如何判定股市真功夫？這個(gè)似乎很簡(jiǎn)單。賺錢是硬道理！

　　但假如今天買入的股票漲停，第二天直接低開甚至跌停，這算是成功還是失敗？

　　或者買入后確實(shí)連續(xù)上漲，但高點(diǎn)沒賣又跌下來(lái)不盈利，這一次操作算是成功還是失敗？

　　又或者某人一段時(shí)間確實(shí)盈利不少，但不久又把原來(lái)的盈利歸還給市場(chǎng)甚至虧損，他算不算有真功夫？

　　或者使用的方法確實(shí)有勝率，但似乎有時(shí)使用同樣方法又錯(cuò)了。比如有人特別注重量，認(rèn)為主力只有吃了貨才能拉升，所以都是找有量的股票介入，甚至派生出第一個(gè)漲停不買、第二個(gè)漲停放量才介入的“絕技”，這猛一聽似乎挺有道理，而且還真有幾次這樣的成功案例。但不用跟蹤，隨機(jī)挑幾個(gè)案例，就能看出有很多恰恰是“一板縮量漲停安全，二板放量介入沖高回落”的失敗案例。那么，這算是真功夫嗎？

　　金融市場(chǎng)的宏觀隨機(jī)波動(dòng)性使得任何人在任何點(diǎn)位介入都有賺的時(shí)候。任何方法只要存在一定的邏輯合理性，總有蒙對(duì)的時(shí)候，那么，能說(shuō)這是真功夫嗎？

1.判斷一個(gè)人真實(shí)投資水平的誤區(qū)

　　在投資市場(chǎng)上，真正的投資高手極少。造成這種局面，除了多數(shù)投資者無(wú)法正確認(rèn)識(shí)投資這一因素外，另一個(gè)重要原因就是：正確判斷一個(gè)人的真實(shí)投資水平不容易！以下列舉幾個(gè)比較普遍的誤區(qū)：

　　(1)以一個(gè)較短時(shí)期的收益水平判斷投資水平。在金融市場(chǎng)上，往往是多數(shù)人在賭博，少數(shù)人在投資。在較短時(shí)間周期內(nèi)，賭博的比投資的不僅賺得快，而且賺得多。這種情況很類似賭場(chǎng)的情形：總有一些人運(yùn)氣好，發(fā)大財(cái)。

　　(2)只看收益率，不看收益來(lái)源背后所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平。不少人簡(jiǎn)單地拿收益率來(lái)判斷投資水平 。同樣的收益率，由于其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同，無(wú)法簡(jiǎn)單地進(jìn)行比較。例如，一個(gè)人不加杠桿賺了50%，另一個(gè)人加了一倍杠桿也賺了50%，兩個(gè)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯然不一樣，如果認(rèn)為兩個(gè)人的投資業(yè)績(jī)一樣，顯然不科學(xué)。比較科學(xué)的方式是衡量?jī)蓚€(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。

　　(3)認(rèn)為預(yù)測(cè)水平高是投資水平高的體現(xiàn)。許多人把預(yù)測(cè)水平與投資水平劃等號(hào)，誰(shuí)能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)行情，就相信誰(shuí)。

　　事實(shí)上，中短期的市場(chǎng)行情是無(wú)法預(yù)測(cè)的。對(duì)長(zhǎng)期的市場(chǎng)行情，雖然也無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但可以有一個(gè)非常高的概率判斷，只是這種判斷對(duì)中短期操作沒有多大意義。

　　金融市場(chǎng)之所以無(wú)法預(yù)測(cè)，最主要的是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)不是大自然，其規(guī)律并不像自然規(guī)律那樣具有嚴(yán)格的科學(xué)性。市場(chǎng)及市場(chǎng)中的企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中都會(huì)受到無(wú)數(shù)不確定因素的影響，從而使得人的預(yù)測(cè)具有很大的不確定性。反過(guò)來(lái)，如果一個(gè)人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)行情，那么沒多長(zhǎng)時(shí)間，全世界的錢就都是他的了，而這種情況是不可能出現(xiàn)的。所以，從反證這個(gè)角度也可以輕易得出“市場(chǎng)不可長(zhǎng)期預(yù)測(cè)準(zhǔn)確”這一結(jié)論。

