第二章　投資時機預測

人們常說：“學海無涯”。如果我們套用這句話，對于一個股票投資者來說，應該是“股海無邊”，投資者不僅要具有良好的投資心態(tài)和基本的股票常識，還要掌握一些相應的投資技巧。比如，投資者如何選擇最佳時機進行投資，如何把握新股發(fā)行、上市的時機等，下面我們就上述問題進行重點分析。

投資的最佳時機預測

股市機會很多，如果錯過了今天，還有明天的機會，后天的機會，即使“你錯過了太陽，還有月亮”，這也是平常所說的股市得失不在一朝一夕。然而，月亮與星星只是股市中的小機會而已，只有把握住大的機會，才可能給投資者帶來巨額的收益。

一般來說，股市中大的機會通常與市盈率、貸款利率、經(jīng)濟周期等有很大的關(guān)聯(lián)性，比如在經(jīng)濟周期的衰退期末，就是最佳的投資時機，因為股市反應往往要比經(jīng)濟運行快半拍。而且，股市中大的機會來臨時很大程度上會導致股市爆炸式地上升，所以投資者一旦把握住一次大機會將勝過無數(shù)次小機會。

一、價格收益比例衡量普通股的價格和每股年度收益的關(guān)系

用每股的收益除以股票市場價的平均數(shù)。例如普通股每股可分到5元收益，股票的平均價為55元，那么該股票的價格—收益比率就是11倍。如果市場對收益率的增長期望比較合理，那么市場價格也比較合理。當價格/收益的比率比較高，比如在20倍以上，市場就期待未來收益會大幅上漲，過高的預測很有可能不能實現(xiàn)，讓投資者大失所望。而當價格/收益率的比率過低，比如在10倍以下，市場也許對未來收益的增長過于悲觀，但市盈率低于10倍卻是投資的最佳時機。

二、存貸款利率是否下調(diào)

通常，如果投資規(guī)模不斷膨脹，銀行為強化宏觀金融調(diào)控，就要采取緊縮的貨幣政策，結(jié)果不但會直接調(diào)高存貸款利率，而且將導致社會資金變成一種稀缺資源，形成通貨膨脹。此時，股市中的資金為規(guī)避風險不斷流入銀行，進而導致股市的大調(diào)整，但隨著宏觀金融調(diào)控的逐漸到位，通貨膨脹率會進一步降低，微觀經(jīng)濟也將逐漸爬出低谷，這是放松銀根的一個信號。市場各方會呼吁為減輕銀行和企業(yè)的負擔，宜調(diào)低利率。這時，投資者就應警覺起來，將資金逐步投入股市。

三、經(jīng)濟周期與股市循環(huán)周期即牛市和熊市的交替出現(xiàn)有密切的關(guān)聯(lián)，但有時又不完全一致

一般在兩個不同周期內(nèi)的不同階段進行投資，有利于分散受同期因素影響而形成的投資風險。

四、利用股價回調(diào)機會進行投資

任何股票價格的走勢都不是直線上升或直線下降的，上升就必然有回調(diào)，下降就一定有反彈，關(guān)鍵是時機的選擇。當股價已經(jīng)上漲，且后市確實看好，就應待股價回調(diào)后迅速將資金投入；如果股價雖已經(jīng)上漲，但后市難以預料，就應觀望，不可急于投資。

五、國家政策的影響

目前我國的證券市場在相當程度上受國家政策的調(diào)控，所以，一旦有良好的政策出臺或重大的投資措施即將在短期內(nèi)實施時，投資者進行投資是比較明智的選擇。

新股發(fā)行、上市的投資預測

據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，中國股市擴張股本規(guī)模是美國平均年增長的3倍，甚至更多，而且新股擴容比例也是目前市場內(nèi)部增發(fā)、配售等融資比例的兩倍。

