三、外匯風(fēng)險管理的企業(yè)內(nèi)部管理方法

企業(yè)內(nèi)部管理法是借助公司內(nèi)部各種管理措施效用來控制外匯風(fēng)險的方法，其主要適用于在全球許多國家有子公司、經(jīng)營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負債涉及多種計價貨幣的跨國公司。通過企業(yè)內(nèi)部管理控制外匯風(fēng)險主要有內(nèi)部結(jié)算、多樣化管理和調(diào)整資產(chǎn)負債等途徑。

1.建立企業(yè)內(nèi)部結(jié)算中心

建立企業(yè)內(nèi)部結(jié)算中心是利用國際跨國公司常年在全球各國有大量的進出口業(yè)務(wù)或國際借貸業(yè)務(wù)的條件，在跨國公司內(nèi)部集中結(jié)算，形成進口與出口的業(yè)務(wù)組對或資金收付的反向資金流，來對沖消除外匯交易風(fēng)險的方法。內(nèi)部結(jié)算首先要在跨國公司設(shè)立財務(wù)結(jié)算中心，將公司在世界各地的子公司或機構(gòu)的不同貨幣的交易結(jié)算業(yè)務(wù)統(tǒng)一集中到結(jié)算中心，進行內(nèi)部的組對沖銷結(jié)算，對剩余的風(fēng)險暴露頭寸再采用各種方法防范外匯風(fēng)險，由此，大大減少了公司的外匯風(fēng)險暴露頭寸，也便于進行統(tǒng)一集中的風(fēng)險管理。

對于跨國公司內(nèi)部的地處不同國家的子公司之間的交易結(jié)算，出口品直接由出口子公司向進口子公司供貨，貨款結(jié)算先由出口子公司以其所在國貨幣向公司結(jié)算中心開單結(jié)算，再由結(jié)算中心與進口子公司以其所在國貨幣開單結(jié)算，進出口子公司均以公司所在地的本幣與結(jié)算中心結(jié)算，不存在貨幣兌換的風(fēng)險。結(jié)算中心再利用公司控制的地處不同國家子公司之間發(fā)生的相同期限、相同幣種，但進出口反向業(yè)務(wù)或收付對錯的資金流，進行組對沖銷結(jié)算。

對于跨國公司的各子公司與外部客戶的貿(mào)易交易，先由跨國公司控股的進出口子公司直接與公司結(jié)算中心以子公司所在地貨幣結(jié)算，再由結(jié)算中心與外部客戶按合同規(guī)定的計價貨幣結(jié)算，進出口子公司都以公司所在地的本幣與結(jié)算中心結(jié)算，不存在貨幣兌換的風(fēng)險。各筆款項先在結(jié)算中心內(nèi)部進行相同幣種收付資金的對沖抵消，余額部分再采取相應(yīng)的風(fēng)險防范措施。

2.實行公司內(nèi)部業(yè)務(wù)多樣化管理

實行公司內(nèi)部業(yè)務(wù)多樣化管理是跨國公司利用各國貨幣匯率升降存在的損益互補可能，預(yù)先采取的將公司業(yè)務(wù)和資金多樣化配置，以防范匯率變化導(dǎo)致經(jīng)濟風(fēng)險的方法。多樣化管理遵循分散風(fēng)險的原則，將資產(chǎn)分散配置布局，當(dāng)匯率發(fā)生大幅波動時，利用各國貨幣匯率升降存在的損益互補機制，實現(xiàn)風(fēng)險損失與風(fēng)險收益相互抵消，達到控制風(fēng)險的目的。多樣化管理主要體現(xiàn)為經(jīng)營業(yè)務(wù)多樣化和財務(wù)多樣化管理。

經(jīng)營業(yè)務(wù)多樣化管理是指跨國公司將子公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)合理分布于多個行業(yè)以及在世界各國范圍內(nèi)合理布局子公司的原料采購地、產(chǎn)品生產(chǎn)地和銷售地，使各個子公司收支的各種貨幣的資金流盡可能地組對匹配，當(dāng)匯率發(fā)生波動時能實現(xiàn)損益互補對沖。經(jīng)營業(yè)務(wù)多樣化管理具有前瞻性和全局性，需要將外匯風(fēng)險管理戰(zhàn)略與公司經(jīng)營戰(zhàn)略結(jié)合實施。

財務(wù)多樣化管理是指跨國公司利用同種貨幣匯率變化損益收付抵消以及不同種貨幣匯率升降損益反向沖抵，在國際金融市場以多種貨幣組合搭配進行融資和投資控制匯率風(fēng)險。當(dāng)某種貨幣匯率上升時，其融資成本增加，但其等額投資的收益相應(yīng)增加，從而沖抵成本；當(dāng)某種貨幣匯率下跌時，與其配對的貨幣匯率上升，兩種投資的組合貨幣匯兌損益沖抵。

3.調(diào)整資產(chǎn)負債

調(diào)整資產(chǎn)負債是根據(jù)各種貨幣匯率的實際變動情況，調(diào)整各種外幣資產(chǎn)和外幣負債結(jié)構(gòu)，以減少匯率折算風(fēng)險的公司內(nèi)部管理方法。由于各國會計制度規(guī)定的資產(chǎn)負債折算方法不同，跨國公司可以通過對自身資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的合理調(diào)節(jié)，達到風(fēng)險管理的目的。

調(diào)整資產(chǎn)負債控制外匯折算風(fēng)險要突出重點和相機應(yīng)變。一般地說，長期資產(chǎn)與負債流動性差，較難經(jīng)常性變動調(diào)整，短期資產(chǎn)與負債流動性強，較易進行調(diào)整。短期資產(chǎn)與負債調(diào)整的重點是短期資產(chǎn)的應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金、銀行存款和短期投資等，以及短期負債的應(yīng)付賬款、短期貸款、應(yīng)付利息和短期票據(jù)等。調(diào)整資產(chǎn)負債的實際操作應(yīng)視資產(chǎn)負債的計價貨幣匯率變動而定，當(dāng)計價貨幣匯率上升時，應(yīng)增加該貨幣計價的資產(chǎn)，減少該貨幣計價的負債；當(dāng)計價貨幣匯率下降時，應(yīng)減少該貨幣計價的資產(chǎn)，增加該貨幣計價的負債，通過調(diào)整縮小各種外幣計價的受險資產(chǎn)與受險負債規(guī)模以及兩者之間的凈差額來控制風(fēng)險。