許多股民虧錢，虧就虧在發(fā)財心切，盲目沖動，以投機甚至賭博的心態(tài)參與股市炒作。他們聽到某些消息或者傳聞，或者看見一只走勢好、炒得熱的股票，就大膽地追漲買進來，從不顧忌價格的高低，只想短平快地賺一把就跑，結果卻往往事與愿違，多數(shù)時候是被套在其中。而當股價回調(diào)時，他們又害怕繼續(xù)下跌，也不分析大勢是否走弱，股質是否惡化，就草率割肉賣出。割肉時，心里還在想虧一點沒關系，以后還可以補回來，結果卻是一割再割，幾次下來，小虧變成了大虧。

如此追漲殺跌，根本原因還是股民缺乏理性，盲目跟風。但也有的股民說，我炒股非常認真，投入了全部精力，可以說成了“職業(yè)股民”，每天的“工作”就是泡在散戶大廳，盯盤、看報、打聽消息、研究股評、跟蹤莊家……但這恰恰是非理性的表現(xiàn)。我們看到，有相當多的股民是受股市暴富者的鼓舞，帶著全部的積蓄來到股市的。由于他們把全部的希望都寄托在股市里，因此他們只想碰上黑馬股，跟上大莊家，以求一夜暴富，一股發(fā)財。因此他們每天在股市里尋找機會，今天進這只熱門股，明天又拋那只題材股，整天都在忙著進股、拋股、換股、解套。其實，這樣做不是在投資，而是在“玩錢”。真正理性的投資者，決不是這樣頻繁操作、盲目跟風的。像西方證券市場的一些投資大師，他們從不依靠道聽途說盲目買進一只股票。他們要認真進行行業(yè)研究和企業(yè)研究，對來自各個渠道的公開和非公開信息進行深入細致的研究分析，并不惜到上市公司進行實地考察，最后才確定投資的股票，然后選擇一個恰當?shù)臅r機買進。買進股票后，他們也決不會三天不漲就立即割肉，因為他們買進時有充分的理由，即使短期內(nèi)有所波動，他們也能“任憑風浪起，穩(wěn)坐釣魚船”。相比之下，中國的許多中小股民在股票操作中，卻盲目得多，沖動得多。有位股民分析自己失敗的原因，歸納起來有五點，點點都與不理性有關：

1.急功近利，幻想天天抓黑馬。所以養(yǎng)成了每天都要交易的習慣，一天不交易就好像缺少點什么似的。正所謂做多錯多，由于自己的水平還沒有達到選股十拿九穩(wěn)的地步，失敗自然在所難免。

2.追漲殺跌，致使小虧變大虧。看著每天盤面都有漲停的股票，心里直癢癢，總是拋了這股追那股，一追就追了個天花板，一拋就拋了個地板價，如此幾次，小虧變成了大虧。現(xiàn)在才知道股市里賺錢要有一個過程，需要時間和耐心。

3.生搬硬套，不知道隨機應變。雖然看了很多關于股票投資的書籍，對于書上的觀點卻是一知半解，生搬硬套。這樣正好中了某些莊家的圈套。股市行情瞬息萬變，見風使舵、靈活多變才是立于不敗之地的良策。

4.貪心恐懼，心態(tài)不穩(wěn)。炒股不僅需要豐富的證券知識，還需要良好的心理素質，切忌貪心和恐懼。雖然也曾經(jīng)買到過好股票，但是由于貪心和恐懼，上漲時，要么一味死守，到手的鴨子飛了，要么過早出局，撿了芝麻丟了西瓜。

5.人云亦云，沒有自己的主見。迷信股評，相信“內(nèi)部消息”，就是沒有自己的主見。

《證券時報》也將股民虧損的原因歸結為“三進三出”：

“三進”為：

一是“高位進”，這就是我們常說的追漲。犯有這種錯誤的投資者，喜歡在股票已經(jīng)有了很大的漲幅后買進，其買進的依據(jù)往往是股票已經(jīng)放量突破了歷史高點或突破了某個高點阻力位等，一般講技術派投資者容易犯這種錯誤?！案呶贿M”的最大危險是一旦買進一只假突破的股票，后果往往是深度套牢。

二是“提前進”，有的投資者通過某些渠道（如小道消息、股評等）或某些方法（如基本分析法等），發(fā)現(xiàn)某只股票質地不錯，具備較好的投資價值，于是，便不管該股票的價位高低，也不管大盤走勢如何，抱著“是金子總會發(fā)光”的思想一味地買進。一般講基本分析派容易犯這種錯誤。其實，質地好的股票并不預示著馬上要漲，如果一只股票沒有即將啟動的跡象，最好的辦法是“多關注，少買進”。

