第一章　新股民操作風險防范

在《中國新股民入門必備》一書中，我們簡單介紹過防范風險方法的分類和常見的防范風險方法，這里我們主要詳細分析這些風險分類及如何規(guī)避風險的具體操作。

股市風險分類

投資者需要清楚地知道股市中有哪些潛在的風險，才能有針對性地采取對風險的防范措施。一般把股市中的風險分為以下幾個方面。

一、系統(tǒng)性風險

這是宏觀經(jīng)濟景氣導致的股票市場大趨勢變化的風險，經(jīng)濟和股市盛衰循環(huán)。這種因素會對所有股票的收益產(chǎn)生影響，又稱為不可分散性風險。這種風險是無法消除的，它包括以下四個方面。

1.宏觀政策風險

主要是宏觀經(jīng)濟、政治等重大政策的出臺可能帶來的股市意外的收益或損失，例如經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌、企業(yè)制度改革以及國內(nèi)外的政局變化。宏觀政策會在證券市場上產(chǎn)生反應，造成證券收益的損失。

2.利率風險

利率風險是市場利率的變動影響股票的價格，從而給投資者帶來損失的風險。一般來說，利率與股票價格呈反方向變化。利率提高，增加了上市公司的經(jīng)營成本，也增加了投資者的機會成本，股票價格水平下跌，造成對股票投資人的財富損失。

3.購買力風險

購買力風險又稱通貨膨脹風險，是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險。通貨膨脹時期，各種商品價格上漲，企業(yè)承受能力下降，盈利和股息難以增加，此時普通股很難抵償購買力下降的風險。

4.經(jīng)濟周期性波動風險

市場行情周期性變動引起的風險。這種行情一般分為牛市、熊市兩類，代表著長期的趨勢。在看漲行市中，幾乎所有的股票價格都會上漲，在看跌行市中，幾乎所有的股票價格都會下跌，因此，股票買賣不能盲目。

二、非系統(tǒng)性風險

非系統(tǒng)性風險，又稱可分散風險或可回避風險，指只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風險。投資者可以通過分散投資的方法，來抵消這種風險。具體包括以下四個方面：

1.信用風險

信用風險要看資本機構(gòu)中的貸款和債券比重，資本結(jié)構(gòu)中貸款和債券比重小的公司，其股票的金融風險就??；貸款和債券比重大的公司，其股票的金融風險就大。投資者可利用證券信用評級來選擇股票。

2.經(jīng)營風險

是指公司內(nèi)部經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)問題，造成投資者預期收益下降。公司的經(jīng)營狀況最終體現(xiàn)在公司的盈利水平和資產(chǎn)價值上。如果公司經(jīng)營不善，就無法分配股利和為投資者帶來預期的收益，從而使股票價格下跌。

3.流動性風險

資金變現(xiàn)的能力如果存在困難會造成投資者收益的風險。賣出的困難越大，持有該種股票的流動性風險程度越大。

4.操作性風險

不同的投資者在同一個市場，對同一個股票，由于操作技巧、判斷標準、心理素質(zhì)等方面的不同，也會造成操作結(jié)果的不同，有的盈利，有的虧損，這時候的風險是操作不當帶來的風險。

風險的防范

了解股市風險種類的目的就是要有針對性地對各類風險做出防范。主要的風險防范的方法我們總結(jié)為以下幾點。

一、市場風險的防范

股票市場風險是指系統(tǒng)和非系統(tǒng)等因素個別或綜合作用于股票市場，致使股票市場的股價大幅震動，從而給投資者帶來經(jīng)濟損失的風險。

股票價格變幻莫測，這種頻繁的波動很難預料。因為它不僅受政治、經(jīng)濟、法律等宏觀因素的影響，還要受企業(yè)經(jīng)營狀況、利率、通貨膨脹、投資心理等多方面的制約。股市的這種波動性，給投資者帶來難以消除的風險。尤其是股票市場的暴跌風潮風險，會對投資者造成慘重的損失。因此作為股票投資者，如何防范和規(guī)避這種風險非常重要，我主要介紹以下幾種規(guī)避風險的方法。

1.掌握趨勢

對各種股票價位變動的歷史數(shù)據(jù)進行詳細的分析，了解其中循環(huán)變動的規(guī)律，了解各種股票收益的持續(xù)增長能力。

2.搭配周期股

很多企業(yè)由于受自身經(jīng)營的限制，一年里總有那么一段時間停工停產(chǎn)，股價在這段時間里大多會下跌，為了避免因股價下跌而造成的損失，可策略性地購入另一些開工、停工剛好相反的股票進行組合，互相彌補股價可能下跌所造成的損失。

3.選擇買賣時機

以股價變化的歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)，算出標準誤差，并以此為選擇買賣時機的一般標準，當股價低于標準差下限時，可以購進股票，當股價高于標準誤差上限時，最好將持有的股票賣掉。

4.注意投資期

企業(yè)的經(jīng)營狀況往往呈一定的周期性，經(jīng)濟氣候好時，股市交易活躍；經(jīng)濟氣候不好時，股市交易必然凋零。要注意不要把股市淡季作為大宗股票投資期。

二、企業(yè)風險的防范

股票發(fā)行企業(yè)的狀況給投資者帶來不同程度的風險，特別是主要以獲得股息和紅利為投資收益的投資者，必須客觀分析企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，采取相應的防范措施。

在決定購買某一股票前，需要通過財務報表分析上市公司業(yè)績的持久性和發(fā)展?jié)摿?，綜合公司的行業(yè)競爭能力，經(jīng)理層的管理能力，各種財務指標的綜合評價等深入分析，并不為表面現(xiàn)象所動，才能較好地防范經(jīng)營風險。

三、購買力風險的防范

在通貨膨脹期內(nèi)，可觀察市場上價格上漲幅度高的商品，從生產(chǎn)該類商品的企業(yè)中挑選出獲利能力高的企業(yè)。當通貨膨脹達到一定程度時，應把保值作為首要因素，保值產(chǎn)品的股票（如黃金開采公司、金銀器制造公司等股票）一般可避開通貨膨脹帶來的購買力風險。

四、利率風險的防范

股票利率風險的防范需要了解企業(yè)營運資金中自有成分的比例，利率升高，會給借款較多的企業(yè)造成較大困難，從而影響股票價格，但是對借款少、自有資金充足的企業(yè)影響不大。如果銀行利率趨高時，一般要少買或不買借款較多的企業(yè)股票，這樣就可以防范由利率升高導致的風險。

五、操作風險的防范

為防范個人投資行為失誤帶來損失的風險，投資者需要做的是：

（1）入市要保持良好的心理素質(zhì)和清醒的頭腦，不猶豫、不貪婪、不輕舉妄動，形成自己的判斷模式，保證決策和行為的正確。

（2）認清投資環(huán)境，選擇正確的投資時機、對象和方式。