2.股市真功夫的內(nèi)涵

　　有點(diǎn)股齡的股民可能會(huì)有這種體會(huì)：一段時(shí)間被某“大神”極其精準(zhǔn)的研判折服，或拜入門下，或把賬戶交給其打理，或跟著操作，但只要跟蹤一段時(shí)間，基本以失望告終，發(fā)現(xiàn)根本沒有想象的那樣神奇。

　　除了蓄意詐騙者外，造成這種現(xiàn)象的主要原因是基于金融市場(chǎng)的極端隨機(jī)性。這個(gè)隨機(jī)性意味著兩點(diǎn)：(1)任何方法都有蒙對(duì)的時(shí)候；(2)任何方法都有用錯(cuò)地方的時(shí)候。

　　而筆者以為，任何流派或方法放在一個(gè)長(zhǎng)周期下，最后的復(fù)合收益率基本是一樣的，而這個(gè)長(zhǎng)周期下的復(fù)合收益率，巴菲特、索羅斯已經(jīng)以其天才級(jí)天分和獨(dú)特資源告訴了我們答案：年復(fù)合收益率很難超過(guò)30%！

　　這個(gè)結(jié)論可能讓人沮喪且不服：不要說(shuō)別人，就是自己，似乎也有過(guò)一年數(shù)倍甚至一月翻倍的驚人戰(zhàn)績(jī)，怎么可能只有這么點(diǎn)收益率呢？

　　請(qǐng)注意兩個(gè)限定詞：“長(zhǎng)周期”和“年復(fù)合收益率”。

　　有些人確實(shí)也認(rèn)真研究出了一兩種方法，但很難確定什么時(shí)候該用，什么時(shí)候禁用。而是基本不分地點(diǎn)和場(chǎng)合的無(wú)條件使用，依靠該方法成功的收益基本在最后被濫用時(shí)回撤掉。

　　而即使研究出某個(gè)高效盈利方法的適用條件，但一段時(shí)間的高收益得益于小資金和短周期——只要你玩的時(shí)間越長(zhǎng)，資金量越大，最后的年復(fù)合收益率就越接近這個(gè)極限。

　　所以，“賺錢了”不一定就是硬道理，要看能否用同一套邏輯持續(xù)大概率地賺錢。千古之勝取于理，一時(shí)之勝取于力。筆者以為，只有搞清楚股市運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律，才是持續(xù)盈利的根本之道。藝高才能膽大，沒有精純技術(shù)體系保障的膽大是運(yùn)氣和“傻大膽”，盈利也不可能持續(xù)——一個(gè)交易思路不清晰、邏輯體系不統(tǒng)一的操作者，怎么可能穩(wěn)定、持續(xù)地盈利呢？

　　有人說(shuō)，炒股不是科學(xué)而是藝術(shù)，沒法搞得太明白。但藝術(shù)是科學(xué)的升華和個(gè)性化，沒有基本邏輯做基礎(chǔ)的藝術(shù)是涂鴉。

　　 而在如何學(xué)習(xí)真功夫方面，一些人又進(jìn)入另一個(gè)怪圈，認(rèn)為有真功夫的人不會(huì)出書或者辦培訓(xùn)，比如現(xiàn)有資金近40億美元的美國(guó)交易員保羅·都鐸·瓊斯出過(guò)書嗎？

　　但他們中一些人的行為又自相矛盾——既然認(rèn)為還沒隱居的都不可能是高手，又到處加群干什么呢？不如躲在家自修自悟。

　　當(dāng)然，他們骨子里也許是在幻想靠一些小恩小惠使自己成為那個(gè)被高人看中的有緣人，免費(fèi)得到真?zhèn)?/span>，但要是高人連這點(diǎn)小把戲都看不明白，你不擔(dān)心他的智商嗎？這智商琢磨出來(lái)的東西還有學(xué)習(xí)的價(jià)值嗎？

　　產(chǎn)生以上怪圈的根源是把問(wèn)題絕對(duì)化了，認(rèn)為股市只有兩類人：混沌未化的“菜鳥”，頓悟得道、不食人間煙火的“高人”。

　　禪學(xué)既有“明鏡非臺(tái)”慧能式的頓悟，也有神秀“時(shí)時(shí)勤擦拭”的漸悟，而按照佛學(xué)觀點(diǎn)，慧能的頓悟是因?yàn)榍皫资啦粩酀u修積累而在這一世的開悟，并不是不修不煉就能天成的。

