第一章　證券投資分析概述

一、本章知識(shí)體系

二、本章知識(shí)要點(diǎn)

（一）證券投資分析的含義及目標(biāo)

1．證券投資分析的含義

證券投資是指投資者（法人或自然人）購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生產(chǎn)品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程。證券投資分析是指人們通過(guò)各種專(zhuān)業(yè)性分析方法，對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為，是證券投資過(guò)程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。

2．證券投資分析的目標(biāo)

（1）實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)性。進(jìn)行證券投資分析正是投資者正確認(rèn)知證券風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性的有效途徑，是投資者科學(xué)決策的基礎(chǔ)。進(jìn)行證券投資分析有利于減少投資決策的盲目性，從而提高投資決策的科學(xué)性。

（2）實(shí)現(xiàn)證券投資凈效用最大化。證券投資的理想結(jié)果是證券投資凈效用（即收益帶來(lái)的正效用與風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)效用的權(quán)衡）最大化。因此，在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。證券投資分析正是采用專(zhuān)業(yè)分析方法和分析手段對(duì)影響證券回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)諸因素進(jìn)行客觀、全面和系統(tǒng)的分析，揭示這些因素影響的作用機(jī)制以及某些規(guī)律，用于指導(dǎo)投資決策，從而在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取較高的投資收益。進(jìn)行證券投資分析的作用有兩點(diǎn)：①正確評(píng)估證券的投資價(jià)值；②降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）證券投資分析理論的發(fā)展與演化

證券投資分析理論是圍繞證券價(jià)格變化特征、證券估值、證券投資收益預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)控制而發(fā)展起來(lái)的一套理論體系。

證券投資分析最古老、最著名的股票價(jià)格分析理論可以追溯到道氏理論。

威廉姆斯（Williams）1938年提出了公司（股票）價(jià)值評(píng)估的股利貼現(xiàn)模型（DDM），為定量分析虛擬資本、資產(chǎn)和公司價(jià)值奠定了理論基礎(chǔ)，也為證券投資的基本分析提供了強(qiáng)有力的理論根據(jù)。

1939年，艾略特（R．Nelliott）在道氏理論的基礎(chǔ)上，提出分析預(yù)測(cè)股價(jià)變化的波浪理論。在此后的實(shí)踐中，人們相繼提出股價(jià)波動(dòng)的形態(tài)理論、切線理論和指標(biāo)理論等，從而形成技術(shù)分析的理論框架體系。

馬柯威茨（1952）發(fā)起了證券組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代組合投資理論的開(kāi)端。他提出和建立的現(xiàn)代證券投資組合理論，其核心思想是要解決長(zhǎng)期困擾證券投資活動(dòng)的兩個(gè)根本性問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題是，雖然證券市場(chǎng)客觀上存在著大量的證券組合投資，但為何要進(jìn)行組合投資，組合投資究竟具有何種機(jī)制和效應(yīng)。第二個(gè)問(wèn)題是，證券市場(chǎng)的投資者除了通過(guò)證券組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)外，將如何根據(jù)有關(guān)信息進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)投資的最優(yōu)選擇。

1963年，馬柯威茨的學(xué)生威廉·夏普（William F．Sharp）提出了均值方差模型的一種簡(jiǎn)化的計(jì)算方法。這一方法通過(guò)建立“單因素模型”來(lái)實(shí)現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上發(fā)展出“多因素模型”，希望對(duì)實(shí)際有更精確的近似。這一簡(jiǎn)化形式使得將證券組合理論應(yīng)用于實(shí)際市場(chǎng)成為可能。

1964年、1965年和1966年，威廉·夏普、約翰·林特耐（John Lintner）和簡(jiǎn)·摩辛（Jan Mossin）3人幾乎同時(shí)獨(dú)立地提出了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。這一模型成為金融學(xué)和投資學(xué)的重要內(nèi)容之一，是當(dāng)今人們確定股權(quán)資本成本的重要依據(jù)。

美國(guó)芝加哥大學(xué)著名教授尤金·法瑪1965年在《商業(yè)學(xué)刊》上發(fā)表了一篇題為《股票市場(chǎng)價(jià)格行為》的論文，并于1970年提出和深化“有效市場(chǎng)理論”。有效市場(chǎng)假說(shuō)理論認(rèn)為，在一個(gè)充滿(mǎn)信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅即被投資者知曉。隨后，股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)驅(qū)使股票價(jià)格充分且及時(shí)地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進(jìn)行的交易不存在非正常報(bào)酬，而只能賺取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的平均市場(chǎng)報(bào)酬率。只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱(chēng)為“有效市場(chǎng)”。

法瑪（1970）根據(jù)市場(chǎng)對(duì)信息反應(yīng)的強(qiáng)弱將有效市場(chǎng)分為三種水平，即弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)和強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所隱含的信息，從而使投資者不可能通過(guò)分析以往價(jià)格獲得超額利潤(rùn)；在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券當(dāng)前價(jià)格完全反映所有公開(kāi)信息，不僅包括證券價(jià)格序列信息，還包括有關(guān)公司價(jià)值、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策方面的信息；在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格總是能及時(shí)充分地反映所有相關(guān)信息，其中包括所有公開(kāi)的信息和內(nèi)幕信息。

進(jìn)入20世紀(jì)80年代前后，形成了具有重要影響力的學(xué)術(shù)流派——行為金融學(xué)。在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，行為金融學(xué)對(duì)人類(lèi)個(gè)體和群體行為的研究日益重視。其中，個(gè)體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價(jià)值欲望”三大心理分析理論進(jìn)行分析，旨在解決投資者在投資決策過(guò)程中產(chǎn)生的心理障礙問(wèn)題。

20世紀(jì)70年代以后，隨著期貨和期權(quán)等衍生產(chǎn)品的陸續(xù)推出，衍生產(chǎn)品定價(jià)理論取得重大突破，尤其是布萊克（Black）和斯科爾斯（Scholes）的期權(quán)定價(jià)理論。另外，在公司（股票）估值方面，與DDM功能一致的現(xiàn)金流貼現(xiàn)絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法在理論界和實(shí)務(wù)界相繼提出。自由現(xiàn)金流（Free Cash Flow）作為一種企業(yè)價(jià)值評(píng)估的新概念、理論、方法和體系，最早是由美國(guó)西北大學(xué)拉巴波特、哈佛大學(xué)詹森等學(xué)者于20世紀(jì)80年代提出的。

（三）證券投資主要分析方法、理念和策略

1．證券投資主要分析方法

證券投資分析有三個(gè)基本要素：信息、步驟和方法。

目前，進(jìn)行證券投資分析所采用的分析方法主要有三大類(lèi)：第一類(lèi)是基本分析，主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論的分析方法；第二類(lèi)是技術(shù)分析，主要根據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法；第三類(lèi)是證券組合分析法，以多元化投資來(lái)有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是該方法的出發(fā)點(diǎn)，數(shù)量化分析成為其最大特點(diǎn)。