三是“糊涂進”，前兩種買進法，多少都建立在一定的分析基礎之上，而“糊涂進”是建立在一種感覺之上，這種投資者在買進股票時，往往憑借的是某些消息或自我感覺，相當盲目。

“三出”為：

一是“惜出”，也就是惜售。這種投資者運氣往往不錯，其買進的股票常常出現(xiàn)大漲，但他們就是舍不得賣出，總認為漲了以后還會漲，屬于典型的“貪婪型”投資者，結果常?！白娞荨?。

二是“早出”，膽小的投資者容易犯這種錯誤，他們買進股票后或是剛剛漲一點就急于賣出，以至于放跑了大黑馬，或是自己被套的股票剛剛“解套”就賣出，坐失獲利良機。

三是“低出”，這種投資者最慘，往往是在股票跌無可跌的情況下賣出。做股票難免有買錯的時候，一旦你發(fā)現(xiàn)買錯了，應該馬上賣出，可大部分投資者往往是股票剛跌時不以為然，大跌時等反彈，跌到底時割肉賣出。其實，要割就要早割，套得太深時就不要再割了，反而要考慮補倉。

在我國股市的投資者中，個人投資者占了99.　56%。由于大多數(shù)投資者是帶著發(fā)財致富的夢想進入股市的，在心態(tài)上不免浮躁，在操作上不免輕率，加上市場的不規(guī)范與不完善，以致市場投機氣氛相對濃厚。在一項調(diào)查中，就有85%的受訪股民認為現(xiàn)在的股市有點像賭場，而他們的操作也像賭博。另據(jù)中國國際金融有限公司董事總經(jīng)理許小年介紹，美國紐約股市可以和不可以用基本面因素解釋的波動現(xiàn)象的比例是82：　　18，中國股市這個比例是40：60，即60%以上的股價波動沒法用基本面因素來解釋。個人投資者盲目跟風、追漲殺跌是我國證券市場的普遍現(xiàn)象，對所投資的公司不作分析，只憑道聽途說的小道消息做買賣決定的股民大有人在，這種非理性投機既不利于股民獲利，也不利于股市的長遠發(fā)展。沒有理性投資理念，只靠單純的炒作哄抬價格，最終只能使價格嚴重背離價值，使市場成為一個泡沫市。而泡沫總是要破滅的，納斯達克市場從最高的5048點下降到2000點以下，就是一個活生生的例子。

隨著股市的發(fā)展，股市投資的難度也在逐漸攀高。中小散戶與機構莊家同場競技，沒有雄厚的投資成本，也沒有充裕的時間與精力對個股深入研究，怎樣才能成為股市的贏家呢？華爾街的投資專家建議：“用投資者的態(tài)度，而不是投機者的態(tài)度”進行投資。他們認為，尤其是那些“愿意賺取健康合理報酬的散戶投資人”特別適用此投資法則。不要指望投資可以創(chuàng)造超額利潤，不要幻想可以一夜暴富，不要因為市場暫時下跌就心浮氣躁，更不要超額借貸用“閑錢”以外的資金來投資。尤其重要的是，得自己下工夫研讀市場資訊，而不是盲目進進出出，一句話，就是要理性，不要沖動。這似乎都是老生常談的論調(diào)，卻是最經(jīng)得起時間考驗的。

沃倫·巴菲特是最崇尚理性投資的投資大師，他靠理性投資創(chuàng)造了世所罕見的財富增值奇跡，他的許多思路與方法值得我們認真借鑒。巴菲特從自身的經(jīng)驗中，總結了一整套行之有效的規(guī)律、策略，小心謹慎地進行著每一項投資。這些規(guī)律和策略包括四類，共十二定律。一是企業(yè)定律，包括了解企業(yè)的程度、企業(yè)經(jīng)營歷史的穩(wěn)定性、企業(yè)長期發(fā)展遠景是否看好等；二是經(jīng)營定律，包括經(jīng)營者是否理性？經(jīng)營者對股東是否誠實坦白？經(jīng)營者是否會盲從其他法人機構的行為？三是財務定律，包括把重點集中在股東權益報酬率上，而不是每股盈余、計算出股東盈余、尋找毛利率高的公司、對于保留的每一塊錢盈余，確定公司至少已經(jīng)創(chuàng)造了1元錢的市場價值；四是市場定律，包括企業(yè)有多少實質價值？企業(yè)能否以顯著的價值折扣購得？根據(jù)這些定律，巴菲特形成了一套獨特的投資策略，其步驟分以下四步：

