第六章　中國城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險賬戶支付能力研究

第四章和第五章已經(jīng)分別對中國城鎮(zhèn)企業(yè)職工的個人賬戶和社會統(tǒng)籌賬戶的支付能力進行研究。本章在前面兩章研究的基礎上對整個養(yǎng)老保險賬戶的支付能力進行探討。

支付能力界定為城鎮(zhèn)企業(yè)職工整體養(yǎng)老保險賬戶中微觀職工一生的繳費和支出是否達到精算意義的平衡，即企業(yè)和職工的繳費精算現(xiàn)值是否滿足未來所有給付的精算現(xiàn)值。

從職工養(yǎng)老保險賬戶的整體來看，改革前后養(yǎng)老保險賬戶的繳費規(guī)模都是職工繳費工資水平的28%。由于個人賬戶的可繼承性，養(yǎng)老保險賬戶的實際繳費積累與繳費規(guī)模不同，同時改革縮小了個人賬戶的規(guī)模，因此改革后養(yǎng)老保險賬戶的整體規(guī)模會產(chǎn)生相應的變化。此外，由于養(yǎng)老保險賬戶計發(fā)政策的變化，職工養(yǎng)老金發(fā)放的規(guī)模也會在改革中產(chǎn)生變化。

基于上述變化，本章首先分別建立改革前后企業(yè)職工養(yǎng)老保險賬戶整體賬戶的繳費積累和養(yǎng)老金發(fā)放的精算模型，然后提出衡量養(yǎng)老保險賬戶支付能力的指標，探究改革前后養(yǎng)老保險賬戶的支付能力的變化，并對影響因素進行分析，最后給出相關(guān)結(jié)論。

第一節(jié)　養(yǎng)老保險賬戶精算模型

在建立具體模型之前，先對本章的相關(guān)假設和變量進行說明。本章中的相關(guān)假設、變量的設定和取值如無特別說明，均與第四章和第五章一致。

由于假設不同職工的參保時刻相同，因此選擇職工參保當年年初作為精算模型建立的可比時刻點。職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值由社會統(tǒng)籌賬戶繳費的精算現(xiàn)值和個人賬戶繳費的精算現(xiàn)值構(gòu)成，養(yǎng)老金的領(lǐng)取現(xiàn)值由基礎養(yǎng)老金的領(lǐng)取現(xiàn)值和個人賬戶養(yǎng)老金的領(lǐng)取現(xiàn)值構(gòu)成。

個人賬戶繳費的精算積累值P1和個人賬戶養(yǎng)老金發(fā)放現(xiàn)值B1的可比時刻點在職工退休當年年初，對P1和B1分別進行精算折現(xiàn)至職工參保當年年初。^[1]

一、養(yǎng)老保險賬戶繳費精算模型

改革前職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值Pold，

改革后職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值Pnew

令k），簡化表達式可得

從式（6－1）和（6－2）可知，盡管個人賬戶和社會統(tǒng)籌賬戶的總體比例是28%，但是由于ζ，β受到職工生存概率的影響，改革前后整個養(yǎng)老保險賬戶的精算現(xiàn)值實際上是不相同的。

二、養(yǎng)老保險賬戶養(yǎng)老金發(fā)放精算模型

改革前職工養(yǎng)老金發(fā)放的精算現(xiàn)值Bold，

改革后職工養(yǎng)老金發(fā)放的精算現(xiàn)值Bnew，

令s（n，k），并將改革前后的b1和b2代入，可得

①　由于η受平衡年齡的影響，改革前后η的值不同，因此表示中出現(xiàn)ηold和ηnew。

第二節(jié)　養(yǎng)老保險賬戶支付能力的衡量指標

養(yǎng)老保險賬戶的支付能力界定為整體養(yǎng)老保險賬戶中微觀職工一生的繳費和支出是否達到精算意義的平衡，即企業(yè)和職工的繳費精算現(xiàn)值是否滿足未來所有給付，包括養(yǎng)老金領(lǐng)取和個人賬戶繼承人繼承的精算現(xiàn)值。

