)查詢專用存款賬戶(含分支機(jī)構(gòu)專用賬戶)的余額、流水及流出賬號(hào)的完整信息；客戶資金匯劃系統(tǒng)的銀行方系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)客戶交易結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)過程進(jìn)行監(jiān)控的通知》所要求的技術(shù)條件和監(jiān)控功能，鼓勵(lì)將除結(jié)算備付金之外的客戶資金向符合相關(guān)技術(shù)條件和透明度要求的存管銀行集中存放。采用銀證轉(zhuǎn)賬或銀行代收代付方式進(jìn)行客戶資金支付，現(xiàn)金柜臺(tái)只能用于小額支付，并具有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)察機(jī)制。從證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)新類券商核算的要求來看，可以通過開立客戶交易結(jié)算資金專用賬戶實(shí)現(xiàn)劃付系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制。為了有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，證券公司一方面要保證客戶交易結(jié)算資金專用賬戶中的資金用于證監(jiān)會(huì)規(guī)定的用途以外，還應(yīng)設(shè)計(jì)一系列保障資金安全的管理制度，該制度應(yīng)該關(guān)注以下風(fēng)險(xiǎn)防范環(huán)節(jié)： 客戶交易結(jié)算資金專用存款賬戶的開立、撤銷與變更是否經(jīng)過證券公司相關(guān)管理部門的批準(zhǔn)；證券公司是否對(duì)證券營(yíng)業(yè)部的客戶資金在當(dāng)?shù)劂y行中的存放比例作出規(guī)定；證券公司是否與銀行建立銀企連接，實(shí)時(shí)監(jiān)控各證券營(yíng)業(yè)部的銀行賬戶情況；客戶資金在銀行間，營(yíng)業(yè)部與公司間的劃轉(zhuǎn)是否經(jīng)過授權(quán)批準(zhǔn)，是否由雙人完成；會(huì)計(jì)人員是否對(duì)客戶交易結(jié)算資金的存取、劃撥、清算業(yè)務(wù)及時(shí)記賬，是否能保證客戶交易結(jié)算資金數(shù)據(jù)的真實(shí)、完整。

(二)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部審計(jì)

內(nèi)部審計(jì)組織開始介入風(fēng)險(xiǎn)管理，并將其作為內(nèi)部審計(jì)的重要領(lǐng)域，這一做法得到了國際內(nèi)部審計(jì)職業(yè)界的普遍認(rèn)可。國際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)把評(píng)價(jià)和改善組織的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的有效性作為內(nèi)部審計(jì)的主要內(nèi)容。內(nèi)部審計(jì)具有相對(duì)的獨(dú)立性，與證券公司的其他部門相比，它更能從證券公司的全局客觀地識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，提出防范經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效建議；與外部審計(jì)相比，它更能從證券公司的利益和實(shí)際出發(fā)，積極主動(dòng)地識(shí)別和評(píng)估經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)，提出防范風(fēng)險(xiǎn)的有效建議。內(nèi)部審計(jì)還具有綜合性，它要對(duì)證券公司所有業(yè)務(wù)進(jìn)行審查、評(píng)價(jià)，因而能對(duì)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析、評(píng)估。內(nèi)部審計(jì)更具有經(jīng)常性和及時(shí)性的特點(diǎn)，它能隨時(shí)針對(duì)證券公司的實(shí)際需要和發(fā)生的問題開展審計(jì)工作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理問題，防范和化解證券公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)，增加證券公司的價(jià)值。內(nèi)部審計(jì)部門可以充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，大力開展審計(jì)調(diào)查，對(duì)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中存在的帶傾向性、普遍性的問題，進(jìn)行經(jīng)常性的調(diào)查、分析、評(píng)估和預(yù)測(cè)，弄清問題產(chǎn)生的原因和未來的發(fā)展方向，向證券公司的高層管理者提出解決或防范問題再次發(fā)生的建議，或隨時(shí)接受他們的咨詢，以幫助證券公司改善經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，增加證券公司的價(jià)值。