步驟一：不理會股市每日的漲跌。這是最具挑戰(zhàn)性的第一步驟！股市是喜悅與悲情交替發(fā)作的地方。也正是這樣的行為創(chuàng)造出層出不窮的投資機會，特別是當杰出企業(yè)的股價跌到不合理的低價時。如果你相信股票市場比你更聰明，你可以照著股價指數(shù)的引導來投資，但是如果你已經(jīng)做好準備，并且徹底了解你所投資的企業(yè)，那就拒絕市場的誘惑。巴菲特的辦公室里沒有股票行情終端機，巴菲特認為，如果你打算擁有一家杰出企業(yè)的股份并長期投資，但又每一天去注意股市的變動，這顯然不合邏輯。當你忽略市場的變化時，將會驚訝地發(fā)現(xiàn)，你的投資組合反而變得更有價值。

步驟二：不擔心經(jīng)濟情況。投資人常以一個經(jīng)濟上的假設作為起點，然后在這個完美的假設里選擇股票來配合它，巴菲特認為這個想法是愚蠢的。因為沒有人具備預測經(jīng)濟趨勢的能力，同樣地，對于股市的漲跌也沒有人可以準確預估。巴菲特喜歡購買在任何經(jīng)濟情勢中都有機會獲利的企業(yè)。當然，整體經(jīng)濟力量可以影響毛利率，但是整體看來，只要堅持投資要訣不管經(jīng)濟景氣如何變化，就像巴菲特投資的企業(yè)都能獲得不錯的收益。而短線持股，就只能在正確預測經(jīng)濟景氣時才能獲利。投資與投機的分野在此一清二楚。

步驟三：以經(jīng)營公司的心態(tài)買進股票。巴菲特投資企業(yè)時，不論是否參與經(jīng)營，注意的都是這家企業(yè)的營運績效、獲利能力、實質價值，而且以企業(yè)主的立場去看待。事實上，股東本來就是業(yè)主，原本就該關心這些層面，只是太多投資股票的人把自己看做是投資人，而非股東，所以才會只在意股價的每日變動。但巴菲特證明，以買公司的立場投資，獲利絕對大于只想賺差價的人。

步驟四：以管理企業(yè)的角度經(jīng)營投資組合。巴菲特認為，你不只要避免賣掉手中的頂尖企業(yè)，而且要謹慎地選擇新企業(yè)股票。如果這家公司沒有經(jīng)過你的投資原則檢驗，千萬不要購買。你必須耐心且理性、冷靜地等待適當?shù)钠髽I(yè)出現(xiàn)。在巴菲特的想法里，穩(wěn)健地安排投資組合、遠比做出數(shù)百個聰明的決定來得輕松。

與短期內(nèi)頻繁買人賣出股票的短線投資者不同（他們的行為明顯具有投機性質），巴菲特認為，只要公司的權益和資本預期收益令人滿意，公司管理層誠實能干，并且股票市場并未高估該公司的股票，就可以無限期地持有這些公司的股票。巴菲特購買的美國捷運持有到1967年時已經(jīng)漲到180美元／股，在最高時，它占到總組合的40%的份額。在這項1300萬美元的投資中，巴菲特賺取了2000萬美元的利潤。除了偏好長期持有，巴菲特還偏好業(yè)務簡明易懂的公司，他的偏好與當時瘋狂炒作高科技股的基金經(jīng)理們簡直格格不入。然而巴菲特的偏好自有他的道理。巴菲特認為他的投資行為是與一家企業(yè)如何運營有關的。如果人們不是被企業(yè)經(jīng)營而是被某些膚淺的了解吸引到一場投資中去的話，他們更有可能在剛一看到某些不對或損失的苗頭時就嚇跑了，這種打一槍換一個地方的投資人很難有什么出息。而投資者成功與否，是與他是否真正了解這項投資的程度成正比的。巴菲特之所以能夠保持對所投資的企業(yè)有較高程度的了解，是因為他有意識地把自己的選擇限制在他自己的理解力能夠達到的范圍。巴菲特忠告投資者：“一定要在你自己的理解力允許的范圍內(nèi)投資。能力有多強并不重要，關鍵在于正確了解和評價自己的能力?！彼J為，“投資者只要能避免大的錯誤，就很少再需要做其他事情了?！痹诎头铺乜磥?，超乎尋常的投資成就，往往只是通過普通的事情來獲得的。關鍵是如何把這些普通的事情處理得異乎尋常的出色。

不要以為這些原則只適應于在西方證券市場投資的巴菲特，其實，對于滬深股市的股民來說，同樣具有指導意義，并且是同樣能夠做到的。比如，我們不必過于關心短期波動甚至將全部的時間用在看盤上，這一點就非常重要，但許多股民卻做不到。作為一名中國股民，哪一個不是將自己的時間和精力都花在了股市上的呢？職業(yè)股民每天白天將四五個小時的時間泡在股市里不說，就是股市散場回到家里，首先關注的也是電視里各種各樣的財經(jīng)證券欄目，然后就是看圖表，搞分析，打探各種各樣的消息，可以說除了睡覺之外，差不多自己的全部時間都交給股市了。但這樣的過于“認真”反而容易使自己的判斷在市場中迷失。