（1）基本分析法。又稱(chēng)基本面分析法，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。

基本分析法的理論基礎(chǔ)在于：①任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱(chēng)為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種內(nèi)在價(jià)值可以通過(guò)對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來(lái)前景的分析而獲得。②市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)所糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于（或高于）內(nèi)在價(jià)值之日，便是買(mǎi)（賣(mài)）機(jī)會(huì)到來(lái)之時(shí)。

基本分析流派是指以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)特征及上市公司的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對(duì)象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派，是目前西方投資界的主流派別?；痉治隽髋傻姆治龇椒w系體現(xiàn)了以?xún)r(jià)值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。它的兩個(gè)假設(shè)為：股票的價(jià)值決定其價(jià)格和股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。

基本分析的內(nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)和區(qū)域分析、公司分析三大內(nèi)容：①宏觀經(jīng)濟(jì)分析。主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分為三類(lèi)：先行性指標(biāo)、同步性指標(biāo)、滯后性指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)政策主要包括貨幣政策、財(cái)政政策、信貸政策、債務(wù)政策、稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等。②行業(yè)和區(qū)域分析。這是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中觀層次的分析。行業(yè)分析主要分析行業(yè)所屬的不同市場(chǎng)類(lèi)型、所處的不同生命周期以及行業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)證券價(jià)格的影響。區(qū)域分析主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券價(jià)格的影響。③公司分析。這是基本分析的重點(diǎn)，無(wú)論什么樣的分析報(bào)告，最終都要落實(shí)在某家公司證券價(jià)格的走勢(shì)上。

基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來(lái)也相對(duì)簡(jiǎn)單。缺點(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低。因此，基本分析法主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)及相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。

（2）技術(shù)分析法。僅從證券的市場(chǎng)行為來(lái)分析證券價(jià)格未來(lái)變化趨勢(shì)的方法。證券的市場(chǎng)價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)形式。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在三個(gè)假設(shè)之上的，即市場(chǎng)的行為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重復(fù)。

技術(shù)分析理論的內(nèi)容就是市場(chǎng)行為的內(nèi)容。粗略地進(jìn)行劃分，可以將技術(shù)分析理論分為以下幾類(lèi)：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。對(duì)投資市場(chǎng)的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對(duì)的最艱巨的研究任務(wù)之一。

與基本分析法相比，技術(shù)分析法對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。因此，就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析法更適用于短期的行情預(yù)測(cè)。

（3）證券組合分析法。根據(jù)投資者對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及投資者的個(gè)人偏好確定投資者的最優(yōu)證券組合并進(jìn)行組合管理的方法。

證券組合分析的理論基礎(chǔ)主要是：證券或證券組合的收益由它的期望收益率表示，風(fēng)險(xiǎn)則由其期望收益率的方差來(lái)衡量，證券收益率服從正態(tài)分布，理性投資者具有在期望收益率既定的條件下選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的證券和在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下選擇期望收益率最高的證券這兩個(gè)共同特征。證券組合分析的內(nèi)容主要包括馬柯威茨的均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、特征線模型、因素模型、套利定價(jià)模型（APT）以及它們?cè)趯?shí)踐中的應(yīng)用。

2．證券投資理念與策略

（1）證券投資理念。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管的日益完善、機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的迅速壯大，以?xún)r(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價(jià)值培養(yǎng)型投資理念為主的理性?xún)r(jià)值投資逐步成為主流投資理念。

①價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念。這是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散的市場(chǎng)投資理念。這種投資理念的前提是證券的市場(chǎng)價(jià)值是潛在的、客觀的。價(jià)值發(fā)現(xiàn)有三個(gè)層面的含義：一是價(jià)值發(fā)現(xiàn)是一種投資于市場(chǎng)價(jià)值被低估的證券的過(guò)程，在證券價(jià)值未達(dá)到被高估的價(jià)值時(shí)，投資獲利的機(jī)會(huì)總是大于風(fēng)險(xiǎn)。二是由于某些證券的市場(chǎng)價(jià)值直接或間接與其所在的行業(yè)成長(zhǎng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體水平相聯(lián)系，因此在行業(yè)發(fā)展及國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有出現(xiàn)停滯之前，證券的價(jià)值還會(huì)不斷增加，在這種增值過(guò)程中又相應(yīng)分享著國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的益處。三是對(duì)于某類(lèi)具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念的證券，隨著投資過(guò)程的進(jìn)行，往往還有一個(gè)價(jià)值再發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程也許還會(huì)將這類(lèi)證券的市場(chǎng)價(jià)值推到一個(gè)相當(dāng)高的價(jià)值平臺(tái)。

②價(jià)值培養(yǎng)型投資理念。這是一種投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型的投資理念。其投資方式有兩種：一種是投資者作為戰(zhàn)略投資者，通過(guò)對(duì)證券母體注入戰(zhàn)略投資的方式培養(yǎng)證券的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值；另一種是眾多投資者參與證券母體的融資，培養(yǎng)證券的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值。

（2）證券投資策略。根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為以下三種類(lèi)型：

①保守穩(wěn)健型。投資者風(fēng)險(xiǎn)承受度最低，安全性是其最主要的考慮因素。從投資策略來(lái)看，一般可選擇投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券或投資低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券。

②穩(wěn)健成長(zhǎng)型。投資者希望能通過(guò)投資的機(jī)會(huì)來(lái)獲利，并確保足夠長(zhǎng)的投資期間。從投資策略來(lái)看，一般可選擇投資中風(fēng)險(xiǎn)、中收益證券。

③積極成長(zhǎng)型。投資者可以承受投資的短期波動(dòng)，愿意承擔(dān)因獲得高報(bào)酬而面臨的高風(fēng)險(xiǎn)。從投資策略來(lái)看，一般可選擇投資高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券，主要包括市場(chǎng)相關(guān)性較小的股票。

此外，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益既定型的投資者而言，證券組合投資也是一種不錯(cuò)的選擇。

（四）證券投資分析的信息來(lái)源

從信息發(fā)布主體和發(fā)布渠道來(lái)看，證券市場(chǎng)上各種信息的來(lái)源主要有以下八個(gè)方面：

1．政府部門(mén)

政府部門(mén)是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定者，是信息發(fā)布的主體，是一國(guó)證券市場(chǎng)上有關(guān)信息的主要來(lái)源。針對(duì)我國(guó)的實(shí)際情況，從總體上看，所發(fā)布的信息可能會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的政府部門(mén)主要包括國(guó)務(wù)院、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局以及國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

（1）國(guó)務(wù)院。國(guó)家進(jìn)行宏觀管理的最高機(jī)構(gòu)。

（2）中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”，是直接監(jiān)督管理我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位。主要負(fù)責(zé)制定證券市場(chǎng)的方針政策、發(fā)展規(guī)劃，起草證券市場(chǎng)的有關(guān)法律法規(guī)，制定證券市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)章，依法對(duì)證券市場(chǎng)上的違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查、處罰，對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管等事宜。