職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額TS，TS＝P－B表示繳費的精算現(xiàn)值與所有給付的精算現(xiàn)值的差。當TS＞0時，表明養(yǎng)老保險賬戶收可抵支，繳費有余額；當TS＝0時，表明養(yǎng)老保險賬戶收支平衡；當TS＜0時，則表示養(yǎng)老保險賬戶出現(xiàn)支付缺口。盡管精算余額TS是絕對指標，容易受到量綱和繳費規(guī)模的影響，由于對微觀職工個體而言，養(yǎng)老保險賬戶是否出現(xiàn)支付缺口，以及支付缺口的規(guī)模大小值得關(guān)注。選擇職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額TS作為衡量社會統(tǒng)籌賬戶支付能力的絕對指標。

改革前養(yǎng)老保險賬戶的精算余額TSold

改革后養(yǎng)老保險賬戶的精算余額TSnew

選取養(yǎng)老保險賬戶精算余額繳費率TR，TR＝TS/P×100%作為衡量養(yǎng)老保險賬戶支付能力的相對指標，其值的大小反映相同繳費水平下所獲得的精算余額的大小。當TR＞0時，表明養(yǎng)老保險賬戶收可抵支，養(yǎng)老保險賬戶的繳費有余額，TR越大，表示相同繳費水平下職工的養(yǎng)老保險賬戶余額越充足；當TR＝0時，表明養(yǎng)老保險賬戶收支平衡；當TR＜0時，表明養(yǎng)老保險賬戶出現(xiàn)支付缺口，TR的絕對值越大，表示相同繳費水平下職工的養(yǎng)老保險賬戶缺口越大，支付能力越弱。

將改革前后的繳費積累和精算余額代入可以分別計算對應的精算余額繳費率TRold和TRnew。

第三節(jié)　養(yǎng)老保險賬戶支付能力的測算和分析

由上面的分析，影響職工養(yǎng)老保險賬戶支付能力的主要因素是職工收入水平α、參保年齡n、退休年齡R、社會平均工資增長率gw、養(yǎng)老金增長率gb以及個人賬戶記賬利率^[2]i1。于是考慮上述因素變動對改革前后職工養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響。

以2006年1月1日改革正式實施日加入養(yǎng)老保險體系的企業(yè)職工作為研究對象，對改革前后職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額和精算余額繳費率這兩個反映養(yǎng)老保險賬戶支付能力的指標進行測算。

一、收入水平對養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響

當n＝20，R＝60，gw＝8%，gb＝4%，i1＝3%，i2＝3%，mold＝10，mnew＝11．58時，Nold＝68，Nnew＝70^[3]，對不同收入水平職工改革前后養(yǎng)老保險賬戶的支付能力進行測算得到表6－1。

表6-1　不同收入水平職工的養(yǎng)老保險賬戶支付能力

由表6－1可知，職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值隨著收入水平的提高而提高，改革后的不同收入水平職工的養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值高于改革前，并均提高了0．45%^[4]。

職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額均是負值，表示不同收入水平職工的養(yǎng)老保險賬戶都出現(xiàn)不同程度的支付缺口。支付缺口隨著職工收入水平的提高呈現(xiàn)擴大趨勢，隨著收入系數(shù)從60%－300%區(qū)間變化時，改革前的支付缺口從573956元擴大到640909元，而改革后養(yǎng)老保險賬戶精算余額的支付缺口則從769407元擴大到1618166元，職工的支付缺口擴大顯著。

職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額繳費率均為負值，表明養(yǎng)老保險賬戶的支付能力不足。隨著職工收入水平的提高，職工養(yǎng)老保險賬戶精算余額繳費率呈現(xiàn)減少態(tài)勢，單位繳費的支付能力不斷增強。收入系數(shù)在60%－300%之間變動時，改革前單位繳費的支付缺口從1．67個單位減少到0．37個單位，改革后單位繳費的支付缺口則從2．23個單位較少至0．94個單位。改革后單位繳費面臨的支付缺口擴大，相同收入水平的職工改革后養(yǎng)老保險賬戶的支付能力減弱，職工每單位繳費擴大了近56%^[5]的支付缺口。

可見，無論改革前后企業(yè)和職工28%的繳費率并不足以支付不同收入水平的職工的養(yǎng)老金發(fā)放，養(yǎng)老保險賬戶都存在著不同程度的支付缺口。而改革后盡管繳費比例沒有維持不變，但是養(yǎng)老金計發(fā)方式的調(diào)整使得職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口比改革前擴大，無論從支付缺口規(guī)模還是從單位繳費所面臨的支付缺口方面均是如此。

