(7)幣值變動與黃金生產(chǎn)率的關(guān)系

依貨幣數(shù)量學(xué)說，貨幣應(yīng)與貨物以同等數(shù)量供給才能維持物價的平衡。因此，有人調(diào)查，世界貨物的每年生產(chǎn)速率與黃金的每年生產(chǎn)速率是否約略相同。關(guān)于貨物生產(chǎn)率，嘉塞爾估計為3%。^[11]史耐德估計，美國最近50年為年率4%，全世界為3%，都是用復(fù)利息計算的。吉清(Joseph Kitchen)估計全世界的生產(chǎn)率與史耐德相同。國際聯(lián)盟出版的《生產(chǎn)與貿(mào)易》(League of Nations，Memorandamon Production and Trade)估計1923年至1927年全世界的生產(chǎn)率也是一樣。^[12]依第(Edie)估計為2.7%。關(guān)于世界黃金的產(chǎn)量，嘉塞爾估計1850年至1910年為年率2.8%。吉清估計同期間為3.1%。^[13]根據(jù)以上各專家的估計，我們知道，貨物與黃金的生產(chǎn)率大致相同。如果其他關(guān)系不變，則世界物價應(yīng)該保持平衡。此種估計，究竟確實與否，縱令相當(dāng)正確，究能保持物價平衡與否，殊屬疑問。第一，黃金雖是貨幣的基礎(chǔ)，但此項基礎(chǔ)與建在此基礎(chǔ)上之信用機構(gòu)(Credit structure)是否始終維持一定不變的比例?第二，黃金的產(chǎn)量只有一部分作幣材，其余一部分則供工業(yè)之用，每年幣材黃金與工業(yè)用黃金之分配不必一樣。第三，幣材黃金是每年儲積的，貨物多半是逐年消耗的，產(chǎn)量即令相同，全部供給則不相同。