現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)方法從組織目標(biāo)入手，預(yù)先判斷重要的風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域和控制指標(biāo)，并將審計(jì)資源進(jìn)行恰當(dāng)?shù)姆峙?。這種方法改變了控制導(dǎo)向?qū)徲?jì)的工作思路。控制導(dǎo)向?qū)徲?jì)是過去數(shù)十年中內(nèi)審人員普遍采用的審計(jì)方法，審計(jì)人員從決定應(yīng)設(shè)計(jì)的控制開始進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，然后才確定證券公司目標(biāo)。這種方法是在未檢查證券公司目標(biāo)和所處風(fēng)險(xiǎn)前直接評(píng)估控制程序，其結(jié)果意義不大。采用現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)方法進(jìn)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的前提是在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的指導(dǎo)下制定內(nèi)部審計(jì)部門的風(fēng)險(xiǎn)管理分目標(biāo)，并以此作為內(nèi)部審計(jì)部門的年終工作考核指標(biāo)內(nèi)容。該方法使審計(jì)人員開始關(guān)心證券公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，使審計(jì)人員必須根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的思路開展對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，使審計(jì)報(bào)告將目前的控制與策略計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估連接起來，能有效地管理證券公司風(fēng)險(xiǎn)。

第二節(jié)　證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

一、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的定義

證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是指為證券的發(fā)行和交易活動(dòng)辦理證券登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務(wù)，是不以盈利為目的的法人。設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

在《證券法》中規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務(wù)，這清楚地表明，這是一個(gè)在證券交易中為買賣雙方履行交易責(zé)任提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)，它自己不參加交易，不是交易的任何一方當(dāng)事人，既不是證券的買入者，也不是賣出者，而是同時(shí)為買賣雙方的交易提供服務(wù)，并且這種服務(wù)是連續(xù)的，貫穿于交易的整個(gè)過程，通過這種服務(wù)來保證證券交易順利、有秩序地完成。

二、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生原因

設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的根本目的在于： 提高證券交易效率，消除證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。證券交易風(fēng)險(xiǎn)來自多種因素，它可能來自于證券市場(chǎng)的正常價(jià)格波動(dòng)，也可能來自國家政治和經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)以及金融市場(chǎng)環(huán)境的變化，證券交易結(jié)算規(guī)則對(duì)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同樣具有重大影響。證券交易的直接后果，是實(shí)現(xiàn)證券與貨幣的互換或交割，即貨幣持有人改持證券，證券持有人改持貨幣。保證貨幣持有人安全、快捷地改持證券，保證證券持有人快捷退出證券市場(chǎng)，顯然是證券交易制度必須實(shí)現(xiàn)的重要目標(biāo)。

安全和效率是證券市場(chǎng)監(jiān)管的基本原則。按照交易安全理念，證券出賣者必須是證券的合法持有人，有權(quán)進(jìn)行證券權(quán)利的轉(zhuǎn)移；所謂效率，是指可順利、無障礙和迅速地實(shí)現(xiàn)證券交割過戶和投資變現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)證券交易的安全、效率，是所有證券市場(chǎng)所追逐的目標(biāo)。

但是，任何證券交割或交付過程中，都會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn)。在有紙化交易場(chǎng)合下，證券交割是通過背書或其他法定方式交付實(shí)物證券而完成的。實(shí)物證券的毀損或者滅失，會(huì)使證券持有人無法向購買方交付約定的證券，證券持有人財(cái)務(wù)狀況惡化甚至被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施時(shí)，也會(huì)影響其實(shí)物交割能力。這些情況顯然會(huì)使證券購買者面臨巨大商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，它甚至?xí)绊懙阶C券購買者向其他權(quán)利人交付證券，從而引起某種連鎖反應(yīng)。

無紙化交易并沒有從根本上改變證券交易風(fēng)險(xiǎn)的存在，相反，有紙化交易中的實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)以變換方式，在無紙化交易中重新顯現(xiàn)出來。在無紙化交易中，購買者也可能會(huì)隨即賣出剛剛買進(jìn)的證券，或?yàn)橘徺I他種證券而賣出已持有的某種證券。在交易頻繁的證券市場(chǎng)環(huán)境下，必須最大限度地提高交易效率，減少證券逐筆交割和重復(fù)交割；必須建立必要的法律制度，確保證券賣方是證券的合法持有人，有能力按期交付所出售的證券，以實(shí)現(xiàn)證券交易的最大安全性。在這個(gè)意義上，消除證券交割風(fēng)險(xiǎn)，提高證券交割效率，是現(xiàn)代證券交易制度的重要內(nèi)容。