（3）財(cái)政部。國(guó)家主管財(cái)政收支、財(cái)稅政策、國(guó)有資本金基礎(chǔ)工作的宏觀調(diào)控部門(mén)。該部主要負(fù)責(zé)擬訂和執(zhí)行財(cái)政和稅收的發(fā)展戰(zhàn)略、方針政策以及發(fā)展規(guī)劃，參與制定各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，擬訂財(cái)政、國(guó)有資本金基礎(chǔ)管理，財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理的法律法規(guī)草案，制定和執(zhí)行財(cái)政、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理的規(guī)章制度等事宜。

根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，財(cái)政部原有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)管理的部分職能，轉(zhuǎn)移至新設(shè)的國(guó)務(wù)院直屬特設(shè)機(jī)構(gòu)——國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

（4）中國(guó)人民銀行。作為我國(guó)的中央銀行，是在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和實(shí)施貨幣政策的宏觀調(diào)控部門(mén)。

根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，中國(guó)人民銀行原有的對(duì)銀行、資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能，轉(zhuǎn)移至新設(shè)的中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)銀監(jiān)會(huì)”）。

（5）國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)。簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)家發(fā)改委”，是根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，由原國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“原國(guó)家計(jì)委”）改組而來(lái)。

（6）商務(wù)部。是根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，整合原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委的內(nèi)貿(mào)管理、對(duì)外經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和重要工業(yè)品、原材料進(jìn)出口計(jì)劃組織實(shí)施等職能，原國(guó)家計(jì)委的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口計(jì)劃組織實(shí)施等職能，以及原對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)部的職能等，而組建的國(guó)務(wù)院所屬部委之一。

作為宏觀調(diào)控部門(mén)，國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)人民銀行、財(cái)政部及商務(wù)部發(fā)布的有關(guān)信息，對(duì)分析具有“宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表”功能的證券市場(chǎng)而言具有重要的意義。

（7）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。主管統(tǒng)計(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算工作的國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是擬訂統(tǒng)計(jì)工作法規(guī)、統(tǒng)計(jì)改革和統(tǒng)計(jì)現(xiàn)代化建設(shè)規(guī)劃以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)調(diào)查計(jì)劃，組織領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督檢查各地區(qū)、各部門(mén)的統(tǒng)計(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算工作，監(jiān)督檢查統(tǒng)計(jì)法律法規(guī)的實(shí)施。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局定期對(duì)外發(fā)布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，是證券投資分析中判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)先進(jìn)水平或平均水平等的重要數(shù)據(jù)類(lèi)信息來(lái)源。

（8）國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)務(wù)院國(guó)資委”，是根據(jù)2003年3 月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》新增設(shè)的國(guó)務(wù)院直屬特設(shè)機(jī)構(gòu)。

2．證券交易所

根據(jù)我國(guó)《中華人民共和國(guó)證券法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《證券法》）的規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易、實(shí)行自律管理的法人。證券交易所向社會(huì)公布的證券行情、按日制作的證券行情表以及就市場(chǎng)內(nèi)成交情況編制的日?qǐng)?bào)表、周報(bào)表、月報(bào)表與年報(bào)表等成為證券分析中的首要信息來(lái)源。

3．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管的代辦股份轉(zhuǎn)讓信息平臺(tái)提供非上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息。

4．證券登記結(jié)算公司

證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)采取全國(guó)集中統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)方式，由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)依法集中統(tǒng)一辦理。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)實(shí)行行業(yè)自律管理。

5．上市公司

上市公司作為經(jīng)營(yíng)主體，其經(jīng)營(yíng)狀況的好壞直接影響到投資者對(duì)其價(jià)值的判斷，從而影響其股價(jià)水平的高低。一般來(lái)說(shuō)，上市公司通過(guò)定期報(bào)告（如年度報(bào)告和中期報(bào)告）和臨時(shí)公告等形式向投資者披露其經(jīng)營(yíng)狀況的有關(guān)信息。作為信息發(fā)布主體，它所公布的有關(guān)信息是投資者對(duì)其證券進(jìn)行價(jià)值判斷的最重要來(lái)源。

6．中介機(jī)構(gòu)

證券中介機(jī)構(gòu)是指為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專(zhuān)職機(jī)構(gòu)。按提供服務(wù)的內(nèi)容不同，證券中介機(jī)構(gòu)可以分為證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)以及可從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。

7．媒體

（1）媒體是信息發(fā)布的主體之一。其中，媒體專(zhuān)業(yè)人員通過(guò)實(shí)地采訪與調(diào)研所形成的新聞報(bào)道或報(bào)告，是以媒體為發(fā)布主體的重要信息形式。

（2）媒體也是信息發(fā)布的主要渠道。作為信息發(fā)布的主渠道，媒體是連接信息需求者和信息供給者的橋梁。

8．其他來(lái)源

除上述信息來(lái)源以外，投資者還可通過(guò)實(shí)地調(diào)研、專(zhuān)家訪談、市場(chǎng)調(diào)查等渠道獲得有關(guān)的信息，也可通過(guò)家庭成員、朋友、鄰居等獲得有關(guān)信息，甚至包括內(nèi)幕信息。

三、同步強(qiáng)化練習(xí)題及參考答案

同步強(qiáng)化練習(xí)題

一、單項(xiàng)選擇題

1．（?。┦侵竿顿Y者（法人或自然人）購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生產(chǎn)品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程。

A．證券買(mǎi)賣(mài)

B．證券投資

C．證券投資分析

D．證券估值

2．（　）是指人們通過(guò)各種專(zhuān)業(yè)性分析方法，對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為，是證券投資過(guò)程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。

A．證券買(mǎi)賣(mài)

B．證券投資

C．證券投資分析

D．證券估值

3．（?。┦峭顿Y者正確認(rèn)知證券風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性的有效途徑，是投資者科學(xué)決策的基礎(chǔ)。

A．進(jìn)行證券投資分析

B．研究投資風(fēng)險(xiǎn)

C．選擇績(jī)優(yōu)股

D．學(xué)習(xí)證券知識(shí)

4．證券投資的理想結(jié)果是（　）。

A．規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

B．證券投資收益正效用最大化

C．證券投資風(fēng)險(xiǎn)負(fù)效用最小化

D．證券投資凈效用最大化

5．投資者之所以對(duì)證券進(jìn)行投資，是因?yàn)樽C券具有一定的（?。?。

A．安全性

B．投資價(jià)值

C．增值性

D．投資收益

6．證券投資分析最古老、最著名的股票價(jià)格分析理論可以追溯到（　）。

A．證券組合理論

B．波浪理論

C．道氏理論

D．威廉姆斯公司（股票）價(jià)值評(píng)估理論

7．威廉姆斯（Williams）（?。┨岢隽斯荆ü善保﹥r(jià)值評(píng)估的股利貼現(xiàn)模型（DDM），為定量分析虛擬資本、資產(chǎn)和公司價(jià)值奠定了理論基礎(chǔ)，也為證券投資的基本分析提供了強(qiáng)有力的理論根據(jù)。