新股發(fā)行、上市一般指的是股份公司新發(fā)行的股票在證券交易所掛牌買賣新股上市的消息，通常會在上市前十天左右，經(jīng)傳播媒介公之于眾。

新股往往是新股民關(guān)注的投資焦點之一，但在操作時，我們還要充分掌握以下幾點：

一、新股具有多種投資優(yōu)勢

由于新股發(fā)行中簽率大于現(xiàn)有股票市場收益率，使階段性股市資金分流，尤其是發(fā)行超級低價大盤指標股，可使現(xiàn)有股票向新股發(fā)行轉(zhuǎn)移。所以，從現(xiàn)實走勢看，新股具有多種投資優(yōu)勢。

（1）盤面相對比較小，公積金高，即使股本小的新股也極有可能大比例送轉(zhuǎn)股。

（2）沒有以前的套牢籌碼，上檔拋壓輕。

（3）剛剛上市的時候業(yè)績優(yōu)良，沒有過多的問題。

（4）比較容易受到資金關(guān)注，市場表現(xiàn)活躍，短線機會較多。

二、新股發(fā)行、上市的時期不同，往往對股市價格走勢產(chǎn)生不同的影響

一般情況下，如果新股在股市行情比較良好（大勢較好）時上市，容易激起投資者的投資欲望，往往會使股價節(jié)節(jié)攀升，從而使資金進一步圍攏股市，刺激股票的需求，并帶動大勢進一步上揚。相反，如果新股在下跌趨勢中上市，股價往往還會呈現(xiàn)出進一步下跌的態(tài)勢。

所以，投資者應根據(jù)不同的走勢，來恰當?shù)剡M行投資決策。尤其是個別已經(jīng)上市幾周或幾個月的新股，或者是一些股價基本接近發(fā)行價的新股，更應該不同情況不同對待。例如，股價基本接近發(fā)行價的新股，由于發(fā)行價是流通股股東的底價，如果該股跌破發(fā)行價，而且持股人數(shù)有限，便可以關(guān)注底部放量個股，尋求短線機會進行投資。

此外，也可將新股與市場中同一地域板塊、同一行業(yè)、同一市場題材、業(yè)績相近、相同流通股本規(guī)模及類似股本結(jié)構(gòu)間的公司進行比價，選擇平均價來確定該股的預計價格，即為上市后的理論定位價格。如果該企業(yè)在其所在行業(yè)中處于龍頭地位，定位價格可以更高一些。

由此可見，經(jīng)過對新股發(fā)行、上市的不同時期的研究分析，可以有效掌握新股發(fā)行、上市時的股價運動規(guī)律，并把握價值調(diào)整方式。

三、新股的發(fā)行、上市與交易市場存在著緊密的聯(lián)系

一般而言，由于在新股上市之前，市場普遍對該股的市場定價較低，這類新股不但容易成為交易市場中的“搶購股”，而且還會為交易市場注入新的資金。因為在交易市場的資金投入量有限的前提下，新股的發(fā)行，將會抽出一部分交易市場的資金去認購新股。如果同時公開發(fā)行股票的企業(yè)很多，將會有較多的資金離開交易市場而進入股票的發(fā)行市場，市場的狀況將發(fā)生變化。

另外，由于發(fā)行新股一般都通過公眾傳播媒介進行宣傳，不但會招來廣大的股票投資者進行投資，而且還會吸引社會各界人士對于股票投資進行關(guān)注，從而使新股的申購數(shù)量可能會遠遠超過新股的招募數(shù)量。所以，必然會有一部分投資者“失望而歸”。但是，如果這些潛在投資者經(jīng)過仔細分析交易市場的上市股票后，發(fā)現(xiàn)某些股票本益比、本利比倍數(shù)相對較低，就可能轉(zhuǎn)而將目光投向交易市場，在交易市場購買已上市股票。

因此，了解和把握新股發(fā)行、上市與交易市場之間相互影響的關(guān)系，可為獨具慧眼的主力資金的建倉創(chuàng)造很好的條件，也是投資者在新股發(fā)行時確定投資決策的基礎(chǔ)。

四、對新股投資的重點是要從大勢和個股兩個方面把握機會

1.投資新股要看大勢

如果新股發(fā)行、上市的時機正處于大盤上漲趨勢中，那么，得到炒作的機會比較大，而且很有可能形成新股上漲和大盤上漲的互動效應，甚至出現(xiàn)次新股成為大盤風向標的局面。相反，如果大盤處于大幅下跌趨勢中，絕大多數(shù)個股的走勢都將受到影響，因為真正逆大勢而為的股票畢竟是少數(shù)。如前兩年熊市中發(fā)行的新股，后來有很多跌破發(fā)行價。