三、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的條件

(一)自有資金不少于人民幣二億元

這是由于提供服務(wù)需要有相當(dāng)水平的物質(zhì)基礎(chǔ)，也就是要有雄厚的資金條件設(shè)置服務(wù)場(chǎng)所并購置設(shè)施，以及可以支配的日常使用的資金。

(二)具有證券登記、托管和結(jié)算服務(wù)所必須的場(chǎng)所和設(shè)施

因?yàn)樘峁┻@三方面的服務(wù)都要求有與之相適應(yīng)的場(chǎng)所和設(shè)施，也就是要有必備的物質(zhì)條件，沒有這些必備的條件就不能設(shè)立這種服務(wù)機(jī)構(gòu)。

(三)主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格

在一個(gè)提供特定服務(wù)的機(jī)構(gòu)中，管理人員和從業(yè)人員的條件尤其重要，因此必須具有證券從業(yè)資格，這個(gè)資格的認(rèn)定是由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定辦法并監(jiān)督實(shí)施的。按照現(xiàn)行的規(guī)定有基本條件和必備條件兩方面的要求。

(四)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件

對(duì)于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的設(shè)立，除了上述三項(xiàng)條件之外，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)還可以規(guī)定其他的條件。因?yàn)樯鲜鋈?xiàng)條件僅是主要條件，還有必要規(guī)定其他條件，所以在法律上作出授權(quán)的規(guī)定。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的名稱中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明證券登記結(jié)算字樣。究其立法目的： 一是便于辨認(rèn)；二是防止其他機(jī)構(gòu)使用同樣或類似名稱造成混亂，更要防止利用這個(gè)名稱進(jìn)行欺詐或誤導(dǎo)社會(huì)公眾。

四、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能

(一)證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立

這是專門為投資者買賣證券而設(shè)立的，證券賬戶用于記錄投資者的買賣證券情況，結(jié)算賬戶的作用在于為證券交易中買賣雙方提供清算交收服務(wù)。證券公司在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)設(shè)立賬戶，實(shí)際上就是證券公司與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)建立了一種服務(wù)的關(guān)系，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為證券公司提供證券交易的有關(guān)服務(wù)。

(二)證券的托管和過戶

托管就是證券持有人將其所持有的證券委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管，這樣便于交易結(jié)算，也比較安全；過戶就是根據(jù)證券交易清算交收的結(jié)果，將證券持有人持有證券的事實(shí)記錄下來；所用的形式是將一個(gè)所有者賬戶上的證券轉(zhuǎn)移到另一個(gè)所有者賬戶上，這種轉(zhuǎn)移是股權(quán)、債權(quán)的一種轉(zhuǎn)移，它由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)經(jīng)辦。

(三)證券持有人名冊(cè)登記

這是由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)的登記，它是根據(jù)證券交易中結(jié)算、交收、過戶的結(jié)果進(jìn)行的，這種登記是確定了投資者的權(quán)利，并形成了證券持有人登記名冊(cè)。

(四)證券交易所上市證券交易的清算和交收

這就是在實(shí)際履行交易雙方的責(zé)任，完成一方交付證券、另一方支付價(jià)款的過程，這樣證券交易才能完成，下一步的交易才能開始并繼續(xù)。

(五)受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益

一般來說，證券在發(fā)行后并上市交易，在投資者之間流動(dòng)，發(fā)行人再難以掌握哪些人持有證券，但是要向股東派發(fā)權(quán)益，或者向債權(quán)人支付利息，那最好的辦法就是委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)依據(jù)證券持有人登記名冊(cè)派發(fā)，可以做到準(zhǔn)確、便捷，有利于保護(hù)投資者利益。

(六)辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢

它有一個(gè)限定，就是與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的事項(xiàng)，這是合理的，也可以說是相關(guān)業(yè)務(wù)的延伸，這是又一項(xiàng)法定的職能。

(七)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)

除了上述六項(xiàng)業(yè)務(wù)外，還會(huì)有一些是證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以提供的服務(wù)，但它需要經(jīng)過國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

五、登記結(jié)算公司的有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則

(一)結(jié)算原則

證券登記結(jié)算公司為證券交易提供凈額結(jié)算服務(wù)時(shí)，結(jié)算參與人應(yīng)該按照貨銀對(duì)付的原則，足額交付證券和資金，并提供交收擔(dān)保。在交收完成之前，任何人不得動(dòng)用用于交收的證券、資金和擔(dān)保物。結(jié)算參與人未按時(shí)履行交收義務(wù)，證券登記結(jié)算公司有權(quán)按照業(yè)務(wù)規(guī)則處理其證券、資金和擔(dān)保物。