二、參保年齡對養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響

當R＝60，gw＝8%，gb＝4%，i1＝3%，i2＝3%，mold＝10，mnew＝11．58時，Nold＝68，Nnew＝70，對不同參保年齡職工改革前后養(yǎng)老保險賬戶的支付能力進行測算得到表6－2。

由表6－2可知，職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值隨著參保年齡的推遲而減少，改革后的不同參保年齡的職工養(yǎng)老保險賬戶的繳費規(guī)模高于改革前，隨著參保年齡的推遲，提高的幅度略呈降低趨勢。^[6]

職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額均是負值，表明不同參保年齡參保的職工養(yǎng)老保險賬戶均出現(xiàn)不同程度的支付缺口，支付缺口隨著職工參保年齡的推遲呈現(xiàn)縮小的趨勢。當參保年齡從20歲－35歲變動時，改革前的支付缺口從585115元減少至288723元，改革后的支付缺口則從910806元減少至264132元。比較改革前后的支付缺口，在33歲前參保的職工，改革后的養(yǎng)老保險賬戶精算余額較改革前擴大，而且越早參保的職工的支付缺口擴大得越顯著。而33歲以及以后參保的職工，改革后的養(yǎng)老保險賬戶精算余額較改革前縮小，越晚參保的職工的支付缺口縮小得越顯著。

從職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額繳費率來看，改革前支付能力隨著參保年齡的推遲而減弱。當參保年齡從20歲－35歲變動時，單位繳費的支付缺口從1．02個單位擴大到1．25個單位，單位繳費的支付缺口不斷擴大。改革后支付能力隨著參保年齡的推遲而逐漸增強，當參保年齡從20歲－35歲變動時，單位繳費的支付缺口從1．58個單位縮小至1．14個單位，單位繳費的支付缺口不斷縮小。

可見，改革后參保年齡越早的職工可以獲得更多的養(yǎng)老金支付，單位繳費獲得的支付比例越高，能夠有效鼓勵職工盡早參保，但是職工的養(yǎng)老保險賬戶的支付能力依舊不足。

表6-2　不同參保年齡職工的養(yǎng)老保險賬戶支付能力

三、退休年齡對養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響

當n＝20，gw＝8%，gb＝4%，i1＝3%，i2＝3%時，此時mold＝10，mnew隨著退休年齡的不同而不同，結(jié)合表4－3的不同退休年齡對應的改革前后的平衡年齡，對不同退休年齡職工改革前后的養(yǎng)老保險賬戶的支付能力進行測算，得到表6－3。

表6-3　不同退休年齡職工的養(yǎng)老保險賬戶支付能力

由表6－3可知，職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值隨著退休年齡的推遲而增加，改革后的不同退休年齡職工的養(yǎng)老保險賬戶繳費規(guī)模高于改革前，隨著退休年齡的推遲，提高的幅度略呈提高趨勢。^[7]

職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額均為負值，不同退休年齡職工的養(yǎng)老保險賬戶均出現(xiàn)不同程度的支付缺口。當退休年齡從50歲－70歲之間變動時，改革前職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口從691133元縮小至199589元，職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口逐漸縮小。而隨著退休年齡的推遲，改革后職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口則從677725元擴大到1243435元，支付缺口不斷擴大。

從職工養(yǎng)老保險賬戶的精算余額繳費率來看，當退休年齡從50歲－70歲之間變動時，改革前單位繳費的支付缺口從2．12個單位縮小到0．22個單位，而改革后則從2．07個單位縮小到1．34個單位。盡管改革前后單位繳費的支付能力隨著退休年齡的推遲而增強，但是改革后單位繳費的支付缺口均大于改革前，即改革削弱了職工養(yǎng)老保險賬戶的支付能力。

可見，改革后越晚退休的職工可以獲得更多的養(yǎng)老金支付，單位繳費獲得的支付比例越高。改革能夠有效地遏制提早退休現(xiàn)象，鼓勵職工推遲退休年齡正常退休，但是改革擴大了職工的養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口，支付能力較改革前削弱。

