第十五節(jié)　中、印的銅需求

基礎(chǔ)金屬是工業(yè)生產(chǎn)中的重要原材料，隨著各國(guó)工業(yè)的快速發(fā)展，人們對(duì)基礎(chǔ)金屬的需求相對(duì)30年前已經(jīng)顯著增加。不過(guò)由于受到經(jīng)濟(jì)周期、供求關(guān)系等諸多因素的影響，這類商品的價(jià)格波動(dòng)也日趨頻繁且波動(dòng)的幅度也呈現(xiàn)出了擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。對(duì)于投資者而言，波幅的擴(kuò)大無(wú)疑帶來(lái)了更多的交易機(jī)會(huì)，利用這種波動(dòng)就能夠獲取價(jià)差并有更多的盈利機(jī)會(huì)。

經(jīng)濟(jì)周期對(duì)于基礎(chǔ)金屬的影響是顯而易見(jiàn)的，全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依靠工業(yè)生產(chǎn)來(lái)拉動(dòng)，而工業(yè)生產(chǎn)中會(huì)對(duì)銅、鋁、鋅等基礎(chǔ)金屬產(chǎn)生大量的需求。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持的時(shí)間越長(zhǎng)，增速越快，基礎(chǔ)金屬的需求量也就越大。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速且沒(méi)有發(fā)生重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下，有色金屬出現(xiàn)上漲的可能性較大；反之，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或者出現(xiàn)衰退時(shí)，基礎(chǔ)金屬出現(xiàn)下跌的可能性就越大，所以我們?cè)谕顿Y有色金屬的過(guò)程中必須關(guān)注各類能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這樣在交易的過(guò)程中才不會(huì)迷失方向。在交易的過(guò)程中明確方向太重要了，我研究過(guò)很多案例，發(fā)現(xiàn)交易結(jié)果不理想的人往往因?yàn)椴幻靼走@個(gè)道理而逆勢(shì)操作，并且經(jīng)常會(huì)產(chǎn)生“虧大錢、賺小錢”的結(jié)果。如果他們能夠結(jié)合好時(shí)代背景，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中盡量做多，而在經(jīng)濟(jì)下滑的過(guò)程中做空，那么結(jié)果會(huì)好很多。反映宏觀經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括月度的工業(yè)產(chǎn)出、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、新車銷售和房屋建筑方面的數(shù)據(jù)以及每個(gè)季度公布一次的GDP，所以大家在交易基礎(chǔ)金屬的時(shí)候應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)留意各個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化情況。當(dāng)這些數(shù)據(jù)向好的時(shí)候，可以考慮做多基礎(chǔ)金屬。

近年來(lái)以中國(guó)和印度為代表的經(jīng)濟(jì)體步入重工業(yè)時(shí)期，在這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是由汽車、家電以及房產(chǎn)、基建行業(yè)帶動(dòng)的，而這些行業(yè)對(duì)于基礎(chǔ)金屬的需求非常大并最終會(huì)對(duì)基礎(chǔ)金屬價(jià)格的上漲起到強(qiáng)有力的推動(dòng)作用。此外，中國(guó)近年來(lái)對(duì)輸變電設(shè)備進(jìn)行的改造和設(shè)計(jì)也會(huì)加大對(duì)國(guó)際市場(chǎng)基礎(chǔ)金屬的需求，見(jiàn)圖5.32。

圖5.32　銅在多個(gè)行業(yè)中的使用

自20世紀(jì)90年代中葉起，中國(guó)就開始活躍在了全球銅市場(chǎng)，進(jìn)口量也是隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而逐年增加，見(jiàn)圖5.33。截至2011年，中國(guó)已成為全球基礎(chǔ)金屬的大國(guó)，其中對(duì)銅的需求的占到了世界總需求的40%。

圖5.33　中國(guó)銅生產(chǎn)和消費(fèi)

因此，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況和銅的進(jìn)口數(shù)量會(huì)對(duì)國(guó)際銅價(jià)乃至整個(gè)基礎(chǔ)金屬的價(jià)格產(chǎn)生重大的影響，見(jiàn)圖5.34。

圖5.34　銅的價(jià)格與中國(guó)GDP

從圖5.34中，我們可以發(fā)現(xiàn)國(guó)際銅價(jià)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的GDP增速息息相關(guān)，但凡中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速上升的時(shí)期，LME銅價(jià)總會(huì)出現(xiàn)上漲。如果這一期間美元匯率出現(xiàn)下跌或者中國(guó)進(jìn)口數(shù)量增加的話，那么上漲的勢(shì)頭會(huì)更為強(qiáng)勁一些，而往往在這個(gè)時(shí)期投資的回報(bào)也會(huì)更高一些。記得2009年之后，當(dāng)時(shí)在美國(guó)量化寬松政策和中國(guó)10萬(wàn)億元信貸、4萬(wàn)億元財(cái)政支持的推動(dòng)下，鐵路、公路、基建設(shè)施全面推進(jìn)，這一刺激政策勢(shì)必會(huì)加大對(duì)銅的進(jìn)口并極大地提振了全球?qū)珶掋~的需求。受此影響，LME銅價(jià)展開了第一波次的大幅上漲行情，直至歐債危機(jī)爆發(fā)，見(jiàn)圖5.35。

圖5.35　倫敦銅2009年到2010年初的表現(xiàn)

圖5.35反映的就是當(dāng)時(shí)的情況。在這一案例中，我們可以發(fā)現(xiàn)，中、美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策起到了力挽狂瀾的作用。至此之后，全球經(jīng)濟(jì)擺脫了次貸危機(jī)的影響并展開了一波V型的反轉(zhuǎn)，而國(guó)際銅價(jià)也出現(xiàn)了類似的走勢(shì)，所以結(jié)合主要經(jīng)濟(jì)體政策的變化也是非常重要的因素，一旦政策刺激之后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、匯率和銅的供求關(guān)系發(fā)生了變化，那么價(jià)格自然而然會(huì)出現(xiàn)巨大的波動(dòng)。