貨銀對(duì)付原則是證券結(jié)算的一項(xiàng)基本原則，可以將證券結(jié)算中的違約交收風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度。目前，上市證券的集中交易主要采用凈額結(jié)算方式，結(jié)算參與人必須按照貨銀對(duì)付原則的要求，根據(jù)清算結(jié)果，向登記結(jié)算公司足額交付其應(yīng)付的證券和資金，并為交易行為提供交收擔(dān)保。目前主要的擔(dān)保方式是結(jié)算參與人存放一定數(shù)量的證券交易備付金。

為維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序，保障證券交易的連續(xù)性，在凈額結(jié)算方式下，交收必須按時(shí)、準(zhǔn)確完成，否則將影響下一個(gè)交易日的正常交易。因此，在交收沒有完成之前，任何單位和組織都不得動(dòng)用結(jié)算參與人用于交收的財(cái)產(chǎn)，包括證券、資金和擔(dān)保物，如結(jié)算參與人存放在登記公司的用于交收的結(jié)算備付金、存放于銀行指定賬戶(報(bào)證券監(jiān)管部門備案的客戶交易結(jié)算資金賬戶)的客戶交易結(jié)算金等。

(二)結(jié)算證券和資金的專用性

證券登記結(jié)算公司按照業(yè)務(wù)規(guī)則收取的各類結(jié)算資金和證券，必須存放于專門的清算交收賬戶，只能按業(yè)務(wù)規(guī)則用于已成交的證券交易的清算、交收，不得被強(qiáng)制執(zhí)行。

第三節(jié)　證券投資服務(wù)機(jī)構(gòu)

證券投資服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券投資服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。在我國所稱的證券投資服務(wù)機(jī)構(gòu)是指投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等能夠從事證券投資相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，它們從事此類業(yè)務(wù)也都必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。

一、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)

(一)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)類型

證券投資咨詢機(jī)構(gòu)即為證券市場(chǎng)參與者提供專業(yè)性咨詢的機(jī)構(gòu)，主要有證券投資咨詢公司和證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

證券投資咨詢公司在西方國家稱為投資顧問，其主要職能已經(jīng)演化為幫助投資者了解市場(chǎng)、分析投資價(jià)值、引導(dǎo)投資方向。

證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的基本職能，是為證券市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)和證券的信用狀況進(jìn)行評(píng)定，以客觀真實(shí)地反映證券發(fā)行人及其證券的資信程度。國際上著名的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有： 美國的穆迪投資服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司、加拿大的債務(wù)評(píng)級(jí)服務(wù)公司、英國的艾克斯特爾統(tǒng)計(jì)服務(wù)公司等。

(二)證券咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的禁止行為

投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員在從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)時(shí)，不得有下列行為：

1.代理委托人從事證券投資；

2.與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失；

3.買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票；

4.利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；

5.法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。

有上面所列行為之一，給投資者造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

二、其他證券投資服務(wù)機(jī)構(gòu)

除了投資咨詢機(jī)構(gòu)外，證券投資服務(wù)機(jī)構(gòu)還有財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，但這些服務(wù)機(jī)構(gòu)未獲得從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格時(shí)，是不可以從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的。

(一)義務(wù)和責(zé)任

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)制作、出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、財(cái)務(wù)顧問報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告或者法律意見書等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對(duì)所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外。

(二)市場(chǎng)準(zhǔn)入及退出機(jī)制

為了加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入的管理，對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的審批管理辦法，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和有關(guān)主管部門制定。為加強(qiáng)對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的管理，我國《證券法》還授予了證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)和現(xiàn)場(chǎng)檢查權(quán)。同時(shí)，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的，可暫?；蛘叱蜂N其證券服務(wù)業(yè)務(wù)的許可。