A．1958年

B．1948年

C．1928年

D．1938年

8．1939年艾略特（R．Nelliott）在道氏理論的基礎(chǔ)上，提出分析預(yù)測(cè)股價(jià)變化的（?。?/p>

A．證券組合理論

B．波浪理論

C．道氏理論

D．威廉姆斯公司（股票）價(jià)值評(píng)估理論

9．（?。?，標(biāo)志著現(xiàn)代組合投資理論的開(kāi)端。

A．艾略特提出分析預(yù)測(cè)股價(jià)變化的波浪理論

B．馬柯威茨發(fā)展起了波浪理論

C．威廉姆斯發(fā)展起了證券組合理論

D．馬柯威茨發(fā)展起了證券組合理論

10．1964年、1965年和1966年，威廉·夏普、約翰·林特耐（John Lintner）和簡(jiǎn)·摩辛（Jan Mossin）3人幾乎同時(shí)獨(dú)立地提出了著名的（?。?。

A．證券組合理論

B．波浪理論

C．資本資產(chǎn)定價(jià)模型

D．威廉姆斯公司（股票）價(jià)值評(píng)估理論

11．只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱(chēng)為（　）。

A．有效市場(chǎng)

B．無(wú)效市場(chǎng)

C．弱勢(shì)市場(chǎng)

D．強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)

12．在（?。┲校C券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過(guò)分析以往價(jià)格獲得超額利潤(rùn)。

A．半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

B．無(wú)效市場(chǎng)

C．弱勢(shì)有效市場(chǎng)

D．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

13．在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，信息從產(chǎn)生到被公開(kāi)的效率受到損害，即存在（?。?/p>

A．即時(shí)信息

B．內(nèi)幕信息

C．外部信息

D．公開(kāi)信息

14．在（?。┲?，證券當(dāng)前價(jià)格完全反映所有公開(kāi)信息，不僅包括證券價(jià)格序列信息，還包括有關(guān)公司價(jià)值、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策方面的信息。

A．半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

B．無(wú)效市場(chǎng)

C．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

D．弱勢(shì)有效市場(chǎng)

15．在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，只有那些利用（?。┱卟拍塬@得非正常的超額回報(bào)。

A．即時(shí)信息

B．內(nèi)幕信息

C．外部信息

D．公開(kāi)信息

16．在（?。┲校C券價(jià)格總是能及時(shí)充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開(kāi)的信息和內(nèi)幕信息。

A．半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

B．無(wú)效市場(chǎng)

C．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

D．弱勢(shì)有效市場(chǎng)

17．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假設(shè)下，任何專(zhuān)業(yè)投資者的邊際市場(chǎng)價(jià)值為（?。?，因?yàn)闆](méi)有任何資料來(lái)源和加工方式能夠穩(wěn)定地增加收益。

A．一百

B．一

C．五

D．零

18．自由現(xiàn)金流（Free Cash Flow）作為一種企業(yè)價(jià)值評(píng)估的新概念、理論、方法和體系，最早是由美國(guó)西北大學(xué)拉巴波特、哈佛大學(xué)詹森等學(xué)者于（?。┨岢龅?。

A．20世紀(jì)70年代

B．20世紀(jì)90年代

C．20世紀(jì)80年代

D．19世紀(jì)80年代

19．證券組合分析法的出發(fā)點(diǎn)是（?。?/p>

A．以多元化投資來(lái)有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B．?dāng)?shù)量化分析

C．根據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果

D．實(shí)現(xiàn)最大收益

20．證券組合分析法的最大特點(diǎn)是（?。?。

A．以多元化投資來(lái)有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B．?dāng)?shù)量化分析

C．據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果

D．根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論

21．（?。┦侵缸C券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。

A．證券組合分析法

B．技術(shù)分析

C．行為分析法

D．基本分析法

22．（?。┦悄壳拔鞣酵顿Y界的主流派別。

A．證券組合分析流派

B．技術(shù)分析流派

C．行為分析流派

D．基本分析流派

23．（?。┲饕接懜鹘?jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響。

A．公司分析

B．宏觀經(jīng)濟(jì)分析

C．政策分析

D．行業(yè)和區(qū)域分析

24．（　）是基本分析的重點(diǎn)，無(wú)論什么樣的分析報(bào)告，最終都要落實(shí)在某家公司證券價(jià)格的走勢(shì)上。

A．公司分析

B．宏觀經(jīng)濟(jì)分析

C．政策分析

D．行業(yè)和區(qū)域分析

25．（?。┦莾H從證券的市場(chǎng)行為來(lái)分析證券價(jià)格未來(lái)變化趨勢(shì)的方法。

A．證券組合分析法

B．技術(shù)分析法

C．行為分析法

D．基本分析法

26．（?。┑膬?nèi)容就是市場(chǎng)行為的內(nèi)容。

A．證券組合分析理論

B．行為分析理論

C．技術(shù)分析理論

D．基本分析理論

27．（?。┱J(rèn)為，股票價(jià)格的波動(dòng)是對(duì)市場(chǎng)供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整。

A．證券組合分析流派

B．技術(shù)分析流派

C．行為分析流派

D．基本分析流派

28．（?。┮?xún)r(jià)格判斷為基礎(chǔ)、以正確的投資時(shí)機(jī)抉擇為依據(jù)。

A．證券組合分析流派

B．技術(shù)分析流派

C．行為分析流派

D．基本分析流派

29．（　）是根據(jù)投資者對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及投資者的個(gè)人偏好確定投資者的最優(yōu)證券組合并進(jìn)行組合管理的方法。

A．證券組合分析法

B．技術(shù)分析法

C．行為分析法

D．基本分析法

30．馬柯威茨的均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、特征線模型、因素模型、套利定價(jià)模型（APT）依據(jù)或隱含的基本假設(shè)是（　），即證券價(jià)格的波動(dòng)是與其所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整。

A．證券市場(chǎng)是偏離的

B．證券市場(chǎng)是無(wú)效的

C．證券市場(chǎng)是調(diào)整的

D．證券市場(chǎng)是有效的

31．（?。┑娜秉c(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低。

A．證券組合分析法

B．技術(shù)分析法

C．行為分析法

D．基本分析法

32．就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析法更適用于（?。?/p>

A．周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)

B．相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)

C．短期的行情預(yù)測(cè)

D．精確度要求不高的預(yù)測(cè)