　　同理，股市學(xué)習(xí)過(guò)程也一樣，水平是分等級(jí)的，有的人悟的多一些，有的人悟的少一些。在悟道過(guò)程中，有些人會(huì)對(duì)自己的學(xué)術(shù)思想水到渠成地做個(gè)總結(jié)，這些總結(jié)客觀上為后學(xué)者提供了研究思路，減少了探索者的彎路——如《六祖壇經(jīng)》就是六祖慧能開啟學(xué)者智慧過(guò)程的一些案例，但最后的頓悟是找到最適合自己的交易體系——這些培訓(xùn)、交流都是幫助你的過(guò)河之船，只有自己用經(jīng)驗(yàn)領(lǐng)悟和歷練出來(lái)的東西，才是真正屬于自己的東西！天下沒有相同的兩片樹葉！成功的方法最后一定是獨(dú)特的、最適合自己的。

　　而且就筆者看來(lái)，任何天才在金融市場(chǎng)上都不過(guò)是盲人摸象，哪有真正頓悟的？

　　從這個(gè)角度來(lái)看，能寫出書的人，基本是有自己交易體系和思路的，比絕大多數(shù)散戶強(qiáng)得多。

　　當(dāng)然，也有相當(dāng)一部分書是為了打品牌、拉客戶、帶群、代客理財(cái)，這類一看就明白，不需要教你怎么鑒別。

　　什么才算是股市真功夫？筆者認(rèn)為有以下兩點(diǎn)：

　　(1)主觀上，教授者教的就是自己在使用并真心認(rèn)可的方法。如果連自己都不認(rèn)可，顯然是蓄意詐騙。

　　(2)客觀上，該方法歷史驗(yàn)證具有較大成功率，且戰(zhàn)績(jī)或理論體系高于市場(chǎng)現(xiàn)有平均水平。

3.練就股市真功夫的思維體系

　　我們應(yīng)該用什么樣的思維體系建立探索的理論呢？以下扼要闡述幾個(gè)原則：

　　(1)不能用一個(gè)隨機(jī)事件的結(jié)果去預(yù)測(cè)另一個(gè)隨機(jī)事件的結(jié)果。

　　對(duì)一個(gè)有50%概率的問(wèn)題，就算憑空猜測(cè)，也會(huì)有連續(xù)猜對(duì)的時(shí)候。不能用事后的資料來(lái)說(shuō)明當(dāng)初應(yīng)該怎么做，關(guān)鍵是看“當(dāng)初”我們掌握了什么資料，有沒有理由作出正確的選擇。關(guān)鍵在當(dāng)初能做些什么，能否提供這樣的理由，而不是對(duì)它事后的觀察。

　　也不能心里先定了某個(gè)趨勢(shì)再去找證據(jù)——股市有足夠的理論事后解釋所有現(xiàn)象。

　　比如，有人曾在2016年3月23日買入西部證券，認(rèn)為放量漲停是啟動(dòng)一波新行情的標(biāo)志。但出貨時(shí)也是放量的，憑什么就說(shuō)是啟動(dòng)新行情呢？

　　經(jīng)追究后對(duì)方說(shuō)出了心里話：他心里先默認(rèn)了要開啟一波新行情，所以即使是縮量漲停，他也會(huì)找出縮量說(shuō)明控盤良好的根據(jù)。

　　同理，如果認(rèn)為要下跌，縮量漲停又可以解釋為跟風(fēng)盤不足，主力自拉自唱。后面證明該股橫盤震蕩后下跌。見圖5-2、圖5-3。

圖5-2

圖5-3

　　(2) 一個(gè)有效的理論分析方法必須在原理上與其研究對(duì)象有關(guān)，其結(jié)論必須具備原理上的合理性，必須有助于問(wèn)題的解決，必須像一件實(shí)用工具一樣，給人提供切實(shí)有效的幫助。必須立足事前所能掌握的資料，并且在使用上切實(shí)可行，“事后諸葛亮”式的批判毫無(wú)意義。

　　也就是說(shuō)，要具備原理上的合理性、實(shí)踐上的有效性、操作上的可行性。

　　例如，交易成功的關(guān)鍵是始終堅(jiān)持正確的交易系統(tǒng)，而建立正確的交易系統(tǒng)其實(shí)就是一個(gè)無(wú)限接近的過(guò)程，這個(gè)說(shuō)法只是把原來(lái)無(wú)解的問(wèn)題換成了另一個(gè)無(wú)解的問(wèn)題。