三、證券金融公司

證券金融公司也稱證券融資公司，源于信用交易制度，是一種較為特殊的中介機(jī)構(gòu)，指依法設(shè)立的在證券市場(chǎng)上專門從事證券融資業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。證券金融公司自股票市場(chǎng)或銀行取得資金，再將這些資金提供給需要融資的投資人，并依規(guī)定將融資擔(dān)保的股票提供給融券的投資人，作為投資者和證券公司間的媒介，促進(jìn)了交易市場(chǎng)的活絡(luò)，完善了整個(gè)金融制度。目前我國的證券金融公司，僅僅是指從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的證券金融公司——中國證券金融股份有限公司。

專欄5-3

轉(zhuǎn)　融　通

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)包括轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是指中國證券金融股份有限公司(簡(jiǎn)稱中證金公司)將自有或者依法籌集的資金出借給證券公司，供其辦理融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)是指中證金公司將自有或者融入的證券出借給證券公司，供其辦理融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

符合下列條件的證券公司可以成為轉(zhuǎn)融通借入人：

1.具有融資融券業(yè)務(wù)資格，且業(yè)務(wù)運(yùn)作規(guī)范；

2.業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度健全，具有切實(shí)可行的業(yè)務(wù)實(shí)施方案；

3.技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒；

4.參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)具備的其他條件。

專欄5-4

中國證券金融股份有限公司

中國證券金融股份有限公司成立于2011年10月28日，是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券類金融機(jī)構(gòu)，是中國境內(nèi)唯一從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，旨在為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)。其股東單位有： 上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國金融期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。

公司的經(jīng)營(yíng)宗旨是： 堅(jiān)持平等、自愿、公平和誠實(shí)信用原則，發(fā)揮維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、活躍市場(chǎng)交易、提供市場(chǎng)服務(wù)的職責(zé)作用；通過穩(wěn)步發(fā)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，完善融資融券交易機(jī)制；推動(dòng)建立信用交易方式，健全資本市場(chǎng)功能；建立融資融券統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)全市場(chǎng)融資融券交易情況的監(jiān)測(cè)監(jiān)控；運(yùn)用市場(chǎng)化手段開展轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

公司的經(jīng)營(yíng)范圍是： 為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券服務(wù)；運(yùn)用市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)資金和證券的供給；管理證券公司提交的轉(zhuǎn)融通擔(dān)保品；統(tǒng)計(jì)監(jiān)控證券公司融資融券業(yè)務(wù)運(yùn)行情況，監(jiān)測(cè)分析融資融券交易情況，防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)同意的其他業(yè)務(wù)。

截至2013年12月底，中證金公司為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供資金和證券累計(jì)達(dá)到1 700億元，轉(zhuǎn)融通余額576.9億元，其中轉(zhuǎn)融資余額為574.7億元，轉(zhuǎn)融券余額為2.2億元。2013年，證券公司融資融券累計(jì)交易額6.3萬億元，較2012年增長(zhǎng)280.6%，融資融券交易額占A股交易額的8.3%。2013年年末，滬深市場(chǎng)標(biāo)的證券為713只，開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司達(dá)到84家，投資者數(shù)量近137萬人，融資融券余額達(dá)到3 465.5億元，較2012年增長(zhǎng)2.9倍。

【本章案例討論題】

【案例討論5-1】 投資咨詢機(jī)構(gòu)操縱市場(chǎng)案例。

2008年11月21日，中國證監(jiān)會(huì)正式公布了武漢新蘭德、北京首放兩家投資咨詢公司涉嫌“搶帽子”型市場(chǎng)操縱案件，即“先行買入證券，后向公眾推薦，再賣出證券”。

1.“搶帽子”型操縱

北京首放和武漢新蘭德均是具有證券投資咨詢資格的機(jī)構(gòu)，其發(fā)布的投資建議，往往對(duì)相關(guān)證券的市場(chǎng)交易能夠產(chǎn)生一定影響，市場(chǎng)操縱的機(jī)會(huì)就此顯現(xiàn)。

根據(jù)舉報(bào)線索，中國證監(jiān)會(huì)于2008年5月對(duì)北京首放及其法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理汪建中涉嫌操縱市場(chǎng)行為立案調(diào)查。

調(diào)查結(jié)果顯示，在2007年1月至2008年5月，汪建中利用實(shí)際控制的本人和親友9組證券賬戶和17個(gè)資金賬戶，在武漢、北京等多家營(yíng)業(yè)部，通過網(wǎng)上委托的方式，在北京首放發(fā)布建議前買入推薦的證券，并在發(fā)布以后，賣出推薦的證券，通過搶先買賣的手法，先后買賣工商銀行等38只股票及權(quán)證產(chǎn)品，累計(jì)獲利1.25億元。

