二、通貨緊縮與有效需求不足論

在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，凱恩斯并未直接針對(duì)通貨緊縮這一問(wèn)題，他更多地使用的是就業(yè)不足和有效需求不足這樣的術(shù)語(yǔ)，而把就業(yè)不足產(chǎn)生的原因歸結(jié)為有效需求不足。由于發(fā)生有效需求不足的時(shí)候，物價(jià)往往是下降的，后人將實(shí)際有效需求同能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的有效需求之間的差額稱之為通貨緊縮缺口。事實(shí)上，我們可以將凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中的分析看做他對(duì)當(dāng)時(shí)通貨緊縮的分析。

1.凱恩斯命題

在一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)體系中，有效需求包括三個(gè)組成部分：消費(fèi)、企業(yè)投資和政府開支，分別用C、I、G來(lái)表示，這樣整個(gè)社會(huì)的有效需求就可以用C+I+G來(lái)表示。凱恩斯理論的核心是在有效需求不足的情況下，有效需求決定了社會(huì)的產(chǎn)出水平，人們通常把這一命題稱為“凱恩斯定律”——需求自動(dòng)創(chuàng)造供給，以此來(lái)與傳統(tǒng)理論的基石“薩伊定律”——供給自動(dòng)創(chuàng)造需求相對(duì)應(yīng)。在有效需求分析框架中，消費(fèi)支出取決于邊際消費(fèi)傾向和可支配收入，較為穩(wěn)定，波動(dòng)幅度很小，因此經(jīng)濟(jì)波動(dòng)主要起源于企業(yè)投資的不穩(wěn)定性。凱恩斯認(rèn)為，投資并非如古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所言，簡(jiǎn)單地受制于利率、資本邊際效率等實(shí)際因素，投資需求更取決于企業(yè)家的利潤(rùn)預(yù)期——心理因素，因此凱恩斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的原因在于企業(yè)家利潤(rùn)預(yù)期的突然下降，投資無(wú)利可圖，甚至在很低的利率水平下也是如此。

2.乘數(shù)效應(yīng)

投資的不穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的影響又會(huì)因乘數(shù)效應(yīng)而加劇。乘數(shù)效應(yīng)依賴于邊際消費(fèi)傾向這一概念，它是指當(dāng)國(guó)民收入增加ΔY時(shí)，相應(yīng)的消費(fèi)增加額ΔC占ΔY的比例，用MPC代表邊際消費(fèi)傾向，即：

因此當(dāng)自發(fā)性支出增加一個(gè)單位時(shí)，如投資或是政府支出的增加，由于支出本身就是國(guó)民收入的一部分，收入最初增加相等的數(shù)量，但收入的增加又會(huì)使消費(fèi)增加，這相應(yīng)地造成第二階段收入的增加，收入的增加又會(huì)使消費(fèi)支出增加，這又會(huì)使收入相應(yīng)地增加。這一過(guò)程傳遞下去，最初自發(fā)性支出增加就會(huì)造成收入的成倍增加，自發(fā)投資或是政府支出的增加將導(dǎo)致最終國(guó)民收入成倍的增加，這一現(xiàn)象被稱為乘數(shù)效應(yīng)。稍加推導(dǎo)，我們就可以得出乘數(shù)模型：

其含義是，投資（或政府支出）的變動(dòng)會(huì)引起總產(chǎn)出多倍的變動(dòng)。相反，當(dāng)企業(yè)投資（政府支出）減少時(shí)，總產(chǎn)出會(huì)以多倍的數(shù)額減少。