　　(3)以下幾種分析方法會(huì)讓你誤入歧途：

　?、贆C(jī)械使用K線組合，根據(jù)短期K線組合就做出頂部或底部結(jié)論，結(jié)果必然是追漲殺跌。

　?、谑褂脝我患夹g(shù)分析方法，不用基本面和其他技術(shù)分析方法驗(yàn)證。

　?、凼褂脷v史圖表資料，不加現(xiàn)實(shí)分析，認(rèn)為歷史是一個(gè)循環(huán)往復(fù)的過(guò)程。在歷史高價(jià)區(qū)放空交易，在歷史低價(jià)區(qū)買入交易，結(jié)果一般都輸?shù)煤軕K。

　　比較正確的思路是：從宏觀基本面分析入手，分析判斷市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，得出結(jié)論，再用技術(shù)圖表分析驗(yàn)證，若兩者一致，則制定交易計(jì)劃；若基本面結(jié)論在圖表上得不到支持，則堅(jiān)決放棄交易計(jì)劃。

　　 迄今為止，技術(shù)分析仍然停留在憑借主觀經(jīng)驗(yàn)、主觀判斷下結(jié)論階段，把技術(shù)分析定位在經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，幾乎找不到對(duì)于某個(gè)理論、方法的論證，似乎它們天生如此，幾乎隨口就杜撰出一個(gè)“理論”，不需證明。

　　例如，為什么RSI 大于70超買，小于30 超賣？為什么金叉是買進(jìn)，死叉是賣出？

　　三板成妖，有三必有五，有五必有七？——請(qǐng)問(wèn)：忘記“溫州幫”了嗎？這樣的反例比比皆是，真不知?jiǎng)?chuàng)立這個(gè)絕招的“大神”憑什么敢用“必”這個(gè)字？！

　　而且，假如有三“必”有五，有五“必”有七，那為什么不直接說(shuō)“有三必有七”呢？非要再搞個(gè)形式上的三段式邏輯，多此一舉？

　　我們?cè)俸?jiǎn)單推想下：是不是可以用軟件做個(gè)算法，連續(xù)三個(gè)板的股票直接無(wú)腦殺入，坐等賺到4個(gè)板后賣出？因?yàn)槟慵热桓覄?dòng)用“必”字，自然是極大概率模式？那我們還傻乎乎地學(xué)習(xí)、研究什么呢？

　　本書第一篇已經(jīng)告知：盈利模式必有障礙，不可能存在無(wú)條件的大概率無(wú)腦買入法，都是在一定條件下的特定產(chǎn)物。所以，該“秘訣”幾乎不用查看歷史案例，就知道肯定是以偏概全的江湖理論。

　　圖5-4就是上述理論的反例之一。這樣的反例數(shù)量還不少，理論上，應(yīng)該是五五對(duì)半開。

圖5-4

　　“新高之后還有新高，只到不再新高”這話不就是在逗人玩嗎？

　　“一板不進(jìn)，第二板放量再進(jìn)”——你看看多少二板一放量就是壽終正寢的？

　　“妖股必有一字板”——什么時(shí)候出一字板？是開始還是過(guò)程？

　　諸如此類“理論”“規(guī)律”，幾乎用簡(jiǎn)單的歷史案例就能證明其對(duì)錯(cuò)參半，更不要說(shuō)有什么必然內(nèi)在邏輯了。

　　那么，能否用實(shí)踐檢驗(yàn)?zāi)?/span>？由于價(jià)格一定程度的隨機(jī)性，僅僅靠拋硬幣正反面驗(yàn)證還有50%的“成功概率”，什么方法都有“蒙對(duì)”的時(shí)候。

　　那么，是不是西方技術(shù)分析方法不適合中國(guó)市場(chǎng)？但既然技術(shù)分析有效的一個(gè)前提是：市場(chǎng)包容、消化一切，怎么就偏偏包容不了中國(guó)的特殊國(guó)情呢？