根據(jù)《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定指引》，這是典型的搶先交易，又稱“搶帽子”類型的操縱市場(chǎng)手法。

中國證監(jiān)會(huì)做出處罰規(guī)定，沒收汪建中全部違法所得1.25億元，并處以相當(dāng)于違法所得一倍的罰款，即1.25億元，同時(shí)撤銷北京首放的證券投資咨詢資格，對(duì)汪處以終身市場(chǎng)禁入，并移送公安機(jī)關(guān)。

2.隱蔽的客戶搶先交易

武漢新蘭德的操縱行為與北京首放不同，其不是自己買賣股票，而是為客戶先期提供股票買入建議，待客戶利用其控制的賬戶買入后，再公開發(fā)布相關(guān)薦股信息，客戶在信息發(fā)布的下一個(gè)交易日賣出股票牟利。

陳杰就是那個(gè)客戶，是個(gè)人投資者，與武漢新蘭德簽訂協(xié)議，陳杰按其提供的薦股實(shí)行贏利分成，給新蘭德一定數(shù)額的咨詢費(fèi)，“上不封頂，下不保底”。

中國證監(jiān)會(huì)在2007年5月28日對(duì)其正式立案，調(diào)查結(jié)果顯示，2007年1月1日至2007年4月26日，新蘭德董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理朱漢東向陳杰提供熱點(diǎn)股票投資組合，朱漢東事先通知陳杰，待陳杰買入相關(guān)股票后，朱漢東對(duì)市場(chǎng)公開推薦，陳杰再于第一時(shí)間賣出該股牟利。

根據(jù)調(diào)查，陳杰通過上述“建議—買入—推薦—賣出”的方式，37次買入東風(fēng)汽車等股票，同時(shí)武漢新蘭德收取陳杰咨詢服務(wù)費(fèi)735萬元。

中國證監(jiān)會(huì)做出行政處罰，處罰決定，沒收武漢新蘭德違法所得735萬元，并處以735萬元的罰款，對(duì)朱漢東給予警告并處30萬元罰款，沒收陳杰被中國證監(jiān)會(huì)依法凍結(jié)的股票。

討論： 1.分析武漢新蘭德、北京首放手法的差異與法理上的問題。

2.證券咨詢機(jī)構(gòu)為什么不能從事證券交易？

3.一個(gè)常見的疑惑是： 既然證券咨詢機(jī)構(gòu)和人員的分析專業(yè)，為什么他們自己不買賣，而是賺取咨詢費(fèi)。你怎么看這個(gè)疑惑？

【案例討論5-2】 從浙江證監(jiān)局獲悉，杭州卡羅軟件有限公司、杭州億港科技有限公司、杭州銘達(dá)軟件有限公司等35家未獲得中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證或證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書的投資“黑中介”被曝光。

同時(shí)，浙江證監(jiān)局還發(fā)現(xiàn)一些無資質(zhì)人員利用廣播電視媒體開展非法投資咨詢活動(dòng)。經(jīng)核實(shí)，轄區(qū)有宋弈緯、華陽、朱華烽等3名分析師未獲得中國證券業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證或證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書，或其證券投資咨詢執(zhí)業(yè)證書處于失效狀態(tài)。

監(jiān)管部門還提醒投資者，對(duì)于在網(wǎng)絡(luò)、短信、電視、廣播等媒體上遇到的“山寨網(wǎng)站”“免費(fèi)薦股”“代客操盤”等證券投資咨詢活動(dòng)保持高度警惕，不要輕易匯錢參與，避免造成經(jīng)濟(jì)損失。

討論： 1.你認(rèn)為對(duì)于證券咨詢機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行特許制管理好，還是注冊(cè)制管理好？為什么？

2.特許制度下，非法進(jìn)行證券咨詢的危害主要體現(xiàn)在哪些方面？

3.金融從業(yè)人員如何避免違反從業(yè)規(guī)定？

【本章專題研討】

【專題研討5-1】 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是注冊(cè)制好，還是特許制好？理由是什么？