2.在個股方面，根據(jù)技術(shù)分析，正確把握買賣時機

（1）新股發(fā)行、上市首日的換手率分析。如果新股發(fā)行、上市首日的換手率適中，買賣較活躍，預示著有資金介入，后市可重點關(guān)注。如果換手率過低，說明一級市場中簽持股者的惜售心態(tài)較重，在二級市場主力資金難以收集籌碼的情況下，后市行情仍將有反復。投資者還要關(guān)注盤口的價量配合情況，在新股的分時走勢圖上，出現(xiàn)價升量增、價減量跌的形態(tài)最為理想，這類新股可以重點關(guān)注。

（2）新股發(fā)行、上市首日的K線分析。如果新股發(fā)行、上市的第一天便高開并伴隨有長陽線的出現(xiàn)，投資者應及時規(guī)避，以免被套；如果新股發(fā)行、上市的第一天平開或低開后出現(xiàn)長陽線，雖然此時不宜立即買進，但該股往往會在第二天出現(xiàn)盤中調(diào)整走勢，投資者可擇機介入；如果新股發(fā)行、上市的第一天走出長陰線，則說明該股后市很可能將面臨一段下調(diào)行情，一般需要數(shù)天或十幾天后才能企穩(wěn)，投資者要堅決回避，待其見底后再買進。如果新股發(fā)行、上市的第一天K線實體較小，則說明多空分歧大，其發(fā)展趨勢還要觀察一段時間。

（3）新股發(fā)行、上市的指標分析。通常，在新股剛剛發(fā)行、上市的前幾天時間中，大多數(shù)指標還處在不斷醞釀、形成之中，因為技術(shù)指標一般至少需要數(shù)天的計算周期，所以，在新股發(fā)行、上市的初期階段，主要是觀察分析盤中指標和分時指標，其中比較有效的指標是15分鐘隨機指標和15分鐘OBV能量潮，當OBV急劇增長，而KDJ出現(xiàn)低買信號時，可以把握盤中買入時機。

旺季買賣投資預測

我們已跨入風險市場的大門，心里也已經(jīng)非常明白：股市既是勝利者的天堂，也是失敗者的墳墓，而且從其中走出來的成功者也是少數(shù)。然而，利之所在，趨之若鶩——投資者不僅前赴后繼地奔向這一市場，甚至沒有絲毫后悔之意。

其實，只要真正把握住股市的買賣行情，風險市場也并非那么可怕，因為做任何事情都要付出犧牲，如搞科學實驗也可能會失敗，創(chuàng)辦企業(yè)也可能會破產(chǎn)，學做生意也可能會虧本，甚至平常走路也會不小心摔倒，而成功炒股的關(guān)鍵是在進入這一市場之前必須做好充足的準備。

一般來講，選擇適當?shù)墓善边M行投資，必須在股市循環(huán)的內(nèi)涵下進行。對于旺季買賣的循環(huán)階段通常會出現(xiàn)四種情況：

（1）大多數(shù)股票的價格會在旺季市場急劇上漲，整個股市的指數(shù)升幅較大，通常占整個旺季市場行情的一半左右。此時，投資者可將留用的觀望資金迅速投向股市，特別是投向那些高度風險股票和小型成長股。

（2）市場指數(shù)的升幅已超過旺季市場行情的65%，大多數(shù)風險股已漲到接近其公平評價的水準，與其他股相比，已不再具有明顯的特征，股票選擇變得更加困難。在此期間，投資者必須基于長期展望，可將資金主要投資于成長股，特別是小額資本的成長股。因為此時人們普遍看好市況并對經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度，而小額資本的成長較之大型工業(yè)具有良好的成長條件。因此，小額資本能更多地吸引買盤而使其股價更快地升位。