33．價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念是一種（?。┑氖袌?chǎng)投資理念。

A．投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型

B．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散

C．投資風(fēng)險(xiǎn)非共擔(dān)型

D．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中

34．（　）的前提是證券的市場(chǎng)價(jià)值是潛在的、客觀的。

A．價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念

B．價(jià)值成長(zhǎng)型投資理念

C．價(jià)值可變型投資理念

D．價(jià)值培養(yǎng)型投資理念

35．價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念確立的主要成本是（?。?/p>

A．資料費(fèi)用

B．研究費(fèi)用

C．發(fā)現(xiàn)費(fèi)用

D．人工費(fèi)用

36．（　）是一種投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型的投資理念。

A．價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念

B．價(jià)值成長(zhǎng)型投資理念

C．價(jià)值可變型投資理念

D．價(jià)值培養(yǎng)型投資理念

37．保守穩(wěn)健型投資者風(fēng)險(xiǎn)承受度最低，（?。┦瞧渥钪饕目紤]因素。

A．成長(zhǎng)性

B．收益性

C．安全性

D．風(fēng)險(xiǎn)性

38．（　）希望能通過(guò)投資的機(jī)會(huì)來(lái)獲利，并確保足夠長(zhǎng)的投資期間。

A．積極成長(zhǎng)型投資者

B．保守穩(wěn)健型投資者

C．保守成長(zhǎng)型投資者

D．穩(wěn)健成長(zhǎng)型投資者

39．從投資策略來(lái)看，積極成長(zhǎng)型投資者一般可選擇投資高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券，主要包括（　）。

A．市場(chǎng)相關(guān)性較小的股票

B．穩(wěn)健型投資基金、指數(shù)型投資基金

C．企業(yè)債券、金融債券和可轉(zhuǎn)換債券

D．國(guó)債和國(guó)債回購(gòu)

40．（?。┦菄?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定者，是信息發(fā)布的主體，是一國(guó)證券市場(chǎng)上有關(guān)信息的主要來(lái)源。

A．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

B．政府部門(mén)

C．上市公司

D．證券交易所

41．（?。┦菄?guó)家進(jìn)行宏觀管理的最高機(jī)構(gòu)。

A．國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)

B．國(guó)務(wù)院

C．商務(wù)部

D．財(cái)政部

42．（?。┦侵苯颖O(jiān)督管理我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位。

A．證券交易所

B．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

C．中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

D．證券登記結(jié)算公司

43．（　）是國(guó)家主管財(cái)政收支、財(cái)稅政策、國(guó)有資本金基礎(chǔ)工作的宏觀調(diào)控部門(mén)。

A．國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)

B．國(guó)務(wù)院

C．商務(wù)部

D．財(cái)政部

44．根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，中國(guó)人民銀行原有的對(duì)銀行、資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能，轉(zhuǎn)移至新設(shè)的（　）。

A．國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)

B．中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)

C．國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

D．中國(guó)證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)

45．（　）是根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，由原國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)改組而來(lái)。

A．國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)

B．中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)

C．國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

D．中國(guó)證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)

46．（?。┦侵鞴芙y(tǒng)計(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算工作的國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)。

A．國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

B．發(fā)改委

C．商務(wù)部

D．財(cái)政部

47．根據(jù)我國(guó)《中華人民共和國(guó)證券法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《證券法》）的規(guī)定，（?。┦菫樽C券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易、實(shí)行自律管理的法人。

A．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

B．中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

C．證券交易所

D．證券登記結(jié)算公司

48．（　）負(fù)責(zé)監(jiān)管的代辦股份轉(zhuǎn)讓信息平臺(tái)提供非上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息。

A．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

B．上市公司

C．證券交易所

D．證券登記結(jié)算公司

49．（　）是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。

A．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

B．中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

C．證券交易所

D．證券登記結(jié)算公司

50．（?。┕嫉挠嘘P(guān)信息是投資者對(duì)其證券進(jìn)行價(jià)值判斷的最重要來(lái)源。

A．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

B．上市公司

C．證券交易所

D．證券登記結(jié)算公司

51．作為信息發(fā)布的主渠道，（　）是連接信息需求者和信息供給者的橋梁。

A．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

B．上市公司

C．證券交易所

D．媒體

二、不定項(xiàng)選擇題

1．下列屬于證券投資分析目標(biāo)的是（?。?。

A．實(shí)現(xiàn)證券投資凈效用最大化

B．實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)性

C．完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

D．實(shí)現(xiàn)投資收益

2．證券投資的兩大具體目標(biāo)是（?。?/p>

A．在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率最大化

B．在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率最小化

C．在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化

D．在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最大化

3．證券投資分析理論是圍繞（?。┒l(fā)展起來(lái)的一套理論體系。

A．證券投資收益預(yù)測(cè)

B．證券估值

C．風(fēng)險(xiǎn)控制

D．證券價(jià)格變化特征

4．最早（?。┨岢隽恕帮L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償”的概念，認(rèn)為由于金融產(chǎn)品中不確定性的存在，應(yīng)該對(duì)不同金融產(chǎn)品在利率中附加一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

A．威廉姆斯

B．凱恩斯

C．查理士·道

D．?？怂?/p>

5．下列關(guān)于證券投資分析理論的發(fā)展說(shuō)法不正確的是（　）。

A．證券投資分析最古老、最著名的股票價(jià)格分析理論可以追溯到波浪理論

B．威廉姆斯（Williams）1938年提出了公司（股票）價(jià)值評(píng)估的股利貼現(xiàn)模型（DDM）

C．凱恩斯提出分析預(yù)測(cè)股價(jià)變化的波浪理論

D．Von Neumann（1947）應(yīng)用預(yù)期效用的概念提出了解決在不確定性條件下決策選擇的方法

6．馬柯威茨提出和建立的現(xiàn)代證券投資組合理論，其要解決長(zhǎng)期困擾證券投資活動(dòng)的兩個(gè)根本性問(wèn)題包括（　）。

A．如何用證券組合帶來(lái)最大的效益

B．證券組合如何確立

C．雖然證券市場(chǎng)客觀上存在著大量的證券組合投資，但為何要進(jìn)行組合投資，組合投資究竟具有何種機(jī)制和效應(yīng)

D．證券市場(chǎng)的投資者除了通過(guò)證券組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)外，將如何根據(jù)有關(guān)信息進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)投資的最優(yōu)選擇

7．法瑪（1970）根據(jù)市場(chǎng)對(duì)信息反應(yīng)的強(qiáng)弱將有效市場(chǎng)分為三種水平，即（?。?。

A．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

B．弱勢(shì)有效市場(chǎng)

C．半弱勢(shì)有效市場(chǎng)

D．半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

8．關(guān)于弱勢(shì)有效市場(chǎng)，下列說(shuō)法不正確的是（?。?。

A．在該市場(chǎng)中，要想取得超額回報(bào)，必須尋求歷史價(jià)格信息以外的信息

B．該市場(chǎng)不存在內(nèi)幕信息

C．在該市場(chǎng)中，投資者對(duì)信息進(jìn)行價(jià)值判斷的效率也受到損害

D．在這樣的市場(chǎng)中，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)

9．在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券當(dāng)前價(jià)格完全反映所有公開(kāi)信息，包括（?。?。

A．宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)信息

B．證券價(jià)格序列信息

C．宏觀經(jīng)濟(jì)政策信息

D．有關(guān)公司價(jià)值信息

10．關(guān)于半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)，下列說(shuō)法正確的是（　）。