四、社會平均工資增長率對養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響

當n＝20，R＝60，gb＝4%，i1＝3%，i2＝3%，mold＝10，mnew＝11．58，Nold＝68，Nnew＝70，對社會平均工資增長率變動時職工改革前后養(yǎng)老保險賬戶的支付能力進行測算，得到表6－4。

表6-4　不同社會平均工資增長率職工的養(yǎng)老保險賬戶支付能力

由表6－4可知，職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值隨著社會平均工資增長率的提高而提高，改革后的繳費規(guī)模高于改革前，提高的幅度則隨著社會平均工資增長率的提高而降低。

職工養(yǎng)老保險賬戶的支付能力不足，均出現(xiàn)不同程度的支付缺口。隨著社會平均工資增長率的提高，養(yǎng)老保險賬戶的精算余額的支付缺口也隨之增大，改革后則顯著擴大了支付缺口。職工精算余額繳費率也隨著社會平均工資增長率的提高而顯著減少，單位繳費的支付能力減弱，支付缺口擴大，改革則顯著削弱了單位繳費的支付能力。

可見，改革后隨著社會平均工資增長率的提高，退休職工可以獲得更高的養(yǎng)老金支付，但是職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口顯著擴大，養(yǎng)老保險賬戶的支付能力被削弱。

五、養(yǎng)老金增長率對養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響

當n＝20，R＝60，gw＝8%，i1＝3%，i2＝3%，mold＝10，mnew＝11．58時，結(jié)合表5－6的不同養(yǎng)老金增長率對應的改革前后的平衡年齡，對養(yǎng)老金增長率變動時的改革前后養(yǎng)老保險賬戶的支付能力進行測算，得到表6－5。

表6-5　不同養(yǎng)老金增長率職工的養(yǎng)老保險賬戶支付能力

由表6－5可知，職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值與養(yǎng)老金增長率無關(guān)，改革后的繳費規(guī)模高于改革前，提高的幅度為0．45%。

職工養(yǎng)老保險賬戶的支付能力不足，均出現(xiàn)不同程度的支付缺口。隨著養(yǎng)老金增長率的提高，養(yǎng)老保險賬戶的精算余額的支付缺口也隨之增大，改革后則顯著擴大了支付缺口。職工精算余額繳費率也隨著養(yǎng)老金增長率的提高而顯著減少，單位繳費的支付能力減弱，支付缺口擴大，改革則顯著削弱了單位繳費的支付能力。

可見，改革后隨著養(yǎng)老金增長率的提高，退休職工可以獲得更高的養(yǎng)老金支付，但是顯著擴大了職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口，養(yǎng)老保險賬戶的支付能力被削弱。

六、個人賬戶記賬利率對養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響

當n＝20，R＝60，gw＝8%，i2＝3%，mold＝10，mnew＝11．58時，結(jié)合表4－2的不同個人賬戶記賬利率對應的改革前后的平衡年齡，對個人賬戶記賬利率變動時的改革前后養(yǎng)老保險賬戶的支付能力進行測算，得到表6－6。

表6-6　不同個人賬戶記賬利率職工的養(yǎng)老保險賬戶支付能力

由表6－6可知，職工養(yǎng)老保險賬戶繳費的精算現(xiàn)值隨著個人賬戶記賬利率的提高而減少，改革后的繳費規(guī)模較改革前有所擴大。

職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口依舊存在，支付缺口隨著個人賬戶記賬利率的提高而逐漸縮小。相同個人賬戶記賬利率下，改革擴大了職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口，而且支付缺口的擴大比例隨著個人賬戶記賬利率的提高而逐漸擴大。

職工精算余額繳費率均為負值，養(yǎng)老保險賬戶的支付能力不足。改革前單位繳費的支付缺口隨著個人賬戶記賬利率的提高而不斷縮小，而改革后單位繳費的支付缺口較改革前明顯擴大，與個人賬戶記賬利率之間的關(guān)系并不顯著，維持在每單位繳費的缺口為1．52單位，均高于改革前。

