“三駕馬車”分解法低估了進出口對增長的貢獻^[1]

在國民經(jīng)濟賬戶體系（SNA）中核算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的時候，產(chǎn)品出口導(dǎo)致GDP增長，進口則相反。因此，作為經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，對外貿(mào)易對一國GDP的影響被簡化為出口減去進口的余量，也就是“凈出口”。按照這個體系計算進出口在各年度經(jīng)濟增長中的占比，結(jié)果會發(fā)現(xiàn)凈出口對經(jīng)濟增長沒什么貢獻。一篇論文提供的計算結(jié)果顯示：在1978年到2007年的30年間，凈出口的貢獻為負(fù)的年份有13個，不顯著（小于5％）的年份有6個，顯著的年份只有11個（大于5％）；正負(fù)相抵，凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻30年平均下來還不足3％，幾乎可以忽略不計。

由于過去30年里中國經(jīng)濟增長97％來源于另外兩駕馬車（消費和投資），有學(xué)者提出一個顛覆當(dāng)前政策的看法：中國根本就沒有經(jīng)歷過所謂“出口導(dǎo)向”的經(jīng)濟增長道路，因此“擴大內(nèi)需政策”無從談起。

上述分析的一個明顯失誤是把對外開放以來的前30年混為一談。實際上，以1994年為界限，對外開放以來的30年正好分為相等的兩段。1994年之前，中國經(jīng)濟曾經(jīng)高消費、“洋躍進”，經(jīng)歷過與出口導(dǎo)向道路不同的進口替代道路。從1994年開始，中國經(jīng)濟才走上出口導(dǎo)向道路。從數(shù)字上看，凈出口對經(jīng)濟增長貢獻大于5％的11個年份，只有4個分布在前15年，另外7個在后15年。另一位經(jīng)濟學(xué)家的計算顯示：1990年以來，凈出口對中國經(jīng)濟增長的貢獻平均下來接近17％。遠(yuǎn)高于30年平均的3％。

17％的數(shù)字仍然沒有完整反映進出口對經(jīng)濟增長的全部貢獻，因為這種分析方法中還有一個不明顯卻更嚴(yán)重的缺陷：以國民經(jīng)濟賬戶核算替代了經(jīng)濟分析，只能看到對外貿(mào)易通過凈出口渠道影響經(jīng)濟增長，忽略了對外貿(mào)易促進經(jīng)濟增長的其他渠道。國民經(jīng)濟賬戶核算過程中使用的數(shù)字沒有包含足夠多的信息，不可能從中窺視到對外貿(mào)易對投資的促進作用。

下面讓我們舉一個代表性的案例來說明問題。假設(shè)一家從事加工貿(mào)易的企業(yè)一年進口100億元產(chǎn)品，經(jīng)過加工之后再出口110億元。按照國民賬戶體系核算，凈出口10億元是該企業(yè)對GDP的全部貢獻。然而，通過下面的計算可以發(fā)現(xiàn)，這10億元只是這家企業(yè)對GDP的全部貢獻中的一小部分。

秘密在于這10億元貿(mào)易盈余去了哪里。不失一般性，我們假設(shè)這10億元分為三個部分：其中4億元用于購買生產(chǎn)過程中必須的能源、本地原材料；另外4億元（費率低于4％）用于支付物流為主的社會化服務(wù)；企業(yè)真正能夠內(nèi)部分配的剩余其實只有2億元（假設(shè)100％出口退稅）。

出口加工企業(yè)通常是勞動密集型的，企業(yè)內(nèi)部2億元分配剩余中的50％（1億元）用于支付工資，另外1億元成為資本的回報。而提供物流服務(wù)、能源、本地原材料的部門需要投資公路、港口、電廠、礦山等資本密集型項目，因此企業(yè)支付給其他企業(yè)的8億元中，75％（6億元）成為資本的回報，其余2億元成為工資。因此，在10億元貿(mào)易盈余當(dāng)中，7億元成為資本回報，3億元成為勞動回報。

在長期風(fēng)險利率不高于9％的情況下，加工企業(yè)每年1億元的資本回報可以吸引7億元以上的資本投入（10年折舊），基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域每年1億元的資本回報可以吸引11億元以上的資本投入（30年折舊）。因此，該企業(yè)的經(jīng)營活動創(chuàng)造的7億元資本回報，足以吸引70億元以上的資本投入，從而對GDP增長作出70億元以上的貢獻。這遠(yuǎn)高于按照國民經(jīng)濟核算體系計算出來的10億元。這還只是靜態(tài)分析。如果考慮到上述所有數(shù)字都以每年24％的速度持續(xù)增長（這正是1994年以來中國外貿(mào)部門的真實增長速度），那么進出口推動的本地投資規(guī)模還會更高。

綜上所述，加工貿(mào)易在“變相出口勞動力”的同時，也帶動了其他生產(chǎn)要素出口。這一方面是因為在出口加工企業(yè)的生產(chǎn)過程中，勞動力和資本品二者不可或缺（經(jīng)濟學(xué)術(shù)語叫“互補品”）。國內(nèi)豐富而廉價的勞動力供給吸引加工產(chǎn)業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)移到中國，帶動了國內(nèi)加工企業(yè)對資本品的需求。另一方面，勞動密集型的加工貿(mào)易部門的增長也形成對本地能源、運輸和配套原材料的需求，從而促進對能源、交通、港口和礦山等資本密集型產(chǎn)業(yè)的投資。

由于加工貿(mào)易能夠帶來各種生產(chǎn)要素投入的增長，因此能夠通過多個渠道促進本國經(jīng)濟增長。其中，通過促進國內(nèi)投資渠道作出的貢獻遠(yuǎn)大于通過促進凈出口渠道作出的貢獻。國民經(jīng)濟賬戶核算中“三駕馬車”的分類忽略了前者，從而嚴(yán)重低估了對外貿(mào)易對本國經(jīng)濟增長的貢獻，因此并不適用于分析對外貿(mào)易對經(jīng)濟增長的貢獻。

【注釋】

[1]2010年1月14日發(fā)表于《上海證券報》。