1.為什么美國采用注冊(cè)制，我國采用特許制？

2.我國特許制的制度環(huán)境是怎樣的？

3.為什么香港可以采用注冊(cè)制？

4.你認(rèn)為我國有改用注冊(cè)制的可能性？

【專題研討5-2】 證券公司和投資銀行業(yè)務(wù)之間的關(guān)系討論。

1.證券公司是否天然的投資銀行？

2.為什么銀行也有投資銀行業(yè)務(wù)？

3.投資銀行是怎樣的機(jī)構(gòu)？

4.你認(rèn)為我國證券公司應(yīng)該怎樣開展投資銀行業(yè)務(wù)？

【專題研討5-3】 證券金融公司的存在形式應(yīng)該是多樣的嗎？

1.你認(rèn)為像我國這樣的由中國證券金融股份有限公司專營(yíng)證券金融公司的利弊所在。

2.你認(rèn)為轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的意義和其存在的最佳形式是什么樣的？

3.我國融資融券業(yè)務(wù)的主要問題有哪些？其中與證券金融公司存在形式的關(guān)系是什么？

【本章能力訓(xùn)練】

一、單選題

1.證券公司接受客戶委托在其資金賬戶內(nèi)資金不足的情況下買入證券，是一種(　　)行為。

A.買空　B.賣空　C.正常買賣　D.以上說法都不對(duì)

2.目前，結(jié)算參與人為交易行為向證券登記結(jié)算公司提供交收擔(dān)保的主要方式是存放一定數(shù)量的(　　)。

A.證券結(jié)算備付金　B.證券交易備付金

C.證券結(jié)算準(zhǔn)備金　D.證券交易準(zhǔn)備金

3.在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)銷人員的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)中，“擅自使用他人的企業(yè)名稱或者姓名，引人誤認(rèn)為是他人的商品”屬于(　　)。

A.混淆行為　B.虛假廣告行為

C.侵犯商業(yè)秘密行為　D.商業(yè)誹謗行為

4.在證券交易中，證券公司及其從業(yè)人員從事違背客戶真實(shí)意愿、嚴(yán)重?fù)p害客戶利益的違法行為，叫做(　　)。

A.欺詐客戶　B.內(nèi)部交易　C.操縱市場(chǎng)　D.不公平競(jìng)爭(zhēng)

5.依法就暫?；蚪K止上市公司股票上市交易行使決定權(quán)的機(jī)構(gòu)是(　　)。

A.全國人民代表大會(huì)　B.中國證監(jiān)會(huì)

C.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)　D.證券交易所

6.單獨(dú)或合并持有證券公司5%以上股權(quán)的股東，不可以向股東會(huì)提名(　　)。

A.董事　B.經(jīng)理　C.監(jiān)事候選人　D.獨(dú)立董事

7.證券公司高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)經(jīng)(　　)依法核準(zhǔn)。

A.董事會(huì)　B.監(jiān)事會(huì)　C.證監(jiān)會(huì)　D.股東會(huì)

8.注冊(cè)資本為五千萬元的證券公司能夠經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)有(　　)。

A.證券承銷與保薦　B.證券自營(yíng)

C.證券資產(chǎn)管理　D.證券投資咨詢

9.證券公司的承銷方式可分為(　　)。

A.包銷　分銷　B.包銷　代銷

C.分銷　代銷　D.包銷、代銷和分銷

10.證券公司為本機(jī)構(gòu)買賣證券，賺取差價(jià)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)是(　　)。

A.自營(yíng)業(yè)務(wù)　B.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)　C.承銷業(yè)務(wù)　D.基金管理業(yè)務(wù)

11.根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)立除了按照工商管理法規(guī)的要求辦理外，還必須得到(　　)的批準(zhǔn)。

A.中國人民銀行　B.財(cái)政部

C.證監(jiān)會(huì)和有關(guān)主管部門　D.證券管理部門

12.我國《證券法》規(guī)定，證券投資咨詢公司的業(yè)務(wù)人員，必須具備證券從業(yè)知識(shí)和從事證券業(yè)務(wù)(　　)以上經(jīng)驗(yàn)。

A.一年　B.兩年　C.三年　D.五年

13.證券投資咨詢公司從業(yè)人員從事證券業(yè)務(wù)資格標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)定機(jī)構(gòu)是(　　)。

A.財(cái)政部　B.中國人民銀行　C.中國證監(jiān)會(huì)　D.證券行業(yè)協(xié)會(huì)

