7.2.1　國際匯率體系應(yīng)保持匯率穩(wěn)定

國際貨幣關(guān)系的失衡是造成金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一，在全球經(jīng)濟(jì)一體化過程中，民族利益和國家利益并沒有融合成共同利益，即使是作為國際金融體系監(jiān)管人的主要國際金融機(jī)構(gòu)，從總體上也是代表發(fā)達(dá)國家利益的。因此，任何一項(xiàng)國際性的金融交易活動(dòng)都是在各種民族和國家利益的博弈之下實(shí)現(xiàn)的。在國際貨幣的總安排中，應(yīng)當(dāng)尋求一種既考慮國際社會(huì)的共同利益，也承認(rèn)各主權(quán)國家局部利益的合理的國際貨幣體系。

匯率體系改革是整個(gè)國際貨幣體系保持穩(wěn)定的關(guān)鍵。美元、歐元和日元作為國際貨幣體系中最主要貨幣，三者之間的匯率穩(wěn)定與否直接關(guān)系到整個(gè)國際金融體系的狀態(tài)。為解決固定匯率制過于僵化和浮動(dòng)匯率制易于造成匯率劇烈波動(dòng)的矛盾，目前最被推崇的建議是將三種貨幣的匯率相對(duì)固定在一個(gè)目標(biāo)區(qū)內(nèi)，各國有義務(wù)在匯率達(dá)到目標(biāo)邊界時(shí)采取必要措施干預(yù)，以減少匯率變化過度反復(fù)無常給國際金融和世界貿(mào)易帶來的震蕩，同時(shí)維護(hù)匯率機(jī)制的靈活性以減少局部性金融危機(jī)產(chǎn)生的慣性和信心崩潰現(xiàn)象。通過各方面均能接受的匯率穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制，保持三者之間匯率水平的相對(duì)穩(wěn)定。

其他相對(duì)弱勢貨幣應(yīng)允許其根據(jù)自身情況，在釘住、可調(diào)節(jié)和浮動(dòng)匯率之間選擇。尤其是對(duì)于新興市場經(jīng)濟(jì)國家來說，最近金融危機(jī)說明，其匯率制度的改革可能成為貨幣風(fēng)波的導(dǎo)火線。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，匯率制度的選擇不應(yīng)該一概而論，各國應(yīng)根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和開放程度、通貨膨脹水平、勞動(dòng)力市場的靈活性和可調(diào)整性、國內(nèi)金融市場的深度和廣度、資本的流動(dòng)性等因素作出恰當(dāng)?shù)倪x擇。