（3）股價的漲幅少于整個旺季市場行情的65%，而且只有極少數(shù)股票在繼續(xù)上升。在此期間，投資者可將部分資金轉(zhuǎn)移到多頭市場里維持價位能力較高的績優(yōu)成長股中，或?qū)⒉糠仲Y金轉(zhuǎn)為現(xiàn)金和存款。因為在此行情中，股市漲勢大部分已告結(jié)束。這時進行股票投資必須具有選擇性，只能投資非常好的成長股，以及那些在未來經(jīng)濟困境中仍能獲益的、順應大勢的股票。

（4）在整個旺季市場中，大部分股票已經(jīng)上漲到一定程度，只有少數(shù)績優(yōu)成長股等在經(jīng)濟困境中獲利的股票才能繼續(xù)上升。此時，投資者最好將持有的股票全部脫手，以便在旺季市場完結(jié)時再進行新一輪的股票投資。

淡季買賣投資預測

股市上有句諺語：“不要告訴我什么價值買，只要告訴我投資的時機，就會賺大錢?！币虼藢τ诠善蓖顿Y者來說選擇投資時機是關(guān)鍵。投資時機往往因股票市場的旺季、淡季等因素的影響而有所不同，但仍然可以找到規(guī)律。

股票投資通常存在合理的定位中樞，投資以后如果受到外部因素影響而大幅低開和高開，或者出現(xiàn)快速上漲與下跌，都屬于非正常行情，這時投資者需要把握市場異動機會，及時采取投資操作。

淡季買賣投資預測主要有以下兩點可供參考：

（1）淡季買賣投資時期多為股價走勢的低潮階段，通常比較適合于長期投資者，短線投資者應該袖手旁觀。

因為對于短期投資者來講，只有在旺季買賣時期投資，才有希望獲得短期的差價收益。如要著眼于長期投資，則以淡季買賣時期投資為最佳，因為在淡季買賣時期，多為股價走勢的低潮階段，這時進場投資，由于投資的成本較低，與將來得到的股利收益相比，相對的投資報酬率會提高很多。

（2）雖然長期投資者比較適合在淡季買賣時期進行投資，但并不是說在交易開始轉(zhuǎn)淡的時候就可以立即投資。一般來講，應該是淡季的末期才是最佳的投資時機，因為在淡季的末期投資的成本將降到最低程度。但問題的難度在于沒有人能夠確切地知道，到底什么時候是淡季的末期。

因此，對于投資者來說，尤其是新股民，在淡季買賣時期進行投資，最好采取逐次向下投資的做法，即先將所有資金的25%或30%進行投資，之后無論行情是上漲還是下跌，都再予以加碼投資，這樣，既能使投資者抓住淡季投資良機，又可收到攤平成本的效果。

股價漲跌時的投資預測

股市行情有其自身的規(guī)律。股票價格似乎永遠沒有平靜的時刻，上漲到一定程度必然會下跌，而下跌到一定程度又必然會上漲。這就好像在股市中存有一種神奇的能量，而且這種能量賦予了股價一種特有的運行慣性。當某個方向的能量消耗殆盡后，反向的能量便開始聚集和加強。股價的橫向盤整只是—種暫時的現(xiàn)象，是一個休整過程，最終會選擇一個突破方向，如果漲不上去，那就必然朝相反方向作用。

那么投資者該如何才能駕馭這種神奇的能量呢？

（1）在大勢反轉(zhuǎn)向上及多頭市場時，大多能輕易獲得利潤。如若在遇有主力介入操縱投資股票時，大多也能跟進獲利。

（2）當有壞消息傳來時，由于人的本性，通常股價下跌得比消息本身還糟糕，此時是投資的良好時機。

（3）對個股進行分析比較，由于股價大多有輪番漲跌的習性可尋，故選擇那些處于尚未上漲的成長股作為投資對象，不但可有效降低風險，而且有利可獲。

（4）股價下跌一段時間后，長期處于低潮階段，但已無明顯下跌之勢，而成交量突然增加時，是逢低買進的最好時段。

以上四種方法各有利弊，前兩種主要著眼于短期利潤，較具投機性，適合于一股的中短線操作；而后兩種主要著眼于長期利潤，適合于較為穩(wěn)健的投資者中長線投資。