A．在該市場(chǎng)中，要想取得超額回報(bào)，必須尋求歷史價(jià)格信息以外的信息

B．在該市場(chǎng)中，已公布的基本面信息無(wú)助于分析師挑選價(jià)格被高估或低估的證券，基于公開(kāi)資料的基礎(chǔ)分析毫無(wú)用處

C．在該市場(chǎng)中，僅僅以公開(kāi)資料為基礎(chǔ)的分析將不能提供任何幫助

D．在這樣的市場(chǎng)中，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)

11．在（?。┲?，任何企圖尋找內(nèi)部資料信息來(lái)打擊市場(chǎng)的做法都是不明智的。

A．半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

B．無(wú)效市場(chǎng)

C．弱勢(shì)有效市場(chǎng)

D．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

12．下列關(guān)于弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)和強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)說(shuō)法不正確的是（?。?。

A．在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，使用當(dāng)前及歷史價(jià)格對(duì)未來(lái)作出預(yù)測(cè)將是徒勞的

B．在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，已公布的基本面信息無(wú)助于分析師挑選價(jià)格被高估或低估的證券，基于公開(kāi)資料的基礎(chǔ)分析毫無(wú)用處

C．在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)上，每位投資者對(duì)該證券產(chǎn)品的價(jià)值判斷都是一致的

D．在弱勢(shì)有效市場(chǎng)和半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，管理者一般模擬某一種主要的市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)行投資

13．在（　）中，證券組合的管理者往往是積極進(jìn)取的，在選擇證券和買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)上下大工夫，努力尋找價(jià)格偏離價(jià)值的證券。

A．半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

B．半弱勢(shì)有效市場(chǎng)

C．弱勢(shì)有效市場(chǎng)

D．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)

14．行為金融學(xué)對(duì)人類(lèi)個(gè)體和群體行為的研究日益重視。其中，個(gè)體心理分析基于（?。┤笮睦矸治隼碚撨M(jìn)行分析，旨在解決投資者在投資決策過(guò)程中產(chǎn)生的心理障礙問(wèn)題。

A．人的存在價(jià)值欲望

B．人的生存欲望

C．人的金錢(qián)欲望

D．人的權(quán)力欲望

15．關(guān)于行為金融學(xué)，下列說(shuō)法正確的是（?。?。

A．行為金融學(xué)從人的角度來(lái)解釋市場(chǎng)行為

B．行為金融學(xué)對(duì)市場(chǎng)上出現(xiàn)的“羊群效應(yīng)”等非理性現(xiàn)象進(jìn)行了解釋

C．行為金融學(xué)充分考慮市場(chǎng)參與者心理因素的作用

D．行為金融學(xué)注重投資者決策心理的多樣性

16．證券投資分析有三個(gè)基本要素：（?。?。

A．步驟

B．信息

C．方法

D．內(nèi)容

17．進(jìn)行證券投資分析所采用的分析方法主要有三大類(lèi)：（?。?。

A．科學(xué)分析

B．基本分析

C．技術(shù)分析

D．證券組合分析

18．基本分析流派的分析方法體系體現(xiàn)了（?。┑幕咎卣鳌?/p>

A．以?xún)r(jià)值分析理論為基礎(chǔ)

B．以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段

C．以數(shù)量化分析理論為基礎(chǔ)

D．以證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析為主要分析手段

19．基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為（?。?/p>

A．股票的價(jià)值決定其價(jià)格

B．市場(chǎng)的行為包含一切信息

C．歷史會(huì)重復(fù)

D．股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)

20．基本分析的內(nèi)容主要包括（?。?/p>

A．宏觀經(jīng)濟(jì)分析

B．行業(yè)和區(qū)域分析

C．公司分析

D．時(shí)間分析

21．宏觀經(jīng)濟(jì)分析探討的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分為（?。?/p>

A．跨越性指標(biāo)

B．先行性指標(biāo)

C．滯后性指標(biāo)

D．同步性指標(biāo)

22．下列屬于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的先行性指標(biāo)的是（?。?。

A．失業(yè)率

B．利率水平

C．個(gè)人收入

D．主要生產(chǎn)資料價(jià)格

23．下列屬于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的同步性指標(biāo)的是（?。?。

A．失業(yè)率

B．GDP

C．個(gè)人收入

D．社會(huì)商品銷(xiāo)售額

24．公司分析側(cè)重對(duì)公司的（　）等進(jìn)行分析，借此評(píng)估和預(yù)測(cè)證券的投資價(jià)值、價(jià)格及其未來(lái)變化的趨勢(shì)。

A．經(jīng)營(yíng)管理能力

B．競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力

C．經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及潛在風(fēng)險(xiǎn)

D．發(fā)展?jié)摿拓?cái)務(wù)狀況

25．證券的市場(chǎng)行為可以有多種表現(xiàn)形式，其中（?。┦鞘袌?chǎng)行為最基本的表現(xiàn)形式。

A．證券價(jià)和量的變化

B．證券的市場(chǎng)價(jià)格

C．完成證券價(jià)和量的變化所經(jīng)歷的時(shí)間

D．證券的成交量

26．技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在三個(gè)假設(shè)之上的，即（?。?。

A．市場(chǎng)的行為包含一切信息

B．價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)

C．股票的價(jià)值決定其價(jià)格

D．歷史會(huì)重復(fù)

27．粗略地進(jìn)行劃分，可以將技術(shù)分析理論分為（?。?。

A．K線理論

B．切線理論和形態(tài)理論

C．技術(shù)指標(biāo)理論

D．波浪理論和循環(huán)周期理論

28．從最早的直覺(jué)化決策方式，到圖形化決策方式，再到指標(biāo)化決策方式，直到最近的模型化決策方式以及正在研究開(kāi)發(fā)中的智能化決策方式，技術(shù)分析流派投資分析方法的演進(jìn)遵循了一條日趨（　）的發(fā)展道路。

A．定量化

B．系統(tǒng)化

C．定型化

D．客觀化

29．證券組合分析的理論基礎(chǔ)主要是（?。?/p>

A．證券或證券組合的收益由它的期望收益率表示

B．風(fēng)險(xiǎn)由其期望收益率的方差來(lái)衡量

C．證券收益率服從正態(tài)分布

D．理性投資者具有在期望收益率既定的條件下選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的證券和在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下選擇期望收益率最高的證券這兩個(gè)共同特征

30．證券組合分析的內(nèi)容主要包括（?。?/p>

A．馬柯威茨的均值方差模型及其應(yīng)用

B．資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）及其應(yīng)用

C．特征線模型和因素模型及其應(yīng)用

D．套利定價(jià)模型（APT）及其應(yīng)用

31．基本分析法主要適用于（?。╊I(lǐng)域。

A．周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)

B．相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)

C．預(yù)測(cè)精確度要求不高的

D．預(yù)測(cè)精確度要求高的

32．隨著我國(guó)證券市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管的日益完善、機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的迅速壯大，以（?。橹鞯睦硇?xún)r(jià)值投資逐步成為主流投資理念。