可見，隨著職工個人賬戶記賬利率的提高，職工可以獲取更高的養(yǎng)老金支付。

改革擴大了職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口，削弱了養(yǎng)老保險賬戶的支付能力。改革后盡管職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口隨著個人賬戶記賬利率的提高而縮小，但是單位繳費的支付缺口依然巨大。

第四節(jié)　結(jié)　論

通過對改革前后中國企業(yè)職工養(yǎng)老保險賬戶的整體支付能力的比較研究，可得如下結(jié)論。

（1）雖然養(yǎng)老保險賬戶的繳費比例28%保持不變，但是由于職工生存概率的影響，改革后職工養(yǎng)老保險賬戶的繳費現(xiàn)值高于改革前。職工養(yǎng)老保險賬戶的繳費現(xiàn)值與職工的收入水平、退休年齡、社會平均工資增長率同向增長，與參保年齡、個人賬戶記賬利率則呈現(xiàn)反向增長。

（2）職工養(yǎng)老保險賬戶的支付能力顯著不足。職工養(yǎng)老保險賬戶始終出現(xiàn)不同程度的支付缺口，改革則擴大并加劇了支付缺口。改革后職工的收入水平越高、退休年齡越晚、社會平均工資增長率越高、養(yǎng)老金增長率越高時，職工養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口越大。職工的參保年齡越晚、個人賬戶記賬利率越高，職工基本養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口越小。

（3）改革后參保年齡越早、退休年齡越晚的職工的單位繳費可以獲得越高的養(yǎng)老金支付，改革對于鼓勵職工盡早參保以及遏制職工提早退休較為有效。但與改革前相比，改革后單位繳費的支付能力顯著減弱，支付缺口擴大，支付能力不足。

綜上所述，改革使得中國企業(yè)職工的整個養(yǎng)老保險賬戶均出現(xiàn)支付能力不足，職工養(yǎng)老保險賬戶存在著巨大的潛在缺口，養(yǎng)老保險賬戶的財務不具有內(nèi)在穩(wěn)定性。與此同時，巨大的支付缺口考驗著我國政府，政府的財政壓力日益加劇。

盡管現(xiàn)階段可以通過適當提高職工的就業(yè)年齡來提高參保年齡，有效做活個人賬戶提高個人賬戶記賬利率，遏制職工提前退休現(xiàn)象以及改革退休政策等方式縮小養(yǎng)老保險賬戶的支付缺口，卻始終無法走出巨大的支付壓力。隨著人口老齡化速度不斷加快，退休人口數(shù)不斷增加，養(yǎng)老保險賬戶的支付壓力不斷加劇，政府財政將不堪重負。

本章小結(jié)

本章在前兩章討論的基礎上對我國企業(yè)職工養(yǎng)老保險賬戶整體支付能力進行研究，并分析職工收入水平、參保年齡、退休年齡、社會平均工資增長率、養(yǎng)老金增長率以及個人賬戶記賬利率對養(yǎng)老保險賬戶支付能力的影響。

研究表明，改革削弱了養(yǎng)老保險賬戶的支付能力，擴大了支付缺口，養(yǎng)老保險賬戶始終存在著支付能力不足。改革后個人賬戶記賬利率對養(yǎng)老保險賬戶的支付能力影響不大，養(yǎng)老保險賬戶的支付能力與社會平均工資增長率、養(yǎng)老金增長率等反方向變化。收入水平越高、參保年齡越晚、退休年齡越晚，職工養(yǎng)老保險賬戶的支付能力越強。中國養(yǎng)老保險制度面臨著巨大的支付壓力。

【注釋】

[1]此時精算折現(xiàn)因子為（1＋i1）n－Rs（n，R）。

[2]由于社會統(tǒng)籌賬戶不存在本質(zhì)積累，不考慮社會統(tǒng)籌賬戶記賬利率的變化。

[3]數(shù)據(jù)由表4－1可得。

[4]根據(jù)表6－1的第2列和第3列，運用公式（Pnew－Pold）/Pold×100%計算可得。

[5]根據(jù)表6－1的第6列和第7列，運用公式（TRnew－TRold）×100%計算可得。

[6]根據(jù)表6－2的第2列和第3列，運用公式（Pnew－Pold）/Pold×100%計算可得。

[7]根據(jù)表6－3的第2列和第3列，運用公式（Pnew－Pold）/Pold×100%計算可得。