另外，進入股市不僅要看收益，更要看風險。雖然股民進入股市都是抱著賺錢的目的而來的，但在目前我國上市公司質量總體不高，而對投資者的回報又大多都是“不分配不轉增”，且股票交易成本居高不下的大環(huán)境下，股民中的大多數(shù)處于虧本狀態(tài)是不爭的事實。要做股票，先分析你的虧損忍受度是多少，自身的優(yōu)勢在哪里，然后盡量避免風險，這才是獲利的關鍵。巴菲特有一句名言：“股市成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條……”

有的人說巴菲特老了，總是采取保守的態(tài)度看待這個世界，不知道進取，只知道守業(yè)。可巴菲特卻是目前最成功的投資家。華爾街有一句話：“巴菲特說話時，全世界都在聆聽”。這位老人的投資理念絕對是領世界潮流的，正是這“寧可不賺也不賠”的態(tài)度，做到了30多年平均盈利率24　%，也成就了一代大師。

正因為如此，投資專家一再建議投資者在股票交易中，如果沒有確切的把握，不要一次買進，也不要滿倉操作，而最好是分段買入。這實際上是一種試探性的買入活動。國外有一位著名的股市投資專家，幾十年積累的經(jīng)驗之一，就是每次只買入很少量的股票。這樣做好處很多：如果買入的股票大幅上漲，對投資者來說肯定會增加一筆收入；如果買入的股票下跌得很厲害，由于買進的股票數(shù)量有限，不會蒙受巨大的損失；必要的時候，還可以用其他的資金在更低的價位上進行數(shù)額比較大的補償性買入，攤低購入股票的實際成本。買入股票，不要抱著一口吃成一個大胖子的心態(tài)，不到萬不得已，或沒有百分之百的把握，不要用光自己的資金。交易時多進行幾次試探性的買賣，雖然麻煩一點，但能有效地化解風險。

一般來說，分段買入有兩種形式：一是“分段買高法”，即投資者隨著某種股票價格的上漲，分段逐步買進某種股票的投資策略。股票價格的波動很快，并且幅度較大，其預測是非常困難的。如果股民用全部資金一次買進某種股票，當股票價格確實上漲時，他能賺取較大的價差；但若預測失誤，股票價格不漲反跌，他就要蒙受較大的損失。因此，股民不能將所有的資金一次投入，而要根據(jù)股票的實際上漲情況，將資金分段逐步投入市場。這樣一旦預測失誤，股票價格出現(xiàn)下跌，他可以立即停止投入，以減少風險。二是“分段買低法”，即股民隨著某種股票價格的下跌，分段逐步買進該種股票的投資策略。按照一般人的心理習慣，股票價格下跌就應該趕快買進股票，待價格回升時，再拋出賺取價差。其實問題并沒有這么簡單，股票價格下跌是相對的，因為一般所講的股票價格下跌是以現(xiàn)有價格為基數(shù)的，如果某種股票的現(xiàn)有價格已經(jīng)太高，即使開始下跌，不下跌到一定程度，其價格仍然是偏高的。這時你若貿(mào)然大量買入，很可能會遭受重大的損失。因此，在股票價格下跌時購買股票，投資者也要承擔相當風險。一是股票價格可能繼續(xù)下跌，二是股票價格即使回升，其回升幅度難以預料。為了減少這種風險，股民就不要在股票價格下跌時將全部資金一次投入，而應根據(jù)股票價格下跌的情況分段逐步買入。當然，這也不是絕對的，“分段買低法”比較適用于那些市場價格高于其內(nèi)在價值的股票。如果股票的市場價格低于其內(nèi)在價值，對于長線股民來說，可以一次完成投資，不必分段逐步投入。因為股票價格一般不可能低于其內(nèi)在價值，其回升的可能性很大，如不及時買進，很可能會失去獲利的機會。

總之，股市雖然帶有一定的投機性，但炒股絕對不是賭博。相反，股市投資是一項技巧性很高的工作，這里沒有后門可走，沒有關系可用，決定股民勝負贏虧的因素只有兩個，一是準確選擇股票，二是恰當?shù)夭僮鞴善?。這就要求股民著力提高自己的綜合素質，掌握基本的股市操作技巧，尤其是在股市操作中樹立理性投資的理念，認真分析股市運行規(guī)律，詳細研究上市公司的基本情況，股市高漲時不得意忘形，股市大跌時不灰心喪氣，該進股時大膽進股，該出貨時堅決出貨。只有這樣，才能成為一個合格的理性投資者，也因此才能成為一個賺錢的投資者。