A．價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念

B．價(jià)值成長(zhǎng)型投資理念

C．價(jià)值可變型投資理念

D．價(jià)值培養(yǎng)型投資理念

33．關(guān)于價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念，下列說(shuō)法正確的是（　）。

A．它是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中的市場(chǎng)投資理念

B．這種投資理念的前提是證券的市場(chǎng)價(jià)值是潛在的、客觀的

C．其所依靠的工具是大量的市場(chǎng)資金

D．其投資理念確立的主要成本是研究費(fèi)用

34．價(jià)值培養(yǎng)型投資理念的投資方式有（?。?。

A．投資者作為戰(zhàn)略投資者，通過(guò)對(duì)證券母體注入戰(zhàn)略投資的方式培養(yǎng)證券的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值

B．眾多投資者參與證券母體的融資，培養(yǎng)證券的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值

C．投資者作為非戰(zhàn)略投資者，培養(yǎng)證券的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值

D．眾多投資者參與證券子體的融資

35．根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為（?。?。

A．積極成長(zhǎng)型

B．保守穩(wěn)健型

C．保守成長(zhǎng)型

D．穩(wěn)健成長(zhǎng)型

36．從投資策略來(lái)看，保守穩(wěn)健型投資者一般可選擇（?。?。

A．投資中風(fēng)險(xiǎn)、中收益證券

B．投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券

C．投資高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券

D．投資低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券

37．下列屬于保守穩(wěn)健型投資者可選擇投資的證券是（?。?。

A．國(guó)債和國(guó)債回購(gòu)

B．企業(yè)債券

C．穩(wěn)健型投資基金

D．低等級(jí)企業(yè)債券

38．下列不屬于穩(wěn)健成長(zhǎng)型投資者可選擇投資的證券是（　）。

A．國(guó)債和國(guó)債回購(gòu)

B．指數(shù)型投資基金

C．穩(wěn)健型投資基金

D．低等級(jí)企業(yè)債券

39．從信息發(fā)布主體和發(fā)布渠道來(lái)看，證券市場(chǎng)上各種信息的來(lái)源主要有（　）。

A．證券登記結(jié)算公司和中介機(jī)構(gòu)

B．政府部門(mén)和媒體

C．上市公司

D．證券交易所和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

40．從總體上看，所發(fā)布的信息可能會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的政府部門(mén)主要包括（?。?/p>

A．國(guó)務(wù)院

B．中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)人民銀行

C．財(cái)政部和商務(wù)部

D．國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局以及國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

41．國(guó)務(wù)院根據(jù)憲法和法律所（?。?huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生全局性的影響。

A．規(guī)定的各項(xiàng)行政措施

B．制定的各項(xiàng)行政法規(guī)

C．發(fā)布的各項(xiàng)決定和命令

D．頒布的重大方針政策

42．下列不屬于中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)職責(zé)的是（　）。

A．制定證券市場(chǎng)的方針政策

B．提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施

C．起草證券市場(chǎng)的有關(guān)法律法規(guī)

D．制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則

43．下列屬于財(cái)政部主要職責(zé)的是（　）。

A．制定證券市場(chǎng)的方針政策

B．?dāng)M訂和執(zhí)行財(cái)政和稅收的發(fā)展戰(zhàn)略

C．起草證券市場(chǎng)的有關(guān)法律法規(guī)

D．制定和執(zhí)行財(cái)政、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理的規(guī)章制度

44．下列不屬于國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主要職責(zé)的是（　）。

A．?dāng)M訂并組織實(shí)施國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略

B．安排國(guó)家重大建設(shè)項(xiàng)目

C．研究擬訂規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行和流通秩序的政策法規(guī)

D．制定和執(zhí)行財(cái)政、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理的規(guī)章制度

45．作為宏觀調(diào)控部門(mén)，（　）發(fā)布的有關(guān)信息，對(duì)分析具有“宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表”功能的證券市場(chǎng)而言具有重要的意義。

A．國(guó)家發(fā)改委

B．財(cái)政部

C．中國(guó)人民銀行

D．商務(wù)部

46．商務(wù)部的主要職責(zé)包括（?。?/p>

A．研究擬訂規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行和流通秩序的政策法規(guī)

B．負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼的有關(guān)事宜和組織產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查

C．促進(jìn)市場(chǎng)體系的建立和完善

D．制定和執(zhí)行財(cái)政、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理的規(guī)章制度

47．證券交易所向社會(huì)公布的（　）成為證券分析中的首要信息來(lái)源。

A．證券行情

B．按日制作的證券行情表

C．就市場(chǎng)內(nèi)成交情況編制的日?qǐng)?bào)表、周報(bào)表、月報(bào)表與年報(bào)表

D．上市公司年報(bào)

48．證券登記結(jié)算公司履行的職能包括（?。?/p>

A．證券賬戶(hù)、結(jié)算賬戶(hù)的設(shè)立和管理

B．監(jiān)管的代辦股份轉(zhuǎn)讓信息平臺(tái)提供非上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息

C．證券持有人名冊(cè)登記及權(quán)益登記

D．證券的存管和過(guò)戶(hù)

49．一般來(lái)說(shuō)，上市公司通過(guò)（?。┑刃问较蛲顿Y者披露其經(jīng)營(yíng)狀況的有關(guān)信息。

A．定期報(bào)告

B．年度報(bào)告

C．中期報(bào)告

D．臨時(shí)公告

50．證券中介機(jī)構(gòu)可以分為（?。?。

A．證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

B．證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)

C．從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

D．證券業(yè)協(xié)會(huì)

三、判斷題

1．進(jìn)行證券投資分析是投資者正確認(rèn)知證券風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性的有效途徑，是投資者科學(xué)決策的基礎(chǔ)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

2．投資者之所以對(duì)證券進(jìn)行投資，是因?yàn)樽C券具有一定的投資價(jià)值。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

3．從總體來(lái)說(shuō)，證券投資預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種負(fù)相關(guān)關(guān)系。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

4．理性投資者通過(guò)證券投資分析來(lái)考察每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)—收益特性及其變化，可以較為準(zhǔn)確地確定哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較大的證券，哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較小的證券，從而避免承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

5．投資決策貫穿于整個(gè)投資過(guò)程，其正確與否關(guān)系到投資的成敗。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

6．威廉姆斯（Williams）在1900～1902年擔(dān)任《華爾街日?qǐng)?bào)》總編輯期間，發(fā)表了許多關(guān)于股價(jià)變動(dòng)情況的文章和評(píng)論，基本確立了技術(shù)分析的總體思路，奠定了技術(shù)分析理論的基礎(chǔ)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

7．凱恩斯提出和建立的現(xiàn)代證券投資組合理論，其核心思想是要解決長(zhǎng)期困擾證券投資活動(dòng)的兩個(gè)根本性問(wèn)題。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

8．資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是當(dāng)今人們確定股權(quán)資本成本的重要依據(jù)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