　　實(shí)際上，這是一個(gè)如何區(qū)分“原理上的謬誤”與“實(shí)踐中的偏差”問(wèn)題，如果一個(gè)方法在原理上是錯(cuò)誤的，那么即使一次碰對(duì)了，也不應(yīng)當(dāng)作為有效的方法。反之，如果一個(gè)方法在原理上是正確的，即使某一次失敗，比如突發(fā)因素干擾，也應(yīng)當(dāng)被運(yùn)用于實(shí)踐。 而且，除了極少數(shù)幾個(gè)突出點(diǎn)，只要你在市場(chǎng)上“活”得足夠長(zhǎng)，在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)買進(jìn)或賣出，都有獲利機(jī)會(huì)?？梢?/span>，僅僅依靠買進(jìn)或賣出后價(jià)格變化引起的浮動(dòng)盈虧來(lái)判斷買賣行為是否正確，是不可行的。

　　驗(yàn)證技術(shù)分析方法的有效性只有一種方法：從原理上論證技術(shù)分析是否具備通常所說(shuō)的功能，理論問(wèn)題必須從理論上解決。然后，歷史案例具備大概率正確性。

　　正確理論的不完美性和動(dòng)機(jī)就是為了忽悠性質(zhì)絕對(duì)不同的兩個(gè)概念：前者經(jīng)過(guò)努力能不斷進(jìn)階正確，后者再努力也是布朗運(yùn)動(dòng)，時(shí)靈時(shí)不靈。

4.判斷一個(gè)人真實(shí)投資水平的標(biāo)準(zhǔn)

　　如何判斷一個(gè)人的真實(shí)投資水平？以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)供參考：

　　(1)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間周期內(nèi)，其年復(fù)合平均收益率水平。這個(gè)時(shí)間周期，至少要跨越過(guò)一個(gè)完整的牛、熊周期。特殊情況下，時(shí)間還要拉長(zhǎng)。比如，股市如果在過(guò)去10年一直是牛市或熊市，缺乏一個(gè)完整的牛、熊周期的檢驗(yàn)，則不足以作出準(zhǔn)確的結(jié)論。

　　即使如彼得·林奇擔(dān)任基金經(jīng)理期間，美國(guó)股市總體上一直保持著牛市的狀態(tài)，彼得·林奇的投資實(shí)踐沒有經(jīng)過(guò)殘酷熊市的考驗(yàn)，他取得的業(yè)績(jī)盡管輝煌，但代表性還略顯不足。

　　如果這個(gè)較長(zhǎng)的投資周期既經(jīng)歷了牛市，也經(jīng)歷了熊市，其年復(fù)合平均收益率大幅超越大盤指數(shù)，則初步斷定此人有一定水平。

　　當(dāng)然，如果他能判斷出牛、熊，牛市滿倉(cāng)，熊市干脆空倉(cāng)，更是高手。

　　(2)投資收益的穩(wěn)定性。極端來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)人在10年的投資周期中，前9年都虧損，獨(dú)獨(dú)在第10年大幅盈利，平均下來(lái)復(fù)合收益率可能不錯(cuò)，但這樣的投資水平是有問(wèn)題的，極有可能他第10年的收益具有偶然性，前9年才代表其真實(shí)水平。

　　一個(gè)人投資收益的年穩(wěn)定性越強(qiáng)，說(shuō)明這個(gè)人控制風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，而風(fēng)險(xiǎn)控制能力是一個(gè)人投資水平非常重要的一個(gè)考量因素。

　　(3)極端市場(chǎng)中的風(fēng)控水平。金融市場(chǎng)上偶爾會(huì)發(fā)生一些非常極端的事件。在絕大多數(shù)市場(chǎng)環(huán)境下，可以取得非常不錯(cuò)的成績(jī)，但在極少數(shù)非常極端的市場(chǎng)環(huán)境中就翻船了，破產(chǎn)了。這說(shuō)明其投資體系中存在嚴(yán)重缺陷。

　　美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司(LongTerm Capital Management，簡(jiǎn)稱LTCM)，由榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)領(lǐng)銜管理，在最初幾年都賺得順風(fēng)順?biāo)?/span>，后來(lái)遇到俄羅斯盧布貶值的小概率事件，未能經(jīng)受住考驗(yàn)而破產(chǎn)。如果一個(gè)投資人無(wú)法經(jīng)受住極端市場(chǎng)環(huán)境的考驗(yàn)，之前賺得再多，最終都是一場(chǎng)空。

　　簡(jiǎn)言之，只要沒有徹底離開這個(gè)市場(chǎng)，成功就沒有畢業(yè)期！