14.證券公司的注冊(cè)資本應(yīng)該是(　　)。

A.實(shí)繳資本　B.實(shí)物資產(chǎn)　C.虛擬資本　D.金融資本

15.向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)屬于(　　)。

A.證券承銷與保薦業(yè)務(wù)　B.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

C.融資融券業(yè)務(wù)　D.證券自營(yíng)業(yè)務(wù)

二、多選題

1.設(shè)立證券公司的條件是(　　)。

A.主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好

B.最近兩年無重大違法違紀(jì)記錄，凈資產(chǎn)不低于2億元人民幣

C.董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格

D.有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度

2.在代理買賣證券業(yè)務(wù)中，證券公司應(yīng)當(dāng)遵循的原則是(　　)

A.三公原則　B.承擔(dān)有限責(zé)任原則

C.代理原則　D.效率原則

3.下列屬于證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的包括(　　)。

A.投資咨詢機(jī)構(gòu)　B.資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

C.會(huì)計(jì)師事務(wù)所　D.律師事務(wù)所

4.證券投資咨詢公司的從業(yè)人員不得有以下行為(　　)。

A.代理委托人從事證券投資

B.與委托人約定分享證券投資收益

C.與委托人約定分擔(dān)證券投資損失

D.買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票

5.會(huì)計(jì)師是無所謂的證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)主要包括(　　)。

A.盈利預(yù)測(cè)審核　B.凈資產(chǎn)驗(yàn)證　C.會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)　D.實(shí)收資本審驗(yàn)

6.證券公司經(jīng)營(yíng)(　　)，注冊(cè)資本最低限額為一億元。

A.證券承銷與保薦　B.證券自營(yíng)

C.證券資產(chǎn)管理　D.證券經(jīng)紀(jì)

7.新《證券法》將注冊(cè)資本最低限額與證券公司從事的業(yè)務(wù)種類直接掛鉤，分為(　　)三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

A.五千萬元　B.一億元　C.五億元　D.一千萬元

8.建立集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制具有(　　)意義。

A.方便投資者開立證券賬戶和資金賬戶

B.減少資金占用，降低交易成本

C.有利于制定統(tǒng)一的等級(jí)結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則和流程

D.有助于從體制上防范和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

9.證券公司必須符合(　　)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。

A.凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和的比例不得低于100%

B.凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于40%

C.凈資本與負(fù)債的比例不得低于10%

D.凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例不得低于20%

10.證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自取得證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可之日起20日內(nèi)，將其(　　)報(bào)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。

A.信用等級(jí)劃分　B.信用等級(jí)定義

C.評(píng)級(jí)方法　D.評(píng)級(jí)程序

三、判斷題

1.投資者開立證券賬戶必須由證券登記結(jié)算公司開立。(　　)

2.在無紙化交易模式下，投資者持有的證券必須集中存入證券登記結(jié)算系統(tǒng)，以電子數(shù)據(jù)劃轉(zhuǎn)方式完成證券過戶行為。(　　)

3.客戶融券賣出的，應(yīng)當(dāng)以買券還券或者直接還款的方式償還向證券公司融入的證券。(　　)

4.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券發(fā)行和交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，并以盈利為目的的公司法人。(　　)

5.證券專營(yíng)機(jī)構(gòu)在美國被稱為商業(yè)銀行，在英國則被稱為投資銀行。(　　)

6.證券公司董事、監(jiān)事和高管人員的任職資格由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)依法核準(zhǔn)。(　　)

7.規(guī)范類證券公司應(yīng)建立動(dòng)態(tài)的凈資本監(jiān)控預(yù)警與補(bǔ)充機(jī)制。(　　)

8.承擔(dān)內(nèi)部控制監(jiān)督檢查職能的部門應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于證券公司其他部門。(　　)

9.建立集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制，從根本上改變了分散登記結(jié)算體制中存在的市場(chǎng)分割狀態(tài)。(　　)

10.投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員可以買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票。(　　)

11.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)作為證券市場(chǎng)的參與者，如果存在違法違規(guī)行為，按照無過錯(cuò)推定原則承擔(dān)法律責(zé)任。(　　)

12.自營(yíng)業(yè)務(wù)資金的出入必須以公司名義進(jìn)行，禁止以個(gè)人名義從自營(yíng)賬戶調(diào)入調(diào)出資金，禁止從自營(yíng)賬戶中提取現(xiàn)金。(　　)