9．美國(guó)芝加哥大學(xué)著名教授奧斯本1965年在《商業(yè)學(xué)刊》上發(fā)表了一篇題為《股票市場(chǎng)價(jià)格行為》的論文，并于1970年提出和深化“有效市場(chǎng)理論”。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

10．有效市場(chǎng)假說(shuō)理論認(rèn)為，在一個(gè)充滿(mǎn)信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅即被投資者知曉。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

11．在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，使用當(dāng)前及歷史價(jià)格對(duì)未來(lái)作出預(yù)測(cè)將是徒勞的。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

12．在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

13．在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，已公布的基本面信息無(wú)助于分析師挑選價(jià)格被高估或低估的證券，基于公開(kāi)資料的基礎(chǔ)分析毫無(wú)用處。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

14．在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，任何人都可能通過(guò)對(duì)公開(kāi)或內(nèi)幕信息的分析來(lái)獲取超額收益。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

15．在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)上，每位投資者都掌握了有關(guān)證券產(chǎn)品的所有信息，而且每位投資者所占有的信息都是一樣的，每位投資者對(duì)該證券產(chǎn)品的價(jià)值判斷都是一致的。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

16．在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，任何企圖尋找內(nèi)部資料信息來(lái)打擊市場(chǎng)的做法都是不明智的。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

17．行為金融學(xué)的群體心理分析基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場(chǎng)過(guò)程中保證正確的觀察視角問(wèn)題。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

18．20世紀(jì)70年代以后，隨著期貨和期權(quán)等衍生產(chǎn)品的陸續(xù)推出，衍生產(chǎn)品定價(jià)理論取得重大突破，尤其是布萊克（Black）和斯科爾斯（Scholes）的期權(quán)定價(jià)理論。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

19．經(jīng)歷20多年的發(fā)展，特別在以美國(guó)安然、世通等為代表的、之前在財(cái)務(wù)報(bào)告中利潤(rùn)指標(biāo)完美無(wú)瑕的所謂績(jī)優(yōu)公司紛紛破產(chǎn)后，自由現(xiàn)金流已成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域使用最廣泛、理論最健全的指標(biāo)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

20．技術(shù)分析流派是指以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)特征及上市公司的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對(duì)象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派，是目前西方投資界的主流派別。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

21．經(jīng)濟(jì)政策主要包括貨幣政策、財(cái)政政策、信貸政策、債務(wù)政策、稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

22．行業(yè)和區(qū)域分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中觀層次的分析。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

23．區(qū)域分析主要分析行業(yè)所屬的不同市場(chǎng)類(lèi)型、所處的不同生命周期以及行業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)證券價(jià)格的影響。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

24．區(qū)域分析主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券價(jià)格的影響。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

25．技術(shù)分析理論的內(nèi)容不是市場(chǎng)行為的內(nèi)容。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

26．技術(shù)分析流派認(rèn)為，股票價(jià)格的波動(dòng)是對(duì)市場(chǎng)供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

27．對(duì)投資市場(chǎng)的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對(duì)的最艱巨的研究任務(wù)之一。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

28．技術(shù)分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來(lái)也相對(duì)簡(jiǎn)單。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

29．基本分析法主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)以及相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

30．就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來(lái)說(shuō)，基本分析法更適用于短期的行情預(yù)測(cè)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

31．價(jià)值培養(yǎng)型投資理念是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散的市場(chǎng)投資理念。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

32．價(jià)值發(fā)現(xiàn)是一種投資于市場(chǎng)價(jià)值被低估的證券的過(guò)程，在證券價(jià)值未達(dá)到被高估的價(jià)值時(shí)，投資獲利的機(jī)會(huì)總是大于風(fēng)險(xiǎn)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

33．對(duì)于某類(lèi)具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念的證券，隨著投資過(guò)程的進(jìn)行，往往還有一個(gè)價(jià)值再發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程也許還會(huì)將這類(lèi)證券的市場(chǎng)價(jià)值推到一個(gè)相當(dāng)高的價(jià)值平臺(tái)。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

34．價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念指導(dǎo)下的投資行為，既分享證券內(nèi)在價(jià)值成長(zhǎng)，也共擔(dān)證券價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

35．穩(wěn)健成長(zhǎng)型投資者一般可選擇投資穩(wěn)健型投資基金、企業(yè)債券、金融債券和可轉(zhuǎn)換債券等。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

36．積極成長(zhǎng)型投資者可以承受投資的短期波動(dòng)，愿意承擔(dān)因獲得高報(bào)酬而面臨的高風(fēng)險(xiǎn)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

37．對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益既定型的投資者而言，證券組合投資也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

38．信息在證券投資分析中起著十分重要的作用，是進(jìn)行證券投資分析的基礎(chǔ)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

39．信息的多寡、信息質(zhì)量的高低將直接影響證券投資分析的效果，影響分析報(bào)告的最終結(jié)論。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

40．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是直接監(jiān)督管理我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

41．根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，財(cái)政部原有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)管理的部分職能，轉(zhuǎn)移至新設(shè)的國(guó)務(wù)院直屬特設(shè)機(jī)構(gòu)——國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

42．財(cái)政部是在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和實(shí)施貨幣政策的宏觀調(diào)控部門(mén)。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

43．商務(wù)部是根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，整合原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委的內(nèi)貿(mào)管理、對(duì)外經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和重要工業(yè)品、原材料進(jìn)出口計(jì)劃組織實(shí)施等職能，原國(guó)家計(jì)委的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口計(jì)劃組織實(shí)施等職能，以及原對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)部的職能等，而組建的國(guó)務(wù)院所屬部委之一。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

44．國(guó)家統(tǒng)計(jì)局定期對(duì)外發(fā)布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，是證券投資分析中判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)先進(jìn)水平或平均水平等的重要數(shù)據(jù)類(lèi)信息來(lái)源。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

45．國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)是根據(jù)2003年3月10日十屆全國(guó)人大一次會(huì)議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》新增設(shè)的國(guó)務(wù)院直屬特設(shè)機(jī)構(gòu)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

46．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施，制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則，接受上市申請(qǐng)，安排證券上市，組織、監(jiān)督證券交易，對(duì)會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管等事宜。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

47．證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，但不是社會(huì)團(tuán)體法人。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

48．根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。（　）

A．正確

B．錯(cuò)誤

49．證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)采取全國(guó)集中統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)方式，由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)依法集中統(tǒng)一辦理。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

50．證券中介機(jī)構(gòu)是指為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專(zhuān)職機(jī)構(gòu)。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

51．媒體專(zhuān)業(yè)人員通過(guò)實(shí)地采訪與調(diào)研所形成的新聞報(bào)道或報(bào)告，是以媒體為發(fā)布主體的重要信息形式。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

52．投資者可通過(guò)實(shí)地調(diào)研、專(zhuān)家訪談、市場(chǎng)調(diào)查等渠道獲得有關(guān)的信息，但不可通過(guò)家庭成員、朋友、鄰居等獲得有關(guān)信息。（?。?/p>

A．正確

B．錯(cuò)誤

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

二、不定項(xiàng)